為什麼馬克莫比烏斯認為美國股市尚未觸底——以及他認為新興市場機會在哪裡

當被問及他對新興市場的展望時，在成立 Mobius Capital Partners 之前幫助建立富蘭克林鄧普頓新興市場業務的先驅投資者 Mark Mobius 認為，儘管今年整體基調“普遍負面”，但仍有很多新興市場領域的機會。

“我們在所有地區都在尋找優秀的公司”

可以肯定的是，新興市場股票表現不佳並不是什麼新鮮事。

MSCI新興市場指數
891800，
+ 0.15％,
該指數包括來自亞洲、拉丁美洲和非洲 20 多個全球最大市場的公司股票，該指數下跌 18.4%，而標準普爾 500 指數下跌 13.4%
SPX，
+ 1.56％
今年迄今為止。 根據 FactSet 的數據，過去 10 年，MSCI 新興市場指數以美元計算的回報率僅為 36.9%，而標準普爾 500 指數的回報率為 264.5%。

在該指數中，表現差異很大，過去的表現並不決定未來的回報。 當被問及他對每個地區的前景時，莫比烏斯說這“不可能一概而論”，但他看到了世界各地的投資“機會”。

見： 根據這些分析師的說法，為什麼美國股市的反彈開始看起來像一個新的牛市

“我們在所有地區都在尋找優秀的公司，”莫比烏斯在與 MarketWatch 的電子郵件交流中說。

談到個別國家，莫比烏斯表示，他認為印度是最大的新興市場參與者，並在較小的新興市場和前沿市場中看到了肯尼亞和南非的機會。

任何希望投資新興市場的投資者都應牢記一些重要的先決條件。

“關鍵是外匯狀況和該國償還債務的能力，以及當我們想要清算所持資產時，我們將 [美元] 帶出該國的能力，”莫比烏斯說。

在公司層面，Mobius 尋找具有強大定價能力和“幾乎沒有債務”的公司。

自今年年初以來，斯里蘭卡的金融危機引發了人們對其他前沿市場可能會經歷類似情況的擔憂，因為強勢美元和高商品價格對主要進口石油等大宗商品的國家的財政構成壓力。

見： 加拿大皇家銀行表示，在投資者希望收益“創可貼會被扯掉”之後，股市反彈是“脆弱的”

雖然有一些例外——能源生產商墨西哥的貨幣
美元MXN,
-0.06％
和巴西
USDBRL，
+ 0.03％
表現得非常好——美元兌印度盧比均上漲了 6% 以上
美元印度盧比，
+ 0.48％
和人民幣
美元人民幣,
-0.05％.

投資新興市場股票可能意味著投資亞洲，亞洲是迄今為止 MSCI 指數中最大份額的上市公司的所在地。

台積電股份有限公司
2330，
-0.20％,
這家半導體巨頭是全球科技供應鏈中的關鍵環節，在該指數中的所有公司中權重最大。

在亞洲以外，巴西的權重最大，巴西公司佔該指數市值的 5% 以上。 拉美經濟體呈現出這種不平衡的一個原因是，拉美經濟體具有更多的“固定收益文化”，這使得它們在新興市場債券指數中的代表性更高，而在股票指數中則更少，根據 Dirk Willer 的說法，花旗集團的新興市場戰略。

中國股市在過去一年的表現尤其糟糕，因為在共產黨對該行業的打壓下，投資者拋售了該國高漲的科技股。

KraneShares 中證中國互聯網 ETF
KWEB，
+ 2.06％
由於投資者擔心中國房地產市場的動盪可能會蔓延至更廣泛的金融危機，該股今年迄今已下跌逾 23%。

雖然他預計中國科技股將很快反彈，但莫比烏斯表示，外國投資者應謹慎投資中國股票。

“這些科技公司將會有一些復甦，但鑑於災難性的房地產市場，市場的總體基調並不好，”莫比烏斯說。

隨著眾議院議長南希佩洛西最近完成的台灣之行本周占據頭條新聞，莫比烏斯是否擔心這可能給雙邊關係帶來額外壓力？

“[佩洛西訪問台灣]的影響將穩步加劇美國和中國在各方面的緊張關係：貿易、投資、教育等。所有領域的競爭都在加劇，其中技術和武器最為突出，”莫比烏斯說.

美股還沒見底

轉向討論美國股市，莫比烏斯表示，他仍然認為投資者將面臨更多痛苦，即使股市在 XNUMX 月份反彈。

“隨著美聯儲繼續加息，我們可能會再次下跌，”他寫道。 “我預計利率會更高，這意味著許多公司將陷入困境，而沒有盈利且依賴越來越多現金投入的迷人科技股將陷入困境。”

莫比烏斯補充說，在他看到“完全投降”之前，他不會覺得觸底。

“當然，我們必須意識到我們已經處於熊市中，但最終需要投資者完全投降。 目前，希望很大。”

美國股市在連續下跌後於週三反彈。 道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
+ 1.29％
有望收復前一天的 400 點損失，而標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數
COMP，
+ 2.59％
兩者都有望獲得強勁收益。