誰支持 ESG 投資，誰反對（以及為什麼）

隨著拜登總統否決國會兩黨聯合決議，ESG 成為金融界最熱門的新聞報導之一。 除了政治因素之外，ESG 推動的支持者和反對者都有各自表明立場的理由。 得知自利起著一定的作用，您會感到驚訝嗎？

什麼是 ESG，它是如何運作的？

就其最基本的核心而言，ESG 只是基於主觀而非會計因素對投資組合進行限制的延伸。

“用最簡單的術語解釋，‘ESG’代表環境、社會和治理，這是一種投資策略，將企業的環境和社會風險作為更廣泛的財務分析的一部分考慮在內，”普羅維登斯學院金融學院的 Rob Reilly 說波士頓 North Atlantic Investment Partners 商學院和投資顧問。

您如何使用 ESG 將取決於您如何定義 ESG。 儘管對於 ESG 的具體細節在可衡量方面仍未達成共識，但人們越來越認同該概念本身的含義。

“ESG 投資背後的基本理論是，一家公司的回報可能會受到環境、社會和治理因素以及傳統金融因素的影響，”紐約市 Felicello Law, PC 的合夥人邁克爾·詹姆斯·馬洛尼 (Michael James Maloney) 說。 “最常見的環境問題是洪水或火災等氣候變化的影響。 ESG 社會因素包括公司行為對員工和社區等“利益相關者”的影響。 ESG 支持者認為，受託人在決定是否投資該公司股票時應考慮公司在 ESG 因素方面的行動。”

從結構上講，將 ESG 集成到投資組合管理系統中是一個相對簡單的過程。 您可以將其視為一種資產類別或選股的幾個標準之一。

“ESG 主要是一種風險管理工具，”位於德克薩斯州奧斯汀的 Sage Advisory Services 副總裁兼 ESG 高級研究分析師 Andrew Poreda 說。 “ESG 評估可以更好地幫助企業和投資者評估之前被各利益相關者低估的風險。 它還可以用作在不斷變化的環境中發現機會的途徑。”

ESG最重要的部分是什麼？

如果你接受 ESG 理論，那麼你就能理解為什麼人們認為它對確保未來繁榮至關重要。 那麼，ESG最重要的部分是什麼？

“ESG 投資的主要目的是將綠色和對社會負責的因素整合到投資組合中，以產生長期的積極影響，”佛羅里達州墨爾本 Andrew Pickett Law 律師事務所的律師 Andrew Pickett 說。 “通過考慮一家公司的環境、社會和治理實踐，投資者可以就投資地點做出更明智的決定。”

將您的價值體係與您的投資相結合，其理念是 ESG 將使您（和世界）變得更好。

“ESG 的主要目的是為投資者提供一個框架，以道德和可持續的方式評估其投資的潛在績效和影響，”洛杉磯 Seniors Life Insurance Finder 的創始人兼首席執行官 Linda Chavez 說。 “這種類型的投資不僅要讓股東受益，還要讓其他利益相關者受益，例如環境、社會、客戶、員工和當地社區。”

誰支持 ESG，為什麼支持？

但在實踐中，ESG 與任何其他運動或銷售宣傳並無不同。 你要么因為你的信仰要么因為你認為的經濟利益而加入（或反對）它。 這代表了“政治使同床異夢”的經典案例。

“ESG 被認為是一個進步的事業，”馬洛尼說。 “支持者認為，傳統的股東資本主義過於狹隘地關注股東回報，而忽視了對非股東的負面影響。 ESG 作為替代方案提供，可擴大受託人考慮的問題範圍。”

“ESG 因素得到了眾多投資專業人士的支持，”位於威斯康星州沃瓦托薩的 Pointer Financial Group 總裁馬特布魯斯說。 “ESG 得到了從 ESG 中受益最多的公司的支持，特別是那些 ESG 得分高的公司。 此外，許多基金公司對 ESG 投資收取更高的費用率，並從 ESG 基金的廣泛採用中獲利。 許多政治和非營利組織支持 ESG 投資原則，認為 ESG 倡導工作將推動公司採用更符合其組織目標的政策。 最後，許多投資者，尤其是年輕一代，支持 ESG 原則，因為這讓他們有機會用他們的投資資金行善避害。”

在這裡你應該做的第一件事是創建一個所有提倡 ESG 的人的名單，看看你是否能辨別他們之間的異同。 這將幫助您將他們歸入信仰（又名政治）或金融類別。

“總的來說，投資行業、投資者、氣候倡導者和民主黨人都支持這一點，但可能出於不同的原因，”紐約市 Perigon Wealth Management 的影響力投資負責人兼合夥人 Bud Sturmak 說。 “投資行業支持它，因為將 ESG 因素納入投資過程可以為數百萬美國人帶來審慎的風險管理和可能更好的退休結果。 投資者對 ESG 的要求越來越高，因為他們維護自己作為消費者的權利，可以將投資資金投入他們信任的公司。氣候倡導者可能認為這是一個機會，可以利用金融作為加速向低碳經濟轉型的工具，並防止氣候災難出於所有這些原因，民主黨人可能會支持。”

