為什麼股市在分手後會像某人一樣脆弱：Morning Brief

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週一，一月31，2022

還記得你第一次糟糕的分手嗎？

我敢打賭，這一定是極其殘酷的。 這幾週充滿了淚水。 看到生命本身立刻感到憤怒。 無休止地擔心你的前任是否已經和其他人約會了。 晚上 9 點到凌晨 4 點，他們家外面的停車場會關燈，觀察他們是否去了任何地方（或者只是……啊，別介意，讓我們繼續前進吧）。 

這裡的重點是你在情感上 弱勢。 事實上，你是如此脆弱和原始，你可能會在你的前任甜言蜜語之後把他們帶回來（或者在我那個時代，在向他們半透明的藍色摩托羅拉傳呼機發送“143”50次之後）。 

我認為，在市場經歷了今年痛苦的開局之後，大批投資者進入了二月： 弱勢. 

與我交談的許多投資者只知道低利率（想想近年來推動市場發展的 40 歲以下人群）。 他們只知道逢低買入股票，因為這種策略在過去十年中創造了奇蹟。 他們只知道科技股好（插入穴居人的聲音），而股息支付較慢的增長公司通常不好。 因此，他們很容易受到當天晚些時候上漲的市場（如上週所見）的影響，在他們耳邊吹出甜言蜜語，就好像他們在說：“我仍然愛你，寶貝，請帶我回去。”

但現實是，就像前任一樣，現在的市場很危險，因為它的定價可能包括今年的五次加息（高盛的新呼籲）到七次（美國銀行的新呼籲）。 由於與經濟和市場相關，更高的利率是要付出代價的，這就是目前股市劇烈波動的原因。 股票正在試圖計算出這個價格。

“經濟和市場將如何應對加息？ 顯然，風險資產很脆弱。 看待近期股市調整的一種方式是，隨著美聯儲不再深度否認，市場已經認識到通脹是一個問題，美聯儲將採取行動解決這個問題。 隨著美聯儲轉向的繼續，以及債券市場價格的進一步上漲，我們可能會看到更多的波動，”美國銀行全球經濟主管伊森·哈里斯(Ethan Harris)表示。 

故事繼續

哈里斯目前呼籲加息七次，並且 3.6 年 GDP 增長率僅為 2022%，他將於今天上午在雅虎財經直播中發表講話。 如果您擁有股票，這是一個必須觀看的採訪。

“加息七八次也可能對經濟造成衝擊。 這甚至可能導致經濟衰退，”Stifel 的長期首席執行官 Ron Kruszewski 告訴雅虎財經直播。  

因此，以我的拙見，請忽略市場目前正在關閉的渴求陷阱。 在你脆弱的時期保持自律。 就像你以前傷心欲絕的自己一樣，更好的事情將會出現……在這種情況下，這是一個更好的進入股票的機會。

快樂的交易！  

什物

第一季度警告是什麼： 對於 Netflix 來說，下一個十年將是令人驚嘆的，因此請忽略最近因第一季度訂戶指導令人失望而導致的股價暴跌。 或者鯨魚是這麼說的。 根據周五晚間向 SEC 提交的文件，Netflix 聯合首席執行官（兼聯合創始人）里德·黑斯廷斯 (Reed Hastings) 於 20 月 27 日和 28 月 21 日支付了 21 萬美元購買股票。 由於公司的前景“令人失望”，該流媒體巨頭的股價在 388.83 月 387.65 日暴跌 3.1%。 Hastings 支付的平均價格為 1 美元。 Netflix 股價週五收於 2 美元。 黑斯廷斯與 Pershing Square 的比爾·阿克曼 (Bill Ackman) 一起趁低買入 Netflix——阿克曼在 Twitter 上透露，他購買了 XNUMX 萬股。 我想提醒您的是，億萬富翁的這些購買可能是非常長期的。 Netflix 股價短期內可能會保持波動，原因如下：XNUMX）加息擔憂令高倍數科技股承壓； XNUMX) 擔心 Netflix 的下一個增長階段將來自何處。 事實上，一位華爾街分析師告訴我，該股可能是“死錢”[用英語來說，在出現新的積極催化劑之前，該股不會大幅上漲]。 

科技股： 毫無疑問，過去三個月最糟糕的交易之一是：1）逢低買入價值豐厚的軟件股票； 2）持有價值豐厚的軟件股票。 iShares 擴展科技軟件板塊 ETF 該公司跟踪 Adob​​e、微軟、Salesforce 和 Oracle 等領先軟件公司的股價，過去三個月下跌了 22%，而標準普爾 3.7 指數則下跌 500%。這種避險交易背後的基本機制如下這樣的。 首先，華爾街專業人士將更高的利率納入他們的算法交易公式中，並獲得較低的軟件名稱（顯然還有其他行業的股票）的未來預期回報。 然後，他們將這些潛在回報與該股票在當今市場上的估值進行比較。 然後，他們在意識到自己的交易基於未來利潤和現金流增長的瘋狂估值後出售軟件股票。 當利率較低時，這些股票表現良好，因為更廣泛的市場可能正在上漲（正如我們去年看到的那樣），因為這些算法只會在未來看到更豐厚的回報。 如果這一切都沒有意義的話 在 Twitter 上給我留言 — 我已經幫你解決了。 

