哪個更好買？

與 CPI 掛鉤的儲蓄債券並不像人們想像的那樣。 TIPS 提供更好的通脹保護。

個人理財專家喜歡我所聯繫的人。 Suze Orman：“無論如何，你們每個人都應該擁有的第一大投資。” 伯頓馬爾基爾：“絕對一流。” 上個月，因這些事情而發生的踩踏事件使TreasuryDirect 網站崩潰。

逆勢觀點：我的債券絕對平庸。 他們支付的費用比有價國債還差，他們把你的退休投資組合弄得一團糟，而且肯定會讓你變得更窮。

鑑於最新的通脹報告令人不快（8.6%），這種踩踏無疑將繼續下去。 對於長期儲戶而言，債券確實比任何銀行賬戶都更划算。 但他們並沒有做持有人希望他們做的事情，那就是讓儲蓄免受美元貶值的影響。

I 債券是支付固定利率的儲蓄債券，加上以消費者價格指數為基礎的半年調整一次。 您在將銀行賬戶鏈接到財政部笨拙的網站後購買這些債券。 每個日曆年的最高購買金額為每人 10,000 美元（一對夫婦為 20,000 美元）。 債券在前 12 個月內不能兌現； 從那時起直到 60 個月大關，贖回伴隨著三個月利息的損失。

五年後可以贖回 I 債券而不會受到處罰。 買方可以選擇推遲納稅，直到債券兌現或到期，這通常是明智之舉。 債券在 30 年到期時不再產生利息。 與所有美國政府債務一樣，I 債券的利息免徵州所得稅。

今天購買的 I 債券的固定利率在債券有效期內為 0%。 通貨膨脹調整每六個月變化一次，現在產生的年化率為 9.62%。 也就是說，如果您現在投入 10,000 美元，您將在上半年獲得 481 美元的利息。

在銀行收益率糟糕的時代，481 美元的半年期優惠券看起來相當不錯。 但是 0% 的固定利率意味著，扣除通貨膨脹後，您正在賺取零錢。 此外，即使你只是在購買力方面踩水，你最終還是要為你的推定利息繳納所得稅。 考慮到該稅，您會發現您的實際回報為負數。

假設示例：您在 24% 的範圍內，您的本金餘額為 10,000 美元，通貨膨脹率為 10%。 一年後，您的餘額為 11,000 美元，但欠稅 240 美元，現在或以後支付。 屬於你的 10,760 美元買不到前一年的 10,000 美元。

了解發生了什麼。 政府出現赤字。 它部分通過印錢分發，部分通過向儲戶借款來解決這一問題。 儲蓄者一年比一年窮。 請注意，收稅人和借款人是同一實體，即美國財政部。

這是一個原始交易。 通過購買國債通脹保值證券，也就是 TIPS，你可以做得更好——稍微好一點。 十年到期的 TIPS 支付的實際回報率不到 0.4%，而 30 年到期的 TIPS 支付的實際回報率不到 0.7%。 TIPS 購買者必須立即為其實際回報和年度通貨膨脹津貼繳納稅款。

您可以在財政部的定期拍賣中直接從財政部購買 TIPS，從經紀人那裡購買二手，或者（最好以小額購買）購買 Schwab US TIPS ETF 等低成本基金的股票。 TIPS 的稅後實際回報也為負，但不如 I 債券的回報那麼負。

嚴峻的結果繪製在下面的兩個圖表中。 第一張圖假設通脹開始時很高——第一年為 8%，第二年為 5%——然後下降到 30 年平均水平與債券市場預期相符的低水平。

進一步假設：買方處於中等較高的稅級，利用 I 債券提供的延​​期納稅選項，並在購買 TIPS 時選擇 30 年到期。

在這種情況下，I 債券的稅收延期是值得的，但不足以克服 TIPS 所具有的 0.7% 的收益率優勢。

如果通脹升溫怎麼辦？ 第二張圖假設未來 30 年的通脹率比債券市場定價中的通脹率高出兩個百分點。

在這裡，稅收延期使 I 債券在長期持有期結束時能夠與可銷售的 TIPS 保持聯繫。 但這並不意味著 I 債券持有人應該為高通脹祈禱。 更高的通貨膨脹意味著更多的幻影收入被徵稅。 隨著通貨膨脹率的上升，財富的消耗發生得更快。

除了延期納稅，儲蓄債券還有另一個優勢：它帶有免費看跌期權。 您不必在整個 30 年的期限內保持投資。 五年後的任何時候，您都可以交出本金加應計利息的債券。

如果實際利率上升，這種選擇將是有價值的。 您可以兌現 I 債券，支付利息稅，並使用收益購買比目前 0.7% 更好的長期 TIPS。

但現在看看 I 債券的主要缺點。 它們僅以小劑量提供。 如果 10,000 美元的債券佔您淨資產的很大一部分，那沒關係。 但如果它只是退休投資組合中的一小部分，就會造成財務混亂。

如果您多繳所得稅並以紙質儲蓄債券的形式獲得退款，您可以每年額外購買 5,000 美元的 I 債券。 那更混亂。 躲開它。

I 債券不能與您經紀人的其他資產一起持有。 您必須使用自己的登錄名和密碼維護一個單獨的 TreasuryDirect 帳戶。 在接下來的 30 年裡，您或您的繼承人是否有可能失去對這項資產的追踪？ 想想這個。 請注意，財政部持有 29 億美元的到期和無人認領的紙質儲蓄債券。

選擇你的毒藥。 不管是什麼債券，美國財政部在你借錢的時候都會讓你變得更窮。 I 債券在長期儲蓄方面肯定優於銀行 CD，但對於富裕的投資者而言，可銷售的 TIPS 可能更有意義。

我們在這裡談論的是新收購的債券。 如果你有幸在幾年前購買了 I 債券，當固定利率超過 3% 時，請繼續持有它們直到它們到期。

稅後債券價值圖表假設投資者今天在 24% 的範圍內，當 33 年稅法在 2017 年初到期時將被提高到 2026%； 這些稅率適用於現在報告應稅收入為 250,000 美元的已婚夫婦。 債券市場對未來通脹的假設是名義債券和實際債券之間的收益率差減去名義債券風險溢價的 0.1%。

有關 I 債券的更多信息：

提示表 是一個有用的參考網站。

美國財政部將 TIPS 與 I 債券進行比較 点击這裡.

這些儲蓄債券的危害：失物招領處 是一個警告。