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保時捷
字體大小 除了 特斯拉 , 汽車製造商不受投資者青睞。 他們的股票具有一些股市最低的市盈率。 擔憂包括未來十年向電動汽車的昂貴過渡，以及當前高盈利能力的可持續性以及潛在的衰退在 2022 年末或 2023 年迫在眉睫。 大眾 （代碼：VOW3.Germany）是世界上年銷售額最大的汽車製造商，年銷售額為 275 億美元，就是一個很好的例子。 其在美國上市的優先股 大眾 (VWAPY)——實際上是無投票權的普通股——今年下跌 25% 至 15 美元，交易價格僅為 2022 年預期每股收益 3.50 美元的四倍。 根據今年早些時候支付的大眾年度股息，股票收益率為 5%。大眾汽車計劃通過在 25 月底或 XNUMX 月初首次公開募股來解決其估值過低的問題，並在其保時捷部門 XNUMX% 的股份中進行首次公開募股。 成功的發行將是大眾股票的積極催化劑。這家汽車製造商在美國上市的普通股（VWAGY）的交易價格約為 19 美元。 優先股和普通股分別相當於德國上市股份的 1/10。根據已發表的報告，保時捷的估值可能在 60 億至 85 億美元之間，接近大眾汽車目前 87 億美元的市值。 保時捷是大眾汽車令人印象深刻的汽車產品組合中最有價值的部分，其中包括大眾市場大眾品牌、高檔奧迪車型以及超高端賓利和蘭博基尼品牌。 保時捷是領先的豪華汽車製造商，生產 911 和 718 跑車、廣受歡迎的 Cayenne 和 Macan 運動型多功能車、Panamera 轎車以及 2019 年推出的與特斯拉 (TSLA) 車型競爭的全電動 Taycan S. Porsche 每年生產約 300,000 輛汽車，平均每輛售價接近 100,000 美元。 它擁有令人羨慕的 20% 營業利潤率。保時捷在 25 年上半年創造了大眾汽車 13 億美元營業利潤的 2022%，這意味著投資者實際上可以為公司的其餘收益支付很少的費用。 保時捷的估值可能為淨收益的 15 至 20 倍。 這是高端豪華汽車製造商的折扣 法拉利 “ (RACE) 40 倍，但遠高於大多數汽車股的個位數倍數。汽車製造商/股票行情最近價格年初至今變化2022E 每股收益2022E 市盈率2023E 市盈率股息收益率市場價值 (bil)大眾/VWAPY$14.97-25％$3.544.24.2企業排放佔全球 5.3%$87.0寶馬/寶馬德國€74.30-1620.713.65.17.848.8梅賽德斯-奔馳集團/DMLRY$14.08-272.884.94.99.460.3福特汽車/F15.43-262.077.57.73.962.0通用汽車/通用汽車40.11-326.805.96.30.958.5特斯拉/特斯拉283.70-19.54.1468.548.7與機身相同顏色889.0E =估計來源：彭博“我們看到大眾汽車的價值令人難以置信，”持有大眾汽車股份的 Pzena 投資管理公司的股票研究分析師勞倫斯·帕烏斯蒂安 (Lawrence Paustian) 說。 他說，基於利潤和部分總和分析，大眾很有吸引力，並且可能是與特斯拉競爭的裝備最好的老牌汽車。晨星分析師理查德希爾格特看好大眾，他和鮑斯蒂安都看好更便宜的優先股。 Hilgert 的目標價相當於每股 30 美元以上。 “如果任何一家傳統汽車製造商都能趕上特斯拉，那就是大眾，”希爾格特說。大眾汽車在開發電動汽車和建設電池廠方面領先於競爭對手。 它擁有強勁的資產負債表，其汽車業務擁有 28 億美元的淨現金。該股的低估值反映了該行業在未來 15 到 20 年內實現全電動化的挑戰。 然後是大眾汽車複雜的公司和治理結構。大眾預計到 2023 年能夠生產 2025 萬輛電動汽車，到 XNUMX 年可能會生產 XNUMX 萬輛，屆時特斯拉的銷量可能會超過 XNUMX 萬輛。鑑於保時捷與大眾汽車的整合，保時捷首次公開募股後不太可能將剩餘的 75% 股權分配給股東。 這是一個輕微的負面影響。通訊註冊 本週雜誌 每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。大眾由持有 50% 股份的保時捷和皮耶希家族控制。 保時捷汽車控股公司 (PAH3.Germany)，擁有大眾 53% 的有表決權股份。 投資者還可以通過最近在 6 美元左右的美國上市無投票權股票 (POAHY) 參與大眾汽車。保時捷汽車的交易價格較其大眾汽車股份的價值估計折讓 30%，但與十多年前大眾汽車收購失敗以及大眾汽車 2015 年開始的“柴油門”醜聞有關，可能要承擔數十億美元的法律責任。保時捷汽車計劃購買保時捷 IPO 的 12.5%。與其他德國大公司一樣，大眾汽車的監事會由 20 名成員組成，一半由股東選舉產生，一半由勞工選舉產生。 但其中兩名股東代表由大眾汽車總部所在的德國下薩克森州任命，他們傾向於支持勞動力。 下薩克森州擁有大眾 20% 的投票權。 這使得大眾汽車難以削減勞動力成本，隨著該行業轉向勞動力密集程度較低的電動汽車製造，這可能是一個挑戰。儘管如此，大眾汽車正在成為特斯拉的合法挑戰者。 它擁有藍籌品牌、廉價股票，現在，它可能是創造價值的催化劑。寫 安德魯·巴里（Andrew Bary） [電子郵件保護]
