為什麼週五的就業報告不會從美聯儲鷹派手中拯救標準普爾 500 指數

美聯儲對數據的依賴可能表明，週五更溫和的就業報告和下週溫和的 CPI 通脹數據仍可能導致 22 月 500 日僅加息 XNUMX 個基點。不要押注於此。 美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在參議院的證詞幾乎排除了這種結果的可能性，該證詞週二打擊了標準普爾 XNUMX 指數的反彈。

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鮑威爾的重點是：“如果全部數據表明有必要加快收緊政策，我們將準備加快加息步伐。”

由於最近的經濟報告非常火爆，即使是幾份較冷的報告也無法降低“數據總量”的溫度，足以讓美聯儲滿意。

儘管截至 500 月 211,000 日當週申請失業救濟人數增幅超過預期，達到 4 人，但標準普爾 500 指數在周四的股市行動中再次遭到拋售。如果明天的就業報告弱於預期，標準普爾 XNUMX 指數可能會反彈。 然而，只有一份真正糟糕的報告才能改變美聯儲的鷹派共識，這將在短期內給股市帶來壓力。

工作報告預測

華爾街經濟學家預計 220,000 月份的就業報告將顯示雇主增加了 517,000 個工作崗位。 然而，在 100,000 月份增加 300,000 個就業崗位之後，即使出現 XNUMX 個新就業崗位的大幅下行意外，也意味著經濟在今年前兩個月的每個月都增加了超過 XNUMX 個就業崗位——這對美聯儲來說太強勁了。

失業率預計將保持在 53 年來的最低點 3.4%。 預計本月平均小時工資將溫和增長 0.3%。 然而，工資通脹預計將從 4.7 月份的 4.4% 上升至 2022%，因為 12 年 XNUMX 月罕見的持平工資增長從 XNUMX 個月的總數中回落。

鮑威爾承認，反常的溫暖天氣可能部分解釋了為什麼 2022 年底經濟趨勢疲軟在 300,000 月份升溫。 然而，德意志銀行經濟學家預測就業人數將增加 XNUMX，因為 XNUMX 月中旬的天氣也異常溫暖，這是勞工部每月雇主調查的一周。

Jefferies 首席金融經濟學家 Aneta Markowska 寫道，由於溫暖的天氣而導致的強勁招聘的“回報”應該會在 XNUMX 月至 XNUMX 月之間出現。

結果：沒有足夠的時間或數據讓美聯儲在 22 月 XNUMX 日放棄加息 XNUMX 個基點。

鮑威爾：服務業通貨緊縮跡象微乎其微

這同樣適用於通脹數據。 鮑威爾週二表示，他認為核心非住房服務“幾乎沒有通貨緊縮跡象”，這些服務約佔個人消費支出或 PCE 的一半。

0.6 月份，不包括住房的核心 PCE 服務價格當月上漲 2021%，為 4.65 年 3 月以來的最快漲幅，同比上漲 5.3%。 該類別的 XNUMX 個月年化通脹率升至 XNUMX%。

美聯儲在 22 月 14 日的政策決定之前不會看到 XNUMX 月份的 PCE 通脹數據。 XNUMX 月 XNUMX 日公佈的消費者價格指數將提供一些線索。 然而，一個月的數據不太可能顯著改變觀點。

美聯儲加息前景

加息半個百分點的可能性 在兩週後的美聯儲會議上，支持率從周一的 30% 飆升至週三的約 80%，然後降至現在的 63%。 可以想像，如果週五的就業報告和下週二的 CPI 低於預期，這些可能性可能會降低。

然而，美聯儲加息 XNUMX 個基點的障礙非常大。 原因有二。

首先，美聯儲官員認為加息不夠的代價遠大於加息過多的代價。 這輪高通脹持續的時間越長，就越難平息。 鮑威爾曾表示，這是從 15 年代末到 1960 年代初持續 1980 年的高通脹的教訓。 雖然美聯儲不希望經濟衰退，但官員們不會為此失眠，因為美聯儲通過降息和資產購買在重振病態經濟方面取得了巨大成功。

其次，直到最近，美聯儲官員幾乎未能讓市場相信利率會走高並維持更長的時間。 那有後果。 國債收益率下降，降低了借貸成本，幫助經濟重振旗鼓。 既然市場終於開始聽取美聯儲的意見，政策制定者可能不會希望加息幅度低於市場預期，因為這將使金融環境更加寬鬆。

這對標準普爾 500 指數意味著什麼

美聯儲希望經濟放緩，越快越好。 屆時，標準普爾 500 指數成份股的收益可能會在美聯儲更寬鬆的政策出台之前就受到打擊。

標準普爾 500 指數週四下跌 1.8% 股市行動，在周三小幅上漲 0.1% 後。 週二，標準普爾 1.5 指數下跌 500%，突破其 50 日移動平均線。 週四，標準普爾 500 指數也略低於其 200 日均線。 如果決定性突破 200 日移動均線切入位 3940 點附近，標準普爾 500 指數的漲勢將岌岌可危。

截至週三收盤，標準普爾 500 指數較歷史收盤高點低 16.8%，但仍較 11.6 月 12 日的熊市收盤低點上漲 XNUMX%。

與此同時，週四早些時候，10 年期美國國債收益率從 4% 回升，在申請失業救濟人數增加和市場拋售後回落至 3.92%。 一年期及以下的短期國債收益率仍處於5%以上，收益率曲線倒掛的程度閃現高衰退風險。

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