為什麼有些公司還在做空半導體芯片，而其他公司卻在游泳？

最近有很多關於半導體芯片市場疲軟的報導。 據報導，台積電要求員工休假，個人電腦製造商一直在降低芯片需求，智能手機製造商的需求急劇下降，預計到 2023 年將變得更糟。雖然一些芯片製造商似乎在庫存中游泳（溺水），部分芯片繼續供不應求。 我們如何解決正在發生的事情？ 關鍵是要了解有非常獨特的細分市場，供需動態因您所處的位置而異。

高端正在看到柔軟度

當我們談論高端芯片時，我們通常指的是最新和最先進的技術。 半導體製造商經常談論具有與其相關聯的數字的“節點”。 該數字歷史上映射到以納米（縮寫為 nm）測量的芯片關鍵特徵之一的大小； 一納米是十億分之一米。 數字越小，越高級。 因此，Apple 正在為其最新的 iPhone 和 DigiTimes 使用在台積電的 5 nm 節點上製造的芯片 報導 他們已經在研究 2 nm。 台積電高端芯片的大消費者是蘋果、AMD、英特爾INTC
、聯發科、英偉達和高通QCOM
, 和 DigiTimes 還報導說，所有人都對他們的直接銷售前景和訂單持“保守”態度。

這應該不足為奇。 該行業的很大一部分銷量是由個人電腦銷售推動的。 早在 2021 年 XNUMX 月 GartnerIT
報導 全球 PC 出貨量增長創歷史新高。 Chromebook 當時增長了三位數，前六名 PC 供應商都以兩位數增長。 但個人電腦的更換週期是三年或更長時間，因此認為需求會不斷增長是不現實的。 也許一些供應商認為這種銷售速度會跟上，這可能與我最近看到 Chromebook 的售價為 79 美元有關。 真的嗎？ 零件的價值遠不止這些！ 我想，裝滿 Chromebook 和其他 PC 的倉庫可能與這一重要行業對芯片的需求下降有關。

像內存這樣的大宗商品似乎在庫存中游弋

美光科技MU
在上次財報電話會議中報告稱，他們預計 2022 日曆年的供應增長將大大高於需求增長，並且近期需求的急劇下降意味著供應商手中的庫存非常高。 在長周期業務中匹配供需總是具有挑戰性的。 這是因為供應短缺和強勁的定價帶來了動物精神和對製造能力的新投資，但建造和裝備新設施需要數年時間。 當每個人的容量都投入使用時，容量太多了，價格崩潰了。 PC 傾向於在單個設備中使用大量內存芯片，因此會產生乘數效應。 不是一張快樂的照片。 我們在許多其他領域也看到了這個問題：平板顯示器業務經歷了約翰·馬修斯（John Matthews）在 2005 年所描述的“水晶週期”，即投資上下波動的模式，隨後是產能過剩。

但汽車行業仍在苦苦掙扎

大多數汽車半導體都是在“成熟”節點上生產的。 最近的麥肯錫 report 表示該行業的大部分需求是 90 nm 及以上。 從長遠來看，90 年前，2002 年左右，2020 nm 節點是芯片技術的最前沿。 部分原因是車輛中使用的組件類型沒有受益於新技術，而且將它們轉移到更現代的節點需要一個漫長而昂貴的過程。 製造這些芯片的工廠使用較舊的工具，而且由於這些不是非常有利可圖的商品零件，因此幾乎沒有動力投資於擴大產能。 在大流行之前，產能已經很緊張，然後在 XNUMX 年汽車工廠大部分關閉的大約 XNUMX 週期間，大多數原始設備製造商都撤回了訂單。 與此同時，其他行業的需求激增填補了所有製造能力，因此當汽車製造商重新訂購時，交貨時間已經延長。 他們仍在追趕。

段的聚合掩蓋了潛在的動態

我們可以從這場混亂中吸取的一個教訓是，當你對半導體行業進行綜合觀察時，將高端、大宗商品和成熟芯片行業結合起來，它可以掩蓋不同細分市場的情況。 在梳理政府進出口貿易數據或勞工統計局的資料時，我發現了同樣的問題。 了解細節總是很有價值。