為什麼股市討厭利率上升的想法

利率上升的幽靈令股市感到不安。

美國中央銀行美聯儲預計今年將多次提高基準利率，以抑制頑固的高通脹。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾週三證實了這種可能性。

此舉將使企業和消費者的借貸成本從接近零的水平（自新冠疫情大流行開始以來一直處於零水平）增加。

這一預測導致一月份股市暴跌。

標準普爾 500 指數今年下跌約 9%。 本週，一籃子美國股市一度跌破 10%，這是自 2020 年 0.2 月疫情爆發以來首次出現這種情況。鮑威爾發表講話後，該指數週三收盤下跌 XNUMX%，抹去了早前的漲幅。

為何股市如此關心？

總體而言，原因似乎有兩個：美國經濟放緩以及債券等其他投資相對於股票變得更具吸引力的前景。

當美聯儲提高基準利率時，銀行和貸方往往也會提高借貸成本。 抵押貸款、信用卡和其他債務變得更加昂貴，從而減少了消費者支出和需求。 企業還需要支付更多費用來為其運營提供資金。

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總體而言，這削弱了公司利潤的前景，並降低了投資者購買股票的熱情。  

駐新奧爾良的 Ritholtz Wealth Management 的註冊財務規劃師和投資顧問布萊爾·杜奎奈 (Blair duQuesnay) 表示：“貨幣政策收緊將對經濟活動造成壓力。” “這是設計使然。”

美聯儲的“設計”是為了冷卻通脹。 7 月份消費者價格同比上漲 1982%，為 XNUMX 年以來的最快增幅。

但股市不僅僅對可能的加息做出反應； 股市波動與美聯儲加息速度的不確定性也有很大關係。

摩根大通私人銀行跨資產主題策略全球主管大衛·斯塔布斯表示，“市場不喜歡的是貨幣格局的快速變化”。

當通脹在 2021 年初開始加速時，美聯儲官員表示，這可能是暫時的，是過度活躍的經濟從大流行病冬眠中恢復過來的短期結果。

現在，隨著通脹率一直遠高於美聯儲 2% 的長期目標，他們的語氣發生了轉變。 在很大程度上，這似乎是由於消費者對實物商品的需求超過了供應，因為新冠疫情繼續擾亂製造商。

鮑威爾週三表示：“自 XNUMX 月會議以來，我想說通脹形勢大致相同，但可能略有惡化。” “我認為，如果情況進一步惡化，我們的政策就必須解決這個問題，”他補充道。

投資者擔心美聯儲激進的應對措施可能會給經濟踩剎車——儘管鮑威爾試圖保證政策反應將是“靈活的”。

亞特蘭大 Apex Financial Services 創始人 CFP Lee Baker 表示，對這一結果的焦慮是市場緊張的主要原因。

“如果美聯儲加息幅度過大、過快，會產生什麼涓滴效應？ 如果經濟放緩，會對[公司]盈利產生什麼影響？ 你只是跟隨那張多米諾骨牌，”貝克說。 “如果你談論收益，那麼你就是在談論股票。”

（這個討論是相對於一籃子美國股票而言的。如果利率上升，並非所有公司都一定會遭受損失。有些公司可能會做得更好，例如銀行，其放貸費用更高。）

如果利率上升，投資者可能會看到債券、存款證和其他被認為風險低於股票的資產的價值更高。

自2008年金融危機以來，這些保守資產的收益率一直相對微薄，導致利率長期處於最低水平以刺激經濟。

貝克表示，尋求回報的投資者基本上是“被迫”投資股票的。

如果債券收益率和存款利率與美聯儲基準利率同步上升，價值主張可能會改變。

儘管美聯儲的政策似乎發揮著最大的作用，但它並不是唯一讓投資者感到緊張的因素。

其一，烏克蘭和俄羅斯之間可能爆發戰爭。 這些地緣政治緊張局勢加劇了更多的不確定性——例如，如果爆發戰鬥，能源行業將受到怎樣的影響？

杜奎奈表示，股票拋售可能是一件好事，無論是什麼原因造成的。 由於經濟和勞動力市場強勁，美聯儲正在討論提高利率； 她表示，股價下跌也可能使公司的高估值更加貼近現實。

杜奎奈表示：“如果除去有關股市的所有外部新聞和信息，股市已連續三年上漲兩位數。” “也許不管發生什麼，它都應該被拋售。”