為什麼今天股市下跌？ 它終於聽到杰羅姆鮑威爾的信息響亮而清晰。

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傑克遜霍爾 來來去去，唯一的驚喜可能是 股市吃驚.

但令人驚訝的是。 上週股市開始處於不利地位，這是適當的反應，因為投資者似乎意識到他們可能高估了鴿派美聯儲的可能性。 然而市場 收復失地 由於投資者逢低買入，週五進入會議。 然後， 杰羅姆鮑威爾主席開始講話. 他在研討會上告訴與會者，美聯儲需要將通脹率降至 2% 的目標，這樣做需要時間，而且可能會在 30 月份再次大幅加息。 本來可以持續 10 分鐘的演講只用了 XNUMX 分鐘。

“美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾今天在美聯儲傑克遜霍爾會議上的講話簡短而鷹派，”Yardeni Research 首席投資策略師 Ed Yardeni 寫道。 “他打消了任何揮之不去的預期，即美聯儲將 暫停收緊 明年可能會降低利率。​​”

他有沒有過，市場沒有錯過這個信息。 道瓊斯工業平均指數週五下跌 3%，本週收盤下跌 4.3%，而

標普500
指數下跌 3.4%，本週收盤下跌 4.%。 這是他們自六月以來最糟糕的幾週。

並不是投資者擔心下一次會議會發生什麼。 根據 CME FedWatch 工具，在鮑威爾週五發表講話後，期貨市場預計加息四分之三的可能性為 61%，低於前一天的 64%。 真正的擔憂似乎不是下一次加息的規模，而是加息何時停止以及利率將保持多長時間——即使這意味著導致經濟衰退。 “[我們]認為央行還沒有準備好‘轉向’，”凱投宏觀市場經濟學家托馬斯馬修斯寫道。 “我們懷疑，這意味著央行在一段時間內仍將是市場的逆風。”

尤其是對於昂貴的成長股。 技術密集型企業應該不足為奇

納斯達克綜合指數
首當其衝，週五下跌 3.9%，本週下跌 4.4%。 這是有道理的，因為 昂貴的成長股 對利率上升最敏感，而股票如

Nvidia公司

（代碼：NVDA）和

貿易台

(TTD) 的市盈率分別為 42.7 和 57.9 倍，但仍然不便宜。

然而，投資者似乎無法放棄它們。 根據高盛的數據，今年第二季度，成長型共同基金以企業價值/銷售額的 20 倍或更高的價格買入股票。 這意味著增加股票

雪花

(SNOW)、Trade Desk 和 Nvidia 等。 這在脫離 XNUMX 月低點的輪換期間效果很好，但如果美聯儲將加息高於投資者的預期，這可能會特別痛苦。 “長期”子行業和股票受到的打擊最為嚴重，”Wolfe Research 策略師 Chris Senyek 寫道。

從現在到 2 月 XNUMX 日的下一次美聯儲會議，它可能會經歷一段艱難的旅程。

寫 Ben Levisohn在 [電子郵件保護]