我們正處於熊市反彈中，您可以預期 2022 年 XNUMX 月的低點將被打破

最近社交媒體上的一些帖子認為，熊市最糟糕的時刻尚未到來。 這意味著熊市損失往往是“後端加載”，熊市以漸強而不是嗚咽結束。

這種思路有兩個缺陷。 首先，它所基於的平均值是從一個小樣本中計算出來的，因為（謝天謝地）美國歷史上沒有很多熊市。 因此，任何結論充其量只能是試探性的。

考慮 Ned Davis Research 維護的熊市日曆中自 11 年以來的 1980 次熊市。 其中四個，道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.05％
上半場比下半場輸得更多。 因此，雖然平均熊市確實有“後端加載”的損失，但未來這種情況將繼續存在的可能性很小。

這種思路的第二個更基本的缺陷是，它基於一個不言而喻但又至關重要的前提——當前的熊市仍處於早期階段。 但這個前提恰恰是我們不知道的。

誠然，在市場從 XNUMX 月高點到 XNUMX 月中旬低點的近六個月下跌過程中，道瓊斯指數下半年的跌幅大於上半年。 然而，這並不能告訴我們熊市是否已經結束，或者還有很長的路要走。

接近尾聲

我確實認為這種思路有一個更重要的方面：它表明分析師的語氣發生了重大變化。 與早期的分析基本上試圖對市場的損失進行樂觀的分析相比，新出現的基調更加悲觀。 與其斷定最壞的情況已經過去，我們現在被告知最壞的情況就在我們前面。

這種轉變的情緒表明我們在熊市悲痛的五個階段上走得更遠，我在最近的專欄中討論過。 就在 4 月下旬，我判斷華爾街的情緒處於這五個階段中的第三個階段——討價還價——而抑鬱（第 5 階段）和接受（第 XNUMX 階段）尚未到來。 開始主導社交媒體的悲觀情緒是第 4 階段悲痛的典型特徵——從逆向的角度來看，這意味著我們更接近熊市的最後一口氣。

我們還沒有到那裡，所以現在慶祝這一最新的悲觀轉變還為時過早。 市場仍然要面對這種新興的蕭條，然後經歷接受階段。 由於這些和其他原因，我的預感是我們正處於熊市反彈中，XNUMX 月的低點將被打破。

Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護]

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