低價零售商 TJX Companies (TJX) 是我們自夏末以來表現最好的股票之一，本週將公佈收益 大局 我們於 XNUMX 月 XNUMX 日開始在 TJ Maxx 和 Marshalls 的母公司中持有頭寸。 24，這已被證明是一個恰逢其時的買入。 從 XNUMX 月收盤開始。 23 日至週五，TJX 股價上漲 15.7%，而標準普爾 3 指數下跌約 500%。 在此期間，TJX 一直是 Jim Cramer 慈善信託基金中表現第四好的股票，這是我們為俱樂部使用的投資組合——緊隨其後的是陷入困境的 Bausch Health (BHC)，後者上漲了 41.8%； 永利度假村 (WYNN)，上漲 26.8%； 哈里伯頓 (HAL) 上漲了 24.1%。 TJX 的上漲伴隨著華爾街分析師的一些有利報導，他們認為庫存過剩和經濟放緩等條件已經成熟，可以讓低價零售商蓬勃發展。 幾週前，摩根大通密切關注的零售分析師 Matt Boss 將 TJX 添加到他的“關注列表”中，這意味著這是他在該行業最喜歡的想法之一。 十一月一日 7 月 XNUMX 日，摩根士丹利表示，折扣零售商在第四季度和明年繼續擁有“最引人注目”的設置。 根據 FactSet 的數據，總體而言，覆蓋 TJX 的 77 位分析師中有 26% 將該股評級為買入。 其餘 23% 的評級相當於持有評級。 FactSet 未列出該股票的賣出評級。 兩大收益主題 當 TJX 在周三收盤後發布 2023 財年第三季度業績時，這將標誌著該公司首次以 CNBC 投資俱樂部的名義報告收益。 我們認為有兩個主要主題需要注意印刷：(1) 庫存環境和 (2) 稅前利潤率。 庫存部分是我們論點的基礎，因此我們很好奇管理層是否仍然看到“非凡的低價購買機會”，正如 TJX 首席執行官 Ernie Herrman 在 XNUMX 月份公司第二季度財報電話會議上所說的那樣。 如前所述，在 Covid 大流行期間堵塞的供應鏈在消費者開始在服務上花費更多時間後開始緩解後，零售業充斥著過剩庫存。 這些動態結合在一起，導致零售商的商品過多——或者在某些情況下，是過季商品——相對於需求而言。 雖然這對 Target (TGT) 和 Macy's (M) 等公司不利，但它直接對 TJX 及其競爭對手有利，例如 Burlington Stores (BURL) 和 Ross Stores (ROST)。 一個人的垃圾是另一個人的寶藏。 總的來說，世界各地的 TJX 都可以購買並擺上貨架，總會有一些多餘的庫存，從而創造出忠實客戶喜愛的“尋寶”體驗。 但根據更廣泛的零售環境，它的質量和公司收購它的價格可能會有所不同。 對 TJX 來說，這個特殊時刻的甜蜜之處在於，許多零售商都有他們想要卸載的商品，從而使 TJX 能夠以非常優惠的價格收購這些商品，這有助於提高商品利潤率。 這就是為什麼我們想知道最近幾週的低價購買市場是如何演變的，以及它是否仍然對 TJX 格外有利。 庫存故事的另一個層面是，一些分析師認為，2023 年是持續高通脹和經濟放緩的影響將更明顯地體現在中高收入消費者的購物習慣中。 如果這被證明是真的，那麼聽到 TJX 管理層繼續吹捧購買環境的有利消息將是特別受歡迎的消息。 稅前利潤率是 TJX 關注的另一個關鍵話題，無論是對於這些即將到來的第三季度業績還是未來。 俱樂部和其他投資者關心這一點，因為提高利潤率有助於收益增長。 TJX 的稅前利潤率在其因大流行而受損的 0.3 財年暴跌至 2021%，低於上一財年的 10.6%。 儘管在 9.1 財年有所反彈至 2022%，但管理層已承諾“在三年內”恢復到 Covid 之前的水平，首席執行官赫爾曼在 XNUMX 月份的財報電話會議上表示，該電話會議發生在我們啟動前幾天。 此外，連同 2 月份的第二季度財報，TJX 預測其 9.3 財年的全年稅前利潤率將在 9.5% 至 2023% 之間，該財年將在明年 XNUMX 月結束。 特別是對於第三季度，管理層要求 3% 至 10.1%。 雖然商品利潤率只是 TJX 盈利能力的一個組成部分，但其他變量包括運費等費用，運費最初在大流行期間飆升，但此後開始放緩。 包括摩根大通老闆在內的一些分析師認為，運費是 TJX 稅前利潤率恢復到 Covid 前水平的最大“通配符”。 出於這個原因，投資者將密切關注管理層關於貨運逆風的嚴重程度以及是否預計會進一步降溫的評論。 底線 我們對 TJX 股票自近三個月前將其添加到我們的投資組合以來的表現感到滿意——這表明市場上的其他人也認為這家低價零售商是適合這種經濟形勢的公司。 雖然我們的論點仍然完好無損，但重要的是要認識到，即使該季度業績穩健，該股大幅上漲的收益也可能導致一些獲利回吐。 當然，不可能準確預測市場將如何反應，但鑑於最近的出色表現，這是我們關注的一個潛在結果。 如前所述，我們希望聽到購買環境繼續發揮 TJX 的優勢。 任何緩解成本逆風的跡象——尤其是在貨運方面——都應該有助於支持明年的盈利增長。 根據 Refinitiv 的數據，對 TJX 的普遍預期要求第三財季每股收益為 3 美分，營收為 80 億美元。 （吉姆克萊默的慈善信託基金做多 TJX 。 有關股票的完整列表，請參見此處。）作為吉姆克萊默 CNBC 投資俱樂部的訂閱者，您將在吉姆進行交易之前收到交易警報。 Jim 在發送交易警報後等待 45 分鐘，然後再購買或出售其慈善信託投資組合中的股票。 如果吉姆在 CNBC 電視上談論過一隻股票，他會在發出交易警報後等待 72 小時再執行交易。 上述投資俱樂部信息受我們的條款和條件以及隱私政策以及我們的免責聲明的約束。 由於您收到與投資俱樂部有關的任何信息，不存在或產生任何信託義務或義務。 
紐約的一家 Marshalls 商店
Scott Mlyn | CNBC
折扣零售商 TJX公司 (TJX) 是我們自夏末以來表現最好的股票之一，將於本周公布收益
來源：https://www.cnbc.com/2022/11/14/investing-club-what-to-expect-when-tj-maxxs-parent-reports-earnings.html