股市是否已經消化了經濟衰退的影響？
世界知名經濟學家傑里米·西格爾表示，在今年的經濟低迷時期，股市似乎至少已經消化了「溫和衰退」的影響。
週一，標普 500 指數正式進入熊市區域，下跌逾 3%，較 20 月高點下跌逾 XNUMX%。 隨著經濟衰退的預測不斷湧入 華爾街 和 大街，一些市場領域的表現甚至更糟。
技術含量高 納斯達克 自今年年初以來，該公司的股價現已下跌超過 31%，即使是最可靠的科技巨頭的股價也大幅下跌。
西格爾，金融學教授 著名的華頓商學院 賓州大學 自1976, 告訴CNBC 週五的下跌使一些股票的估值進入了對投資者有吸引力的範圍。
「我實際上認為市場已經在考慮 2023 年將出現衰退，」他說。 “今天的定價就是這個水平。”
西格爾指出，標準普爾 500 指數目前的本益比約為 17 倍，如果排除科技股，這一數字更令人印象深刻，本益比僅為 13 倍。
「你很少看到它這麼低，」西格爾說。
相比之下，在過去五年中，標準普爾 500 指數 遠期本益比 平均約為 18.6，但回顧 10 年期間，股票交易大致符合 16.9 的標準。
西格爾被問到，考慮到自二戰以來標準普爾 500 指數在每次經濟衰退中平均收縮 31%，他是否認為經濟衰退已被定價是否公平。
「我認為我們正在考慮溫和衰退，」他回答。 “我並不是說經濟衰退實際上會有多嚴重。”
西格爾接著解釋說，儘管許多國家最近升息，但全球經濟仍處於比過去低得多的利率環境中，通常情況下，較低的利率有利於較高的估值。 因此，儘管市場目前的本益比接近歷史正常水平，但證明投資者正在預測經濟衰退。
西格爾也質疑聯準會升息是否足以說服投資人放棄股票，轉而投資債券或國債的固定收益投資。
“即使聯準會的利率為 3% 或 3.5%，這對股票等實物資產來說是真正的競爭嗎？” 他說。
這位教授認為，隨著估值下降和投資選擇仍然有限，一些產生股息的股票可能開始對投資者有吸引力。
「歷史表明，股息會隨著通貨膨脹而變化，因此你仍然可以獲得真正的回報，」他說。
高盛 以大衛·J·科斯汀（David J. Kostin）為首的分析師在周一給客戶的報告中也認為，股息股票可能會帶來未來的價值。
「我們認為，股息股的估值看起來特別有吸引力，」分析師寫道。 「在通膨加劇的環境下，股息股通常表現優於大盤。 此外，股息目前受益於強勁的企業資產負債表的緩衝。”
這個故事最初出現在 Fortune.com
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html