軟件股票的急劇拋售讓我與該領域的幾位大佬聊天，了解他們的觀點——你知道那些頭髮花白的老手，他們見過無數的利率週期和軟件股票週期。 在收集一些線索時，考慮到基礎公司所看到的需求趨勢，我們可能會接近這樣一個點：這些軟件股票（相對而言）太便宜了。 以軟件播放器 ServiceNow 為例。 首席執行官比爾·麥克德莫特（SAP 前長期首席執行官）告訴我，隨著公司在疫情期間轉變工作場所職能，他的業務在第一季度勢頭強勁（我碰巧認為這是一個被低估的結構性投資主題）。 雲服務公司Snowflake 的首席執行官弗蘭克·斯洛特曼（Frank Slootman）（他的新領導力書籍詳細介紹了他在軟件領域的足跡）告訴雅虎財經直播，根據公司的業務趨勢，軟件潰敗的界限毫無意義。 當然，這些人只是說說而已，但他們有財務數據來支持。 

值得關注的圖表： 今天值得與您分享的兩張圖表。 儘管過去兩週股市經歷了劇烈波動，而且上述軟件股的交易也很糟糕，但轉向“防禦性”消費必需品的趨勢仍然相當穩定。 傑富瑞(Jefferies) 強調，2022 年迄今為止，流入消費必需品ETF 的資金一直處於領先地位。我認為，當市場對今年的利率走向感到滿意並且科技行業出現價值時，這種交易很快就會受到考驗（參見上文Netflix 的買入） ）。 此外，消費必需品第四季度的盈利報告也並不理想——看看受通脹打擊的衛生紙製造商金佰利公司(Kimberly-Clark)的季度業績就知道了。

還有由《金融時報》埃里克·普拉特 (Eric Platt)、尼古拉斯·梅高 (Nicholas Megaw) 和約書亞·奧利弗 (Joshua Oliver) 團隊製作的模因股票圖表。 正如你所看到的，對 GameStop、AMC、Express 和諾基亞等基本面疲軟的公司的瘋狂興趣（從每日交易股票價值中可以看出）已經完全斷崖式下跌（它們各自的股價也是如此） 。 GameStop 的忠實粉絲你去哪兒了？ 我認為該公司是下一個蘋果。 儘管如此，雅虎金融市場奇才賈里德·布利克（Jared Blikre）還是對模因股票的狂熱進行了很好的回顧。 值得觀看並在社交媒體上分享。

湯姆·布雷迪的統計數據： 正如我們在雅虎體育的朋友所討論的那樣，看到 NFL 偉大球員湯姆·布雷迪 (Tom Brady) 似乎準備好走向夕陽，我忍不住想到這一點。 自從布雷迪於23 年2000 月30 日作為新英格蘭愛國者隊成員參加NFL 的第一場比賽（他在2001 年1 月500 日首次在四分衛首發）以來，以下是一些資產的表現： 237 ) S&P 2 指數和道瓊斯工業平均指數各上漲約 57,708%； 3）蘋果+974%； 4）微軟+75%； 2001）通用電氣-613%（傳奇人物傑克·韋爾奇在布雷迪第一場比賽時仍然是通用電氣的首席執行官……他於2003年退休）； 沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司的 A 類股票+2008%。 特斯拉於 14 年成立，比特幣於 XNUMX 年成立，因此無法幫助您了解這些產品的價格表現。 當 Brady 第一次上場時，Robinhood 創始人 Vlad Tenev 年僅 XNUMX 歲，因此也沒有性價比。  

其他商業新聞： 《財富》雜誌對 Texas Roundhouse 創始人肯特·泰勒 (Kent Taylor) 的精彩簡介。 泰勒在與 COVID-2021 並發症作鬥爭後於 19 年 3 月自殺。 《華爾街日報》對高管們對通脹的看法進行了精彩綜述。 我要補充一點：這是 65M 和 P&G 的首席執行官最近告訴我的有關通貨膨脹的內容。 明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里 (Neel Kashkari) 在接受雅虎財經 (Yahoo Finance) 布萊恩·張 (Brian Cheung) 的新採訪時也對通脹問題發表了看法。 Bed Bath & Beyond 的扭虧為盈遇到了一些重大障礙——股價較 2 年 2021 月 12.92 日的高點下跌了 21%，令人震驚。 XNUMX 月 XNUMX 日，該公司股價跌至 XNUMX 美元的收盤低點。《華爾街日報》深入探討了該零售商可能疏遠客戶的失誤。 如果通貨膨脹持續升溫，麥當勞、達美樂披薩和漢堡王等快餐連鎖店的超值菜單可能會消失。 以下是《華爾街日報》對該主題的深入探討。  

布賴恩·索茲（Brian Sozzi） 是一般編輯， 雅虎財經主播。 在Twitter上關注Sozzi @BrianSozzi 和 LinkedIn.

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今天看什麼

經濟

• 美國東部時間上午9:45： MNI芝加哥採購經理人指數, 61.8 月（預期 64.3，之前 XNUMX）

• 美國東部時間上午10:00： 達拉斯聯儲製造業活動, 8.5 月（預期 8.1，之前 XNUMX）

收益

上市前

上市後

• 恩智浦半導體 (NXPI) 預計調​​整後每股收益為 3.02 美元，營收為 3 億美元

• Cirrus Logic (CRUS) 預計調​​整後每股收益為 2.13 美元，營收為 511 億美元

政治

• 拜登總統 將於東部時間上午 11:00 與一系列州州長會面。 他們正在城裡參加全國州長協會的冬季會議，並一直在討論基礎設施和網絡安全等問題。 拜登也將歡迎 卡塔爾國埃米爾 下午舉行雙邊會議。

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