英國股市剛剛創下歷史新高。 那可能會盡善盡美

（彭博）—

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英國股市剛剛創下歷史新高，打破了該國幾十年來最黯淡的經濟前景。 然而，從表面上看，市場已經落後了。

雖然富時 100 指數——殼牌、匯豐控股和帝亞吉歐等藍籌股的所在地——最終升至 2018 年的峰值之上，但實際上今年迄今為止它落後於歐洲、中國和美國的基準。 最重要的是，倫敦最近將歐洲最大股票市場的桂冠拱手讓給了巴黎。

去年，富時 100 指數擊敗了大多數歐洲同行，部分原因是石油和天然氣價格飆升，這使能源巨頭英國石油公司和殼牌公司受益。 但從長期來看，自 2016 年英國脫歐公投以來，以美元計價的英國基準指數幾乎持平，而標準普爾 500 指數幾乎翻了一番，歐洲斯托克 50 指數上漲了約 30%。

“目前，股票投資者應該考慮其他地方的機會，”貝萊德投資研究所英國首席投資策略師 Vivek Paul 說。 隨著政策收緊和持續的通脹對實體經濟造成影響，他認為該國將面臨更多痛苦。

去年支持富時 100 指數表現出色的趨勢，例如油價上漲、貨幣疲軟和利率上升，正開始減弱或更好地反映在價格中。

去年，這個重出口商的指標擺脫了國內政治動蕩的影響，反而受益於大宗商品的反彈。 但美國銀行策略師預計，隨著經濟增長失去動力，這種支持將會消退。

其他指數權重股也面臨壓力。 雖然利率上昇在過去一年提振了富時 100 指數中的銀行，但越來越多的人押注加息即將見頂，這意味著從現在開始的上行空間可能有限。 與此同時，英鎊走強對以美元盈利的大型出口商構成壓力。

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投資風格的轉變也可能阻礙富時 100 指數的上漲。 在美聯儲暗示在抑制美國通脹方面取得一些進展後，投資者紛紛湧入成長型股票。 Waverton Investment Management 英國股票研究主管 Tineke Frikkee 表示，這可能會給富時 100 指數帶來壓力，因為它“偏向於深度價值，並且非常低配成長股和高成長股”。

自 2016 年英國退歐公投以來，全球投資者一直在穩步逃離英國股市，將倫敦作為全球金融中心的優勢帶走。 巴黎在去年底趕上倫敦成為歐洲最大的股票市場，現在穩居領先地位。

在當地，情況很棘手。 富時 250 指數——其成分股約一半的銷售額來自英國——在過去一年中仍下跌約 6%，因為英國面臨比許多發達國家更嚴重的衰退。

儘管如此，該中型股指數週四仍創下 100 月以來的最大漲幅，延續了今年優於富時 XNUMX 指數的表現，因為交易員押注英國央行最近的加息將使其更接近其周期的峰值，因為通脹降溫和經濟衰退持續。

那些支持英國股票的人指出，它們相對於歐洲和全球同行仍然便宜，並提供國際敞口。 富時 100 指數的股息收益率也是全球最高之一。 Kingswood 的高級投資分析師大衛·溫克勒 (David Winckler) 對股票持樂觀態度，他指出估值大幅折扣意味著經濟衰退已經“很大程度上”反映在價格中。

“隨著英國脫歐的後遺症逐漸消退以及政治穩定，大多數英國資產看起來將在中期提供卓越的風險調整後回報，”他說，並補充說對經濟敏感的公司看起來很有吸引力，並且可能表現出色。

並不是每個人都那麼樂觀。 彭博情報策略師蒂姆克雷格黑德和洛朗杜耶寫道，富時指數 600 月份表現不及斯托克 500 指數和標準普爾 2023 指數“預示著今年的模式”，預計其成員的收益預計將在 2024 年下降，並落後於同行的複蘇XNