為什麼 FTX 不是雷曼兄弟 – Trustnodes

有些人可能會說著名的遺言，但加密貨幣已經經歷了足夠多的經驗，可以在一定程度上確定雷曼風格的傳染在加密貨幣中不太可能發生。

你可能知道，雷曼兄弟是一家美國銀行，美國政府在 2008 年拒絕救助。

這一決定凍結了銀行之間的貸款，因為沒有人知道任何人對任何人有多少風險敞口。 沒有貸款，支付系統就停止了。 因此，自動取款機距離不發放現金還有幾個小時的時間，迫使國會通過救助進行干預。

與銀行不同，交易所不是支付系統，與法定貨幣不同，加密貨幣不是通過債務創造的。

在法定係統中，如果你不償還貸款，那麼基本上錢就被燒毀了。 這可能會導致一連串的連鎖反應，由於在大規模違約和系統內置槓桿的情況下貨幣快速收縮而導致經濟蕭條，因為債務就是槓桿，而法定貨幣就是債務。

在加密貨幣中，如果你不償還比特幣貸款，那麼比特幣就已經轉手了。 比特幣的供應不會受到任何影響，而區塊鏈——支付系統——也不會受到影響。

交易者當然可能會投機，價格可能會受到影響，至少是暫時的。 此外，該貸款的各方當然會受到影響。 但這不能成為系統性的，至少可以達到一百萬比特幣。

這就是 MT Gox 在 2014 年有多少，然後沒有。具體發生了什麼不清楚，但認為 2011 年出現了一個漏洞，當時比特幣價格很小，他們認為他們可以慢慢彌補它.

然而，比特幣的價格飆升，漏洞變得越來越大，MT Gox 耗盡了儲戶可以提取的代幣。

這是加密貨幣部分儲備的第一次嘗試，但沒有奏效。 由此產生了這樣一種假設，即如果出現問題，我們寧願它在很小的時候就炸毀，因為問題可能在短時間內變得大 10 倍或 100 倍。

並且有很多這樣的爆炸。 直到今年，在西方才出現，我們認為這只是世界其他地區學習我們所學到的教訓的問題，而且這種情況預計會繼續下去。

然而，defi 的興起，以及更重要的是集中式加密金融試圖反映鏈上防鐵 Defi 的嘗試，似乎帶來了西方必須吸取的新教訓。

“永遠不要使用你創建的代幣作為抵押品，”Binance 的首席執行官趙長鵬在明確提到 FTX 時說。 “如果你經營加密貨幣業務，不要藉錢。 不要“有效地”使用資本。 有大量儲備。”

FTX 究竟發生了什麼仍有待詳細說明，但在這一點上已經很清楚，加密貨幣中的一個關鍵規則沒有得到遵守：密鑰證明。

每年 3 月 XNUMX 日，比特幣人都會發起一項活動，從交易所提取他們的硬幣，以證明他們可以這樣做，並且交易所沒有運行部分準備金。

在加密貨幣中，儲戶有權在任何時候和任何時候大量提取他們的硬幣，即使只是為了好玩。 因此，想要持續下去的交易所需要確保他們的客戶能夠做到這一點。

曾經是這種情況，對於某些交易所來說，情況可能在其舊頁面的某個地方很深，您可以檢查自己的鏈上餘額，並使用加密方法來基本上證明加密償付能力和 100% 的可用性資產。

現在，系統具有更複雜的層，就我們所見或找到用於著名交易所和其他交易所的熱錢包或冷錢包，取決於它們的規模和重要性，只需很少或一些努力。

由於一切都在加密貨幣鏈上，甚至交換餘額，任何人都可以在任何時候準確地看到正在發生的事情、地點和時間。

因此，大多數情況下，部分加密貨幣交易所或實體只能持續很長時間，然後才能對市場做出回應。

當他們確實對市場做出回應時，對於那些涉及的人來說可能是災難，在涉及整個加密系統本身的情況下，很可能是它得到了更多的加強而不是削弱，因為例如加密可以 10 倍而不是 10 倍更大的洞。

