沃倫巴菲特的交易方式不同。 Alleghany 收購展示瞭如何。

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在收購方面，華倫‧巴菲特的做法有所不同，

伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）
“
週一交易 對於

阿勒格尼

說明了他獨特的方法。

的首席執行官

伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）

（股票代號：BRK.A 和 BRK.B）不聘用投資銀行家，行動迅速，更喜歡支付現金，並對潛在目標進行自己的研究。

 伯克希爾有 議定 支付 11.6 億美元（即每股 848.02 美元）收購 Alleghany (Y)，較該保險公司年末帳面價值溢價 26%，也較週五收盤價 676.75 美元有類似溢價。

週一，阿勒格尼股票上漲 24.6%，至 843.05 美元，而波克夏繼續近期上漲，A 類股在盤中早些時候創下歷史新高後，上漲 2.2%，至 524,300 美元。 波克夏股價今年迄今上漲 16%，遠超大盤

標普500,
下降了約 6%。

投資者似乎很高興巴菲特將波克夏海瑟威 144 億美元現金的一部分用於一項有吸引力的交易，該交易應該會增加帳面價值、收益和內在價值。

由於這筆交易全部是現金，這對波克夏來說是一個看漲訊號。 巴菲特不會發行波克夏股票，阿勒格尼可能會發行波克夏股票，以便為包括柯比家族在內的股東提供稅收優惠的選擇。 Kirby 家族持有 Alleghany 股票已有 85 年，想必其成本基礎較低。 這表明，即使波克夏股票飆升，巴菲特仍認為其價值被低估。 

據一位知情人士透露，波克夏就該交易與阿勒格尼進行了接觸。

大多數企業收購者都需要投資銀行家的幫助，但巴菲特 一般認為他們 作為昂貴的寄生蟲。 91 歲的巴菲特在 一份聲明 阿勒格尼是一家他「密切觀察了 60 年」的公司。

這顯示了他對工作的熱情。 哪個執行長會花費數十年的時間來追蹤和分析一家公司，卻無法保證他能夠購買該公司？ 巴菲特可能對數十家公司非常熟悉，因此他可以很快決定支付多少錢。

巴菲特認為波克夏的每一股都彌足珍貴，幾年前他曾表示，寧願 “準備大腸鏡檢查” 而不是發行波克夏股票。 這就是為什麼巴菲特更喜歡在交易中支付現金，而波克夏當然擁有大量現金。

巴菲特表示，他不會參加企業拍賣，阿勒格尼似乎也沒有參加企業拍賣。

為了確保對阿勒格尼股東的公平，交易條款允許有 25 天的考察期。 如果阿勒格尼能找到更好的交易，它就不會欠波克夏海瑟威分手費，這是不尋常的。 巴菲特的說法很有效：“如果你能找到更好的報價，就接受它。”

巴菲特做好了功課，知道自己願意付出什麼，並且行動迅速。 交易談判可能在不到兩週前開始，因為包括執行長喬布蘭登在內的阿勒格尼高層三月初在公開市場購買股票，如果該公司與波克夏進行談判，可能不會這樣做。

企業執行長可以學習巴菲特的做法，但很少有人有信心、技能和董事會支持像他一樣果斷行事。

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