（彭博社）——即使金融市場出現問題，央行官員也一心要收緊貨幣龍頭。 在本週混亂的交叉資產移動之後，這個臨界點看起來危險地接近了。
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隨著標準普爾 500 指數在五天內再次暴跌 4.7%，債券和貨幣出現歷史性的波動，可能會給已經在熊市低點掙扎的股票投資者造成新的破壞。
美國國債收益率躍升至十多年前的最高水平，即使按照狂躁的 2022 年的標準，拋售的速度也被證明是瘋狂的。
美元飆升至 1998 年來的高位，導致發達國家和新興世界大量借款人的金融環境收緊，同時日本自 XNUMX 年以來首次干預以支撐日元。
好的衡量標準是，隨著英國財政政策制定者推出了一項高風險的新增長計劃，英國債券和英鎊的跌幅比過去 XNUMX 年的任何時候都要快——在新興市場交易中通常會出現這種同步暴跌。
隨著更多鷹派貨幣行動的到來，在從股票到國債的流動性稀薄的世界中，為各種怪異的跨資產變動做好準備。
Alpha Theory Advisors 總裁本傑明·鄧恩 (Benjamin Dunn) 表示：“我們看到的是跨資產波動性大幅飆升，這導致所有資產類別都出現去槓桿化或去風險化。”
大筆資金通常使用的風險模型能否應對現代全球最快的貨幣緊縮運動，這是一個大問題。 如果更多的大動作撼動華爾街及其他地區，指導專業投資者如何分配資金的交易信號可能會變成紅色——威脅到更多的清算和波動。
Thornburg Investment Management 的投資組合經理 Christian Hoffmann 在接受彭博電視採訪時表示：“大多數模型不習慣我們幾乎每天都看到的這些標準差變動。” “我們還沒有看到真正的流動性危機，但市場仍然非常脆弱。”
目前幾乎沒有出現徹底恐慌的跡象。 但潛在的危險是，一波拋售潮會蔓延到其他資產。 大型資產管理公司在風險管理框架下運作，波動性上升通常需要卸載投資組合，在參考風險價值模型時，這一過程有時被稱為 VAR 衝擊。
對 Alpha Theory 的 Dunn 而言，週五英國債券和貨幣的暴跌可能已成為導致石油和白銀等資產暴跌的事件風險。
在減稅方案引發對通脹和進一步收緊貨幣政策的擔憂後，英國 10 年期政府債券收益率創下單日最大漲幅。 英鎊跌至 1985 年以來的最低水平，下跌 3.5%，為 20 年來的第三大跌幅。
“這些看起來像是強制清算，”鄧恩說。
混亂是大流行時代全球市場的標誌性特徵。 但是，對於那些在過去十年裡依靠免費資金獲得平穩回報的投資者來說，這場大範圍的動盪是一種全新的體驗。
現在，世界各地的中央銀行正在相互競爭，以犧牲增長為代價來加強對抗通脹。 就在本週，十多家央行開始收緊貨幣政策。 一些國家被迫加息以保護他們的美元掛鉤，例如阿拉伯聯合酋長國和沙特阿拉伯。
突然之間，對是否會出現經濟衰退的擔憂變成了對疼痛會變得多嚴重的賭注。 交易員加大了押注，這表明對嚴重的防線感到焦慮，兩年期和 10 年期美國國債的收益率曲線達到 2000 年初以來的最低水平。
與此同時，兩年期美國國債收益率已連續 12 天攀升，這是至少自 1976 年以來未見的連續下跌。
TIAA 銀行全球市場總裁克里斯·加夫尼 (Chris Gaffney) 表示：“當首席決策者和其他人說，‘我們將造成痛苦’時，這很可怕，它挑戰了任何有更美好前景的人。” “這又回到了對政策制定者引導我們度過難關的信心，我認為這已經動搖了。”
今年美國債券和股票的跌幅已超過 20%，而經濟路徑未來的不確定性依然存在，投資者正尋求避險資產。 美國銀行編制的 EPFR Global 數據顯示，截至週三的一周，類現金基金吸引了 30.2 億美元，而全球股票和債券基金分別流出 7.8 億美元和 6.9 億美元。
FS Investments 首席美國經濟學家 Lara Rhame 告訴彭博電視台，“現在收緊貨幣政策是美中不足，因為我們所看到的波動性在市場上迴盪”。 “我們現在處於一個通脹持續走高意味著我們必須專注於實物資產替代品的世界。 你不能再把它扔進大指數了。”
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-break-point-201642016.html