仍然不是所有的花朵。 如果可以有某種完美的系統，而派系儲備是不可能的，那會好得多，除非我們在自託管錢包中確實有這種系統，只要它們可能被黑客入侵，它們就會有自己的問題。 但是，Ledger 的首席執行官兼董事長 Pascal Gauthier 表示：

“如果世界上最大的中心化交易所之一最終陷入財務困境，人們有正當理由擔心其數字資產的安全性。 是時候在全行業範圍內誠實地評估加密貨幣託管的重要性了。

這條信息從未像現在這樣緊迫：如果你不擁有自己的密鑰，你就不會擁有你的加密貨幣，無論未來幾天發布了什麼保證。”

除了在現實中絕對主義和完美是不可能的，因為兌換和交易法定貨幣所必需的交易所是不可能的，所以“自己的鑰匙”必須與市場紀律相結合，在這次 cefi 定義之前，它在很大程度上運作良好。

但可以說，這種市場紀律還沒有……真正存在於比特幣和以太幣之外的加密系統。

這可能是因為無論誰曾經或正在那裡賭博，都不是經驗豐富的密碼學專家，而且非比特幣/以太坊領域的風險從一開始就更大，因此市場進行了更寬鬆的審查。

例如，FTX 顯然只有 20,000 個比特幣。 這只是價值 370 億美元，可能是因為比特幣交易者的存在時間更長，當看到新的交易所時，他們希望它首先證明自己，因為交易所已經、正在做並且可能會倒閉。

它也只有 300,000 eth，價值約 XNUMX 億美元，以太坊和比特幣在很大程度上重疊，尤其是在這類問題上。

因此，FTX 可能吸引了更多涉足比特幣或 eth 生態系統之外的加密貨幣的新人，或者是那些不在乎的高風險承擔者。 在這種情況下，那些其他代幣可能是非常新的 Solana 以及我們在過去幾天剛剛了解到的其他一些代幣/代幣，包括現在臭名昭著的 FTT。

提出一個問題，即這可能對比特幣和 ETH 產生多大影響，考慮到這兩個交易所都沒有非常多地使用這個交易所，除了它已經影響了他們。

它影響了他們，因為在某些方面，加密貨幣中的所有事物都與比特幣和 eth 聯繫在一起，這是通向所有這些硬幣的途徑，然後是出路太有爭議了。

因此，對於這樣的事件，您自然會期望價格行為，但不是系統性的，因為區塊鏈不受影響。 相反，傳統投資者可能會受到影響，例如以 36 億美元的估值參與 FTX 最新一輪融資的 Tiger Global，包括軟銀、紅杉資本、Ribbit Capital、貝萊德、淡馬錫控股和安大略省教師養老金計劃委員會。

個人當然會受到影響，比如 FTX 的首席執行官 Sam Bankman-Fried，根據一些說法，他的淨資產從估計的 14 億美元增加到現在的 1 億美元。

然而，就整體加密而言，如果您喜歡加密原則，那麼這在某種程度上是建立至高無上的原則，您必須為交易所部分分離並保留 100% 的準備金，並且只冒險您可以承受的損失。 defi 位。

與傳統銀行業務現在更多是投資銀行業務的銀行業不同，在加密貨幣領域，老式的交易所一直是贏家，既受到市場回報又仍然屹立不倒。

為 2022 年的班級帶來嚴酷的教訓，但我們既沒有設置課程也沒有設置學校董事會，這就是區塊鏈傢伙，他似乎有辦法在這些年來和全世界實施他的規則。

希望我們不必再重複這些課程，因為希望它們成為一種先驗知識，即使您擁有自己的數據庫，您也無法欺騙區塊鏈，因為最終您仍然在區塊鏈上進行操作。

就人類故事而言，尚不清楚 FTX 將如何處理，但仍有一些資產的 Bitfinex 方法比 MT Gox 的舊紙質系統方法效果要好得多，因為那已經晚了十年，而且 5 AML/KYC 太多。

因此，如果 FTX 仍然擁有資產，他們可以只進行理髮並繼續追求完全的透明度，但他們的投資者超出了零售客戶，目前尚不清楚有多少零售客戶受到影響。