木材的下一步是什麼，因為它看起來是 2022 年表現最差的商品

“到目前為止，CME 木材期貨是 2022 年表現最差的商品期貨，”HTS Commodities 高級分析師 Walter Kunisch Jr. 說。 “在利率和抵押貸款利率急劇上升的情況下，對美國住房市場缺乏信心正在造成不利因素和木材需求低迷。”

根據美國商務部的數據，美國 4.2 月份新住宅開工下降 1.425%，經季節性因素調整後的年率為 XNUMX 萬套。 這是建築活動減弱的跡象，因為 房地產市場的鬥爭 隨著抵押貸款利率的快速上升。

美聯儲打擊美國通貨膨脹的承諾，加上收緊承保標準，“嚇跑了潛在的購房者，讓他們為了安全和舒適的租賃市場而奔波，”Kunisch 說。

過去幾週，全國平均 30 年期抵押貸款利率已降至 7% 以下。 但他表示，最近的利率為 6.78%，仍處於“自 2001 年 XNUMX 月以來的最高水平”。 較低的國內需求和強勁的美國木材進口一直是美國木材期貨價格的“可燃混合物”。

0.5 月份，美國數據顯示多戶住宅開工率下降 6.1%，而單戶住宅項目下降 XNUMX%。 Domain Timber Advisors 的森林運營總監 Scott Reaves 說，多戶住宅開工需要的木材總量減少，而且它們在房屋開工總量中所佔的比例也有所攀升，導致木材需求下降。

可以作為未來房屋建設風向標的美國住宅許可證在 1.526 月份經季節性調整後的年率為 1.841 萬，而 XNUMX 月份為 XNUMX 萬。

Kunisch 表示，木材可以成為美國經濟的“經濟領頭羊”，其今年的負價格表現可能預示著經濟放緩。 這 美國經濟增長 在連續兩個季度下滑後，第三季度的年增長率為 2.9%。

Domain Timber Advisors 預計 木材需求低迷 Reaves 說，在接下來的兩年左右。 隨著千禧一代達到購房年齡，需求可能會開始增加。

Reaves 說，即便如此，木材也不太可能回到或維持最近達到的價格高位。 根據道瓊斯市場數據，木材期貨在 2022 月份觸及 1,477.40 年盤中高點 2021 美元，為 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最高水平。 這 新木材期貨合約於 532.50 月推出的合約單位規模要小得多，最終將取代舊合約。 它在 29 月 XNUMX 日的交易價格為 XNUMX 美元。

在供應方面，Reaves 表示美國各地的木材生產設施有所增加，更高的生產能力可能會在未來五年內收緊原木供應，這“預示著林地所有權，”他說。 他說，業主可以靈活地在需求旺盛時出售他們的樹木，並在需求疲軟時減少銷售。

由 466 種投資級木材資產組成的 NCREIF Timberland 指數第三季度的回報率接近 2.4%，高於去年同期的 1.9%, 根據全國房地產投資受託人委員會.

然而，HTS Commodities 的 Kunisch 表示，總體而言，木材正面臨與需求相關的逆風，而供應和進口繼續保持寬鬆。 無論進口是強勢美元還是重建耗盡的供應，“需求放緩和供應增加並不是木材價格的積極組合”。