每個投資者都應該了解的收益率曲線

幾乎可以肯定經濟衰退即將到來，我們 封閉式基金（CEF） 投資者有 大 領先於主流投資者。

該優勢是我們高額、可靠（通常是每月）的 CEF 股息。 多虧了這些豐厚的回報，我們才能等待時機、領取股息並逢低買入低價 CEF。

事實上，我們不必等待太久：我會給你一個保守的 CEF 選擇，考慮低於 9% 的收益率，持有超賣的大型科技股，比如 Microsoft微軟
MSFT
（MSFT） 和 蘋果
AAPL
（AAPL）， 而且很划算，值得一提。

但首先，每個人都在談論的這場衰退呢？ 當然，這將是我們一生中最引人注目的衰退。 您最近可能聽說過另一個與經濟衰退相關的細節：“收益率曲線”比以往任何時候都更加倒掛。

許多人認為這意味著即將到來的經濟衰退將比我們經歷過的任何一次都更糟。 但這是真的嗎？ 為了找到答案，讓我們看看收益率曲線倒掛是什麼，以及它對 2023 年可能出現的經濟衰退意味著什麼。 然後我們將討論我剛才提到的高收益（且估值誘人）的 CEF。

反向收益率曲線和經濟衰退

當人們談論反向收益率曲線時，他們指的是短期國債收益率（考慮收益率曲線時我指的是三個月期國債）高於長期收益率或 10 -年，國庫券。

這就是我們現在的處境。 我們在 1989 年、2000 年、2006 年和 2019 年都有過類似的設置。換句話說，就在 1990 年、2001 年、2007 年和 2020 年經濟衰退之前。

每次出現這種情況時，都會在接下來的 24 個月內發生衰退，通常是在接下來的 12 個月內。 而現在，正如許多專家所說，10 年期和 3 個月期國債收益率之間的差異比以往任何時候都大：83 個基點。

從表面上看，這聽起來可能意味著 2023 年的衰退將比我們見過的任何時候都更嚴重。 但快速回顧一下歷史就會發現倒置的大小並不重要。

例如，正如您在上面看到的，我們僅比 2001 年持續八個月的衰退高出 2007 個基點，而 23 年的倒掛幅度較小（18 個基點）則持續了 XNUMX 個月。 所以是的，我們的收益率曲線嚴重倒掛，但這並不意味著我們明年一定會出現嚴重的衰退。

為什麼我們沒有面臨互聯網泡沫的重演

您可能會問的另一個問題是，如果我們的收益率曲線倒掛與 2001 年類似，我們是否應該擔心重演 每 年在進行中？ 這似乎特別有可能，因為加密貨幣和一些科技股的內爆，比如 元（元） 和 快照（SNAP），讓它感覺像是互聯網泡沫的重演。

除了現在的情況與 21 年前大不相同。

2001年，股票 做過的事 在經濟衰退開始前幾個月開始下降。 但是如果我們縮小，我們會看到之前的助跑是 遠 超越當前的趨勢。

早在 2001 年，納斯達克納達克
100 在圖表中飆升超過 400%，該圖表看起來更像是今天的加密貨幣而不是股票市場（上圖藍線）。 因此，納斯達克指數在 2001 年經濟衰退前的大幅下跌是有道理的。

代表預測的 2023 年經濟衰退的最後幾年的紅線講述了一個不同的故事。 是的，事情顯然在 2021 年變得有點瘋狂，那時候那個大顛簸開始了。 但最近的拋售意味著我們剛剛回到了大流行來襲時偏離的趨勢線。

但至關重要的是，這張圖表告訴我們，我們離泡沫破滅市場還差得很遠，這也意味著納斯達克互聯網泡沫的悲慘表現（從頂部下跌 80.2%！）不太可能再次發生。

投資 9% 股息的謹慎方式

不管怎樣，如果你對這個市場還心存不安，我完全理解。 幸運的是，有一些方法可以通過一些保險來接觸股票 和 9%的股息收益率。 其中之一是 CEF，稱為 Nuveen NASDAQ 100動態覆蓋基金（QQQX）， 顧名思義，它持有納斯達克 100 指數中的股票.

先說估值：QQQX 不 以高於資產淨值 (NAV) 的價格進行交易——在這種情況下為 2.6%——但過去價格要高得多，尤其是在加息週期即將結束且投資者預計經濟衰退時。

2018 年，在上一個加息週期接近尾聲時，QQQX 的溢價飆升至 10% 以上，今年又重複了這一壯舉，當時對該基金的類似需求推高了其價格。 現在溢價有所下降，QQQX 是另一個有吸引力的收入和上行選擇。

說到收入，如前所述，該基金的收益率為 9%，但還有另一個轉折點：該支出由 QQQX 的備兌看漲期權策略提供支持。 從本質上講，該基金向投資者出售以固定價格和未來固定日期購買其股票的選擇權。 無論這些交易是否成功，QQQX 都會保留為這些期權收取的現金。 這是從投資組合中賺取額外收入的絕佳方式，而且在波動的市場中尤其有效。 這些期權銷售也有助於穩定基金，因為它賺取了更多的現金回報。

把它們放在一起，你就會從遭受重創的科技股中獲得上行潛力，從這些公司的低估值和 QQQX 的覆蓋看漲策略中獲得一些下行隔離，以及無論 2023 年發生什麼情況都可能保持的收入流我們。

邁克爾·福斯特（Michael Foster）是該公司的首席研究分析師 逆勢觀。 有關更多出色的收入建議，請點擊此處獲取我們的最新報告“堅不可摧的收入：5 支穩定的 10.2% 股息的廉價基金。“

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