通過關注與投資相關的 ESG，支持者精心設計了一種將信念和財務目標結合到一個包中的方法。

“在退休投資中提高 ESG 因素的支持者包括各種組織，從環保組織到工會，”Chavez 說。 “他們主張將 ESG 投資納入退休計劃，因為他們認為這是促進可持續性和道德投資的一種方式，同時還提供更好的風險管理、更低的成本和更高的回報。 此外，支持者認為，雇主必須考慮其投資對環境、社會和當地社區的長期影響。 通過鼓勵 ESG 投資，雇主正在對他們的退休計劃採取負責任的態度，這既有利於他們的員工，也有利於整個社會。”

的確，如果你加上經濟因素，就更容易維持信仰。

“許多投資者，尤其是那些具有社會和環境意識的投資者，支持在退休投資中提高 ESG 因素的努力，”位於北卡羅來納州羅利的 SuperMoney.com 內容總監安德魯萊瑟姆說。 “他們認為，這些因素有助於識別長期風險和機遇，並使投資與個人價值觀保持一致。 此外，許多公司越來越重視 ESG 因素，這有助於推動長期財務業績。 越來越多的研究表明，將 ESG 因素納入投資決策可以帶來更好的投資結果。 多項研究發現 ESG 績效與財務績效之間存在正相關關係。 例如，哈佛商學院的一項研究發現，專注於可持續發展的公司在股價和盈利能力方面優於同行。 MSCI 的另一項研究
摩根士丹利資本國際
發現與 ESG 評級較低的公司相比，ESG 評級較高的公司資本成本較低，盈利能力較高。 此外，CFA 協會的研究發現，ESG 因素有助於識別可能影響長期投資業績的潛在風險和機遇。”

誰不支持 ESG，為什麼他們反對？

關於上面引用的研究，應該注意相關性並不意味著因果關係。 此外，所引用的研究是在最近一段時間之前進行的，ESG 投資表現滯後。 《哈佛商業評論》最近發表的一篇文章指出，ESG 投資者不僅表現不佳，而且他們可能也沒有獲得他們所希望的 ESG 價值。

再一次，您需要列出一份 ESG 反對者名單，看看他們屬於信仰/財務規模的哪一邊。 這可能表明辯論這一方的論點還沒有完全成熟，但似乎“原因”而不是“金錢”是更有活力的動力。

“共和黨人和結盟團體強烈反對 ESG，”Poreda 說。 “他們將 ESG 視為通過投資實現政治和意識形態目標的顛覆性方式。 ESG 被視為一場更大的文化戰爭的一部分，氣候行動主義和“覺醒主義”正在通過不同的實體（教育系統是另一個例子）被推向天真的公眾，基本上繞過了我們國家應該通過立法解決這些問題。 在 ERISA 計劃中禁止“ESG”只是將這種感知權力從資產管理者手中奪走的一步。 另一個反對 ESG 的有趣論點是它違背了“自由市場”和資本主義。 無論是阻止投資者利用 ESG 因素，還是由於所謂的抵製石油和天然氣行業而禁止某些資產管理公司管理資金（如德克薩斯州），合乎邏輯的觀察者都會說，實施嚴厲規定的組織是房間裡的反資本主義者。”

這並不是說金錢沒有作用，儘管它的作用可能不那麼直接（即，與 ESG 基金不同，沒有討論對非 ESG 基金收取保費）。 具有諷刺意味的是，雙方都在為更好的長期回報而努力。

“一些反對在退休投資中提高 ESG 因素的人認為，這可能會限制投資選擇或降低迴報，”萊瑟姆說。 “他們還可能爭辯說，考慮 ESG 因素可能會與受託人為計劃參與者的最佳財務利益行事的責任相衝突。 一些反對者還認為，ESG 投資具有政治動機，可能導致有偏見的投資決策。”

用支持者的話來說，那些反對 ESG 運動的人也認為他們背後有大量支持。

“ESG 投資經常遭到保守派的反對，他們認為 ESG 投資支持一種政治意識形態，並迫使公司採用他們不支持的‘覺醒’政策，”Bruce 說。 “此外，許多想要最大化其投資組合增長的投資者寧願不提供 ESG 投資，從長遠來看，這可能會或可能不會有益於他們的退休儲蓄。 最後，許多公司被迫採用他們不同意的政策，反對 ESG 分類，因為他們認為 ESG 分類的範圍有點狹窄，不能公平地代表他們公司的產品或企業實踐。”

你可以說，那些對 ESG 持懷疑態度的人相信，只要忽略它，他們就能取得更大的投資成功。

其中包括“認為政府不應參與選擇允許的投資的人，”康涅狄格州斯坦福德 GGA Retirement 的執行合夥人 Lyle B Himebaugh 說。 “知識就是力量。 沒有標準的 ESG 基準。 不支持 ESG 的人才是想要賺錢的人。”

簡而言之，“ESG 的反對者認為，考慮因素會削弱企業競爭力，並會導致股東回報率降低，”Maloney 說。

由於存在這些不同的觀點，而且這些觀點代表了 ESG 問題雙方的普遍信念，或許市場將成為 ESG 概念的最終仲裁者。 這個想法本身會變得可持續，還是會像其他投資熱潮一樣消失，或者它會最終消亡並成為一個狹窄的利基市場，就像那些長期存在的禁止投資酒精、煙草和槍支的投資組合指令一樣？