為什麼分析師說要賣出這四大軟件股

DiFucci 是 FactSet 跟踪的唯一一位對每個 Salesforce 進行評級的分析師
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+ 0.94％,
工作日和 Okta 出售。

“由於近期宏觀疲軟的持續時間可能超過大多數投資者的預期，我們對軟件行業的報導帶有謹慎的偏見——是的，即使是軟件也容易受到宏觀力量的影響，”DiFucci 在分發給的一份報告中寫道週四晚些時候，他承認他也欣賞該行業許多股票的“長期潛力”。

至於 Salesforce，DiFucci 表示，該公司“體現了軟件模式的吸引力特徵，收入增長得益於龐大的更新基礎”，但他仍然對該公司有些擔憂。

Salesforce 的新年度合同價值“可能比大多數人意識到的要少”，他繼續說道，同時補充說，與同行相比，該軟件公司“花費更多來獲取新業務”。 根據 DiFucci 的說法，這種趨勢反映在 Salesforce 的營業利潤率上，該利潤率比一般大型資本同行低約 10 個百分點。

“我們估計op。 利潤率可能會超出投資者的預期，但它被 CRM 對無機增長的持續追求所否定，這導致在考慮併購 [merge and interviews] 後導致負 [free-cash flow] 利潤率，”他寫道。 “我們對管理層實現有效有機增長的能力（即使以較低的增長率）持懷疑態度——這降低了我們賦予 CRM 經常性 [收入] 流的內在價值。”

他將給客戶的報告命名為“審查浪子回頭”，並為該股設定了 150 美元的目標價，週四收於 186.73 美元。

在 Snowflake 上，DiFucci 擔心公司在低迷時期的表現。 他預計，無論經濟問題如何，該公司 2023 財年的收入預測都是可以實現的，儘管他懷疑僅僅實現這一目標是否“足以維持股價”。

他寫道：“如果發生衰退，我們認為 SNOW 在其 F1Q23 業績中看到了衰退的開始——據我們估計，與大多數其他非安全企業軟件公司相似——Snowflake 的新業務勢頭可能會受到重大影響。”設定 125 美元的目標價。 Snowflake 的股票週四收於 167.88 美元。

另見： 降級後雪花股價下跌，分析師認為這是一個艱難的決定

DiFucci 對 Workday 實現其 2023 財年收入前景的能力不太樂觀，他寫道，該公司面臨一個“高障礙”，因為他認為公司需要實現其收入預測所需的 25% 的年化合同價值增長.

他寫道：“我們認為，到 20 財年實現 10% 以上的可持續​​訂閱收入增長和 26 億美元的總收入的目標也面臨風險，”他補充說，他不相信 Workday “將仍然是一家有機的高增長公司（定義為 20可預見的未來增長百分比）甚至 1-2 年。”

他為 Workday 股票設定了 134 美元的目標價，週四收於 166.08 美元。

在 Okta 上，DiFucci 看到了公司可以利用的許多“被低估的機會”，儘管他預測“近期會有幾個艱難的季度”。

“我們對未來市場機會的估計表明，這一大型 潛力 目標市場成為 可實現的，因為 Okta 向以前無法獲得此類解決方案或不具備消費它們所需的複雜程度（例如，專業知識、資金等）的企業需求部分開放身份市場，”他寫道。 “此外，我們認為執行是 Okta 的關鍵，因為它希望打入多個市場，其中一些市場目前幾乎沒有接觸過。”

DiFucci 對 Okta 股票的目標價為 89 美元，週四收於 102.49 美元。

他對軟件領域的其他股票持相對樂觀的看法，開始報導微軟公司。
MSFT，
+ 0.82％,
Cloudflare 公司
淨，
+ 0.85％,
和 ServiceNow Inc.
現在，
-0.09％
中立，同時推出 CrowdStrike Holdings Inc. 的報導。
CRWD，
+ 1.23％,
甲骨文公司
ORCL，
+ 2.01％,
帕洛阿爾托網絡公司
PANW，
+ 1.01％,
進步軟件公司
PRGS，
+ 3.60％,
智能表公司
智能手機，
+ 3.85％,
Splunk 公司
SPLK，
+ 1.99％,
和 Zscaler Inc.
ZS，
+ 1.38％
在購買。

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