隨著股市反彈，華爾街投降呼聲越來越高

(彭博社)——在經歷了自 2018 年 XNUMX 月以來未見的一連串瘋狂的零售銷售以及風險偏好受到打擊之後，所有因素都已準備好迎接週一股市的大幅反彈。

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由於最近幾乎所有人都在兌現，標普 2.6 指數上漲了 500%，這一切都歸功於美聯儲不那麼鷹派的希望和英國市場危機消退的希望。

一個對反彈不太滿意的選區：華爾街專業人士一直在鼓動投資者全面投降熊市的跡象，以發出股市觸底的信號。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)表示，由於長期而有序的拋售迫使逢低買入的買家紛紛棄牌，典型的低迷時期出現的傳統高潮——整個行業的負面情緒急劇上升——可能不會在這一次發生。的銷售交易團隊。

“雖然我們仍然可以看到進一步降低風險，但我們可能沒有得到廣泛投降的明確跡象（即大多數投資者同時強烈拋售），因為倉位已經相當低，”包括約翰施萊格爾在內的摩根大通團隊在便條中寫道。

標準普爾 500 指數創下自 1930 年以來 12 月份第三好的開局，停止了連續三週 XNUMX% 的暴跌。

在疲弱的美國製造業數據和對美國鷹派貨幣政策對世界其他地區的負面溢出的擔憂之間，人們越來越希望美聯儲可能放緩或暫停其抗通脹行動。

在 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 看來，市場已經發生了一些變化，這從美元的持續反彈中可以看出，美聯儲應該考慮在 XNUMX 月再次加息後停止收緊政策。 他指出，英格蘭銀行上週為阻止英鎊和英國政府債券崩盤而採取的劇烈市場干預措施可能是其他政策制定者效仿的模板。

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雖然美聯儲是否將全球金融穩定作為其通脹目標之前的優先事項當然存在爭議，但在幾乎所有人都看空的情況下，敘事的微小轉變似乎足以引發反彈。

在經歷了 15 個月的暴跌抹去 XNUMX 萬億美元的股票價值之後，衡量投降狀態已成為華爾街最近的消遣。 雖然德意志銀行策略師 Binky Chadha 等多頭將低迷的倉位作為潛在的年終大幅反彈的原因，但他在美國銀行的同行 Savita Subramanian 表示，華爾街的情緒尚未完全消除。

這種做法背後的基本原理是，當每個人都急於退出時，會留下一小部分交易者出售股票，從而為市場形成一個底線。 許多工具被設計用來衡量情緒，包括頭寸、交易量和波動性的指標。

在摩根士丹利追踪的對沖基金中，淨槓桿率——衡量風險偏好的指標，考慮了該集團的多頭與空頭頭寸——上週觸及 13 年低點。 與此同時，摩根大通的數據顯示，商品交易顧問等趨勢追隨者的股票倉位接近全球金融危機高峰時的低谷。

上個月，當股價跌至熊市新低時，大部分人都沒有急於退出。 是的，根據摩根大通的估計，散戶投資者在 2015 年的數據中拋售單一股票最多。摩根士丹利彙編的單獨數據顯示，他們在 75% 的日子裡賣出股票，這是自 2018 年 XNUMX 月以來的最高頻率。

但從廣義上講，沒有出現恐慌性拋售的跡象。 週五的交易量超過了 12 億股，但與 19 月中旬約 XNUMX 億股易手相比相形見絀。

被稱為華爾街恐懼指標的芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 的反應也很溫和。 儘管有所上漲，但 VIX 未能突破 XNUMX 月的高點。

對於高盛集團的托尼·帕斯誇裡洛來說，美國家庭有更多的空間來削減他們的股票所有權。 根據該公司的數據，該集團的股票配置為 39%——相對於歷史而言仍然較高。

“當然，交易員的工作是權衡對基本面前景的持續侵蝕和風險混合物與股票市場在技術上超賣和戰術上持有不足的生動標記，”帕斯誇裡洛在一份報告中寫道。上週。 “我相信我們已經在對沖基金界看到了真正的投降。 另一方面，美國家庭仍然很充實。”

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