除了
特斯拉 , 汽車製造商不受投資者青睞。 他們的股票具有一些股市最低的市盈率。 擔憂包括未來十年向電動汽車的昂貴過渡，以及當前高盈利能力的可持續性以及潛在的衰退在 2022 年末或 2023 年迫在眉睫。
大眾 （代碼：VOW3.Germany）是世界上年銷售額最大的汽車製造商，年銷售額為 275 億美元，就是一個很好的例子。 其在美國上市的優先股 大眾 (VWAPY)——實際上是無投票權的普通股——今年下跌 25% 至 15 美元，交易價格僅為 2022 年預期每股收益 3.50 美元的四倍。 根據今年早些時候支付的大眾年度股息，股票收益率為 5%。
大眾汽車計劃通過在 25 月底或 XNUMX 月初首次公開募股來解決其估值過低的問題，並在其保時捷部門 XNUMX% 的股份中進行首次公開募股。 成功的發行將是大眾股票的積極催化劑。
這家汽車製造商在美國上市的普通股（VWAGY）的交易價格約為 19 美元。 優先股和普通股分別相當於德國上市股份的 1/10。
根據已發表的報告，保時捷的估值可能在 60 億至 85 億美元之間，接近大眾汽車目前 87 億美元的市值。 保時捷是大眾汽車令人印象深刻的汽車產品組合中最有價值的部分，其中包括大眾市場大眾品牌、高檔奧迪車型以及超高端賓利和蘭博基尼品牌。
保時捷是領先的豪華汽車製造商，生產 911 和 718 跑車、廣受歡迎的 Cayenne 和 Macan 運動型多功能車、Panamera 轎車以及 2019 年推出的與特斯拉 (TSLA) 車型競爭的全電動 Taycan S. Porsche 每年生產約 300,000 輛汽車，平均每輛售價接近 100,000 美元。 它擁有令人羨慕的 20% 營業利潤率。
保時捷在 25 年上半年創造了大眾汽車 13 億美元營業利潤的 2022%，這意味著投資者實際上可以為公司的其餘收益支付很少的費用。 保時捷的估值可能為淨收益的 15 至 20 倍。 這是高端豪華汽車製造商的折扣
法拉利 “ (RACE) 40 倍，但遠高於大多數汽車股的個位數倍數。
E =估計
來源：彭博
“我們看到大眾汽車的價值令人難以置信，”持有大眾汽車股份的 Pzena 投資管理公司的股票研究分析師勞倫斯·帕烏斯蒂安 (Lawrence Paustian) 說。 他說，基於利潤和部分總和分析，大眾很有吸引力，並且可能是與特斯拉競爭的裝備最好的老牌汽車。
晨星分析師理查德希爾格特看好大眾，他和鮑斯蒂安都看好更便宜的優先股。 Hilgert 的目標價相當於每股 30 美元以上。 “如果任何一家傳統汽車製造商都能趕上特斯拉，那就是大眾，”希爾格特說。
大眾汽車在開發電動汽車和建設電池廠方面領先於競爭對手。 它擁有強勁的資產負債表，其汽車業務擁有 28 億美元的淨現金。
該股的低估值反映了該行業在未來 15 到 20 年內實現全電動化的挑戰。 然後是大眾汽車複雜的公司和治理結構。
大眾預計到 2023 年能夠生產 2025 萬輛電動汽車，到 XNUMX 年可能會生產 XNUMX 萬輛，屆時特斯拉的銷量可能會超過 XNUMX 萬輛。
鑑於保時捷與大眾汽車的整合，保時捷首次公開募股後不太可能將剩餘的 75% 股權分配給股東。 這是一個輕微的負面影響。
每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。
大眾由持有 50% 股份的保時捷和皮耶希家族控制。
保時捷汽車控股公司 (PAH3.Germany)，擁有大眾 53% 的有表決權股份。 投資者還可以通過最近在 6 美元左右的美國上市無投票權股票 (POAHY) 參與大眾汽車。
保時捷汽車的交易價格較其大眾汽車股份的價值估計折讓 30%，但與十多年前大眾汽車收購失敗以及大眾汽車 2015 年開始的“柴油門”醜聞有關，可能要承擔數十億美元的法律責任。保時捷汽車計劃購買保時捷 IPO 的 12.5%。
與其他德國大公司一樣，大眾汽車的監事會由 20 名成員組成，一半由股東選舉產生，一半由勞工選舉產生。 但其中兩名股東代表由大眾汽車總部所在的德國下薩克森州任命，他們傾向於支持勞動力。 下薩克森州擁有大眾 20% 的投票權。 這使得大眾汽車難以削減勞動力成本，隨著該行業轉向勞動力密集程度較低的電動汽車製造，這可能是一個挑戰。
儘管如此，大眾汽車正在成為特斯拉的合法挑戰者。 它擁有藍籌品牌、廉價股票，現在，它可能是創造價值的催化劑。
寫 安德魯·巴里（Andrew Bary） [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/porsche-ipo-could-unlock-value-at-volkswagen-a-tesla-challenger-51662758336?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
