（彭博社）——幾個月來，美聯儲和股票投資者之間達成了一種令人不安的休戰協議。 隨著通脹降溫，主席杰羅姆鮑威爾對 5 萬億美元的股市反彈基本保持沉默，許多人擔心這會阻礙他消除經濟膨脹的努力。
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和平能否持續將在很大程度上取決於週二的消費者價格指數。
共識正在建立，即疲軟的數據可能會重振新年的股市漲勢，而任何更強勁的數據都可能會延續上周風險資產的拋售。 自 XNUMX 月以來，股票和債券大幅上漲，當時通脹逆轉了兩年來的趨勢，其中 CPI 讀數大多強於預期。 鮑威爾一再拒絕同時放寬金融條件，儘管人們質疑這是否會損害他減緩需求和抑制通脹的目標。
高盛集團合夥人 Tony Pasquariello 在一份報告中寫道：“我認為本屆美聯儲預計金融狀況不會像他們那樣放鬆，但只要通脹繼續下降，他們就不會反對。”注意星期五。 “這只會提高 CPI 的賭注。”
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投資者將關註消費者價格的哪一部分以及他們將如何在各種情況下下注是一些差異所在。 至少這是根據華爾街兩個最著名的銷售和交易部門提出的遊戲計劃。
JPMorgan Chase & Co. 的團隊將重點放在消費者價格指數的年度變化上。 經濟學家預計 6.2 月份的增長率將從上月的 6.5% 降至 XNUMX%。
如果數據接近預期，證實通脹持續降溫，債券收益率和美元將下跌，而科技股和對經濟敏感的股票領漲標普 500 指數。但他們警告說，一旦投資者將注意力轉移到與前兩個月相比相對較慢的通貨緊縮步伐上，每個月的 CPI 數據都下降了 60 個基點。
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在摩根士丹利，交易部門重點關注 CPI 的環比變化，該行的經濟學家預測 CPI 將上漲 0.4%。 如果出現軟印刷，比如 0.2%，科技和消費類股將隨著固定收益的上漲而攀升。 然而，0.6% 之類的更熱讀數預計將引發避險行為，即使是準備從通脹中受益的周期性股票也無法逃脫。
在大流行後的世界裡，預測通貨膨脹幾乎是不可能的，更不用說市場對通貨膨脹的反應了。 如果說有什麼不同的話，那就是這兩家公司的做法讓我們得以了解投資者正在應對的風險。
在摩根大通，包括 Andrew Tyler 在內的交易團隊認為，CPI 數據與經濟學家預估中值相差 20 個基點以內的可能性幾乎為三分之二。
在 Manheim 的二手車價格指數出人意料地上漲之後，人們對更熱門數據的預期有所增加。 如果通貨膨脹率超過 6.5%（泰勒團隊指定的可能性為 5%），標準普爾 500 指數將下跌 2.5% 至 3%。 該團隊建議，如果發生這種情況，投資應該尋求出售昂貴的軟件股票和加密貨幣，同時購買美國國債和美元。
他們在周五的一份報告中寫道：“這一悲觀結果將與通脹復甦假說相吻合，並且可能受到消費者支出反彈的服務業的推動，最新的 Manheim 報告就證明了這一點。” “對多頭來說更麻煩的是，這種情況會在我們目睹來自中國的通脹衝動之前發生。”
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從股票到債券，由於美聯儲官員強調在持續的價格壓力下需要繼續加息，金融資產上週停止了新年反彈。 在鷹派言論中，交易員將對美聯儲最高利率的押注從本月早些時候的不到 5.2% 提高至 5% 左右。
泰勒和他的團隊表示：“鑑於我們將在下一次美聯儲會議之前公佈 XNUMX 月份的數據，近期債券收益率的回升可能足以讓我們看不到再次加息的預期。”
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