美元反彈看起來像是其 2022 年飆升的蒼白陰影

（彭博社）——美元從 10 個月低點的複蘇遇到了減速帶，美元的漲勢落後於美國國債收益率的飆升。

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以下三張圖表強調了美元今年的漲幅可能無法與 2022 年的史詩般反彈相提並論，即使債券市場對美聯儲 5.5% 左右利率的預期成為現實。

收益率，美元部分方式

上周美國 2 年期國債收益率觸及 15 年來的最高水平，原因是美聯儲首選的 PCE 通脹指標強於預期，導致勞動力成本居高不下，從而加劇了對美聯儲進一步加息的預期。 相比之下，美元的反應相形見絀，因為它在接近 XNUMX 月底的高點方面進展甚微。

歐洲看起來更熱

國債收益率對貨幣交易員來說可能意義不大的一個關鍵原因是，歐元區的通脹前景明顯更加可怕，利率交易員預計歐洲央行本月將加息半個基點，而美聯儲的加息幅度只有一半。 這是因為歐洲的核心通脹率在 5.6 月份剛剛飆升至創紀錄的 XNUMX%，而美國的類似指標在 XNUMX 月份達到頂峰，並已連續四個月放緩。 如果這種分歧繼續存在並刺激收益率差異對美元走勢，貨幣交易員可能會湧入歐元。

把錢從桌子上拿走

投資者並沒有等著確定美元的漲勢已經結束——也許他們認為美元的最佳時機已經過去。 根據累計流量，他們在過去四個月從全球最大的美元多頭 ETF 撤資超過 840 億美元，這是自 2019 年以來持續時間最長的一次。儘管該 ETF 從 3.9 月的低點反彈了 XNUMX%，但資金流出並沒有尚未退潮向美元多頭髮出謹慎信號。

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