SVB 倒閉後的下一步是什麼？ 到夏季降息的可能性為 30%

那迅速升級。 

矽谷銀行（納斯達克股票代碼：SIVB）已不復存在，它是自 2008 年雷曼兄弟震驚世界以來最大的銀行業受害者。美國政府出台緊急措施以避免危機——至少在短期內是這樣。

正如喬拜登所說，“這就是資本主義的運作方式”。 

但影響將是深遠的。 市場已經意識到了這一點。 從對利率的預期來看，變化是驚人的。 

週日晚間，5.63 月聯邦基金期貨從 5.15% 跌至 50%。 這意味著眨眼間對美聯儲加息政策的預測下降了近 XNUMX 個基點。 

從美聯儲期貨隱含概率來看，下圖顯示了下一次美聯儲會議的前景發生了多大的轉變。 

幾天之內，加息 70 個基點的可能性從 50% 變為 0%，而現在的基線預期是完全不加息，從上週的 72% 變為 0%。 

但為什麼？ 好吧，因為事情正在破裂，這就是原因。 我們一直都知道，美聯儲在過去一年的主要目標是加息到足以抑制通脹，但又不至於過度加息以致經濟停滯不前並引發骯髒的衰退。 

週日銀行系統出現動盪，市場開始預期美聯儲無法避免改變之前的緊縮政策。 

這對風險資產意味著什麼？

當然，風險資產只需要聞一聞“樞軸”這個詞，它們就會收拾行李在整個球體的圖表上向北移動。 比特幣是昨天的頭條新聞，在周末的危機中跌破 24,000 美元之後，它帶領加密貨幣上漲，重新回到 20,000 美元，回到兩週前的水平。 

就像全年的情況一樣，壞消息就是好消息。 當銀行幾近倒閉時，為什麼股票和加密貨幣會飆升？ 因為近乎災難意味著更快地回到低利率的應許之地，這就是原因。 

我們生活的世界很有趣。 

加息結束了嗎？

但最大的問題是：加息是否完全結束了？ 我們已經研究了下周美聯儲會議上加息的可能性，但對終端利率的預測又如何呢？ 利率週期是否完全結束？

查看此問題的最佳方法是完全按照我們上面對 XNUMX 月期貨所做的操作，但 XNUMX 月除外。 下圖以橙色顯示今天的概率，而黑色條顯示上週的概率。 正如我所說，事情升級得相當快。 

該圖表顯示 1.6 月份加息的可能性僅為 100%。 當上週的預測為 0% 時，這是令人難以置信的——沒錯，期貨暗示利率不會至少上漲 50 個基點的可能性為 XNUMX%。 

甚至有30%的機率 降低 七月份的利率。 高盛(Goldman Sachs) 的分析師週日晚間也表示，他們同意這種預期。 

開始理解為什麼比特幣已經超過 24,000 美元，對吧？ 

當然，通貨膨脹仍在肆虐，即使它已經從高峰期回落。 最新的 CPI 數據將於今天下午發布，如果數據過熱，確實有機會改變現狀。 

但這將是一個驚喜。 自年初以來，市場已從擔心通脹轉變為擔心經濟衰退，所有跡像都表明通脹正在下降。 而現在，由於 SVB 屈服於高利率的窒息，銀行業搖擺不定，市場認為美聯儲別無選擇，只能恢復低利率政策。 

嘿，杰羅姆，你記得你把印鈔機放在哪裡了嗎？