可能的信用卡立法對 Visa、萬事達卡和您意味著什麼

就目前而言，當消費者使用 Visa 信用卡付款時，商家通常必須通過 Visa 網絡進行處理，但 2022 年的信用卡競爭法將要求商家至少可以選擇兩個網絡。 由於在金融危機陰影下通過的德賓修正案，這將類似於大多數美國借記卡已經要求的內容。

華爾街日報 首次報導擬議的立法 星期三。

商家與信用卡行業的關係存在爭議，他們對消費者購買信用卡時需要向金融系統成員支付的費用增加感到憤怒。 Visa和萬事達卡設置交換費，商家支付給發卡銀行。 商戶還需要支付 Visa 和 Mastercard 的網絡費用。

零售商認為，信用卡費用過高，雖然消費者自己不支付費用，但如果商家被迫提高商品或服務的價格以補償處理成本，他們可能會感到刺痛。

沒有信用卡或銀行關係的客戶“基本上通過支付高價來補貼信用卡的使用——數十億美元的反競爭交換費使價格高漲，”全國便利店協會主席道格·坎特在書面證詞中表示。五月參議院司法委員會關於刷卡費的聽證會。

然而，金融業參與者認為收費是必要的，以說明他們在促進交易和他們提供的用於轉移資金的基礎設施方面所承擔的風險。

“Interchange 是萬事達卡網絡的基礎，為商家接受我們的產品和銀行向消費者發放信貸提供了適當的激勵措施，”萬事達卡北美總裁琳達·柯克帕特里克 (Linda Kirkpatrick) 在她自己的書面證詞中說。 “此外，萬事達卡確保銀行將充當發卡機構（存在信用風險），並為商戶提供萬事達卡交易的保證付款。”

萬事達卡首席執行官邁克爾·米巴赫 在公司週四的財報電話會議上表示 萬事達卡將“花費時間和精力確保每個人都充分了解看跌期權並繞過這項提議的法案。”

分析師表示，任何與信貸相關的立法是否會真正通過是一個懸而未決的問題。

政策研究機構 Capital Alpha Partners 的常務董事伊恩·卡茨 (Ian Katz) 寫道：“我們懷疑，一項直接針對 Visa 和萬事達卡的法案能否在不進行曠日持久的激烈戰鬥的情況下成為法律。” “很難想像它今年能通過國會。 “

卡茨補充說，《華爾街日報》提到，這樣的法案可能不屬於德賓參議院司法委員會的職權範圍。

他寫道：“目前尚不清楚這是否會成為參議院銀行主席、俄亥俄州民主黨參議員謝羅德布朗的首要任務。” “對於參議員蒂姆斯科特來說，情況可能更糟，如果共和黨贏得參議院，他幾乎肯定會成為下一任委員會主席。”

遵循華盛頓政策的雷蒙德詹姆斯分析師埃德米爾斯也持類似觀點，同時指出，在德賓修正案之後，立法者發現自己處於政治困境，因為他們被迫在強大的銀行和商業遊說集團之間選擇立場。

他寫道：“該修正案引發了長達數年的關於可能廢除和實施該條款的鬥爭，許多成員希望避免對該主題進行額外投票。” “我們看到國會（德賓以外）重新提起這個話題的政治意願極為有限。”

巴克萊分析師 Ramsey El-Assal 強調，參議員們似乎正在推動圍繞卡片路由而不是交換上限的措施，這一策略“可能會看到更廣泛的兩黨吸引力”。

“與此同時，我們注意到最終通過和實施的道路仍然漫長且不確定，”他繼續說道。 “我們可能希望將立法附加到更大的車輛上（就像 2010 年多德弗蘭克法案的德賓修正案一樣）。”

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分析人士也不確定立法如果頒布是否會產生預期的後果。

“對於商家來說，大型企業可能會受益，因為他們在交換方面有非常具體和透明的定價，而 [WSJ] 文章引用的 SMB [中小型企業] 首當其衝RBC Capital Markets 分析師 Daniel Perlin 寫道。

就任何法律可能如何影響消費者而言，Perlin 表示發行人可能會在信用卡上增加新的年費。 發行信用卡的銀行和其他金融公司表示，交換費有助於為獎勵提供資金。 這就是為什麼有交換上限的借記卡很少提供額外津貼的原因之一，除非他們是 由小型銀行發行.

佩林寫道，收費卡的普及“可能證明對不太富裕的消費者來說是一種信用威懾”。 而且，如果發行人由於交換率較低而選擇撤回獎勵，他認為“先買後付”的提供商可能會從傳統信用價值主張的削弱中受益。

根據 MoffettNathanson 的 Lisa Ellis 的說法，如果發行人並不總是能夠獲得他們今天已經習慣的交換，那麼啟用替代路由的嘗試也會使獎勵環境複雜化。

“因此，在信用交易通過不同網絡進行的情況下，發卡銀行可能無法提供其中許多便利，”她寫道。 “消費者價值主張的這種不一致（有時消費者獲得這些功能，有時他們沒有）可能會使消費者感到困惑並引發消費者強烈反對。”

Bernstein 的 Harshita Rawat 看到了實施信用卡路由賬單的其他後勤挑戰，包括因為建立替代信用卡路由網絡對玩家來說不是一項“微不足道的任務”。

“與借記卡（其中存在十幾個用於選擇路由的 PIN 借記卡網絡）不同，信用卡目前除了 Visa、萬事達、美國運通和 Discover 之外，沒有幾個不同的網絡來支持它們，”她寫道。

此外，借記卡市場中存在的替代 PIN 網絡“往往規模較小，通常投資不足（相對於 V/MA），因此尚不清楚他們可以在多大程度上投資以競爭，”她繼續說道。

雖然 Rawat 同意其他人的觀點，即目前尚不清楚是否有足夠的政治利益來通過這樣的法案，但她認為任何信貸路徑的改變如果頒布，對 Visa 或萬事達卡的收入影響有限——可能是 0% 到 3收入的百分比。

“最後，交換是信用卡（與借記卡相比）更大的組成部分，因此路由選擇（可能會導致交換競爭）對發行人的傷害可能比對網絡的傷害更大，”她寫道。