資深策略師詳細闡述“經濟衰退熊市”情景，大幅下調標普目標

如果明年美國出現衰退，這對投資者來說可能會非常痛苦。有多痛？

EvercoreISI 策略師在給客戶的新報告中朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）詳細說明了標準普爾 500 指數的看跌情景——在通脹驅動的經濟收縮的推動下——這將導致標準普爾 500 指數螺旋式下跌至 2,900 點，這將比當前水平下跌約 30%。

這位資深策略師寫道：“油價在 12 月份首次見頂，然後一直保持高位……有增加衰退可能性的歷史，”他後來補充道：“雖然通脹可能已經見頂，但衰退通常是在通脹高峰達到頂峰之後開始的，股市見頂出現在衰退開始前 41.4 個月或更短時間。上個世紀的平均“衰退熊市”下跌了-XNUMX%。在資產市場正在經歷結構性轉變的一年裡，風險平衡……繼續偏向下行。”

儘管伊曼紐爾目前並未看到他的看跌情景，但他已將標準普爾 2022 指數 500 年的目標從 4,300 點下調至 4,800 點。與此同時，伊曼紐爾的牛市情況將涉及標準普爾指數在“無鉛汽油價格明顯跌破，這是受壓力的美國消費者心目中最重要的通脹晴雨表，在地緣政治寬鬆政策的推動下”。

伊曼紐爾解釋說：“美聯儲的緊縮敘事，在五個月內比 2015-18 或 2004-06 更加激進，甚至在實際緊縮開始之前就收緊了金融條件。” “投資者不斷增加（然後開始平倉）創紀錄的保證金債務，正如他們最喜歡的資產在從增長到價值的多年轉變中開始表現不佳一樣。在俄羅斯入侵烏克蘭和中國加強封鎖之前，大宗商品價格創下歷史新高，全球供應鏈陷入混亂，全球經濟放緩的風險升高，並引發了對冷戰後股票估值機制的重新思考。”

伊曼紐爾並不孤單對股票的看法更加謹慎.

RBC Capital Markets 美國股票策略主管 Lori Calvasina 本週將標準普爾 500 指數目標從 4,700 點下調至 4,860 點，但她並未稱經濟衰退。

“我們將繼續在 2022-2023 年經濟增長放緩的背景下烘烤，但不會出現衰退，”卡爾瓦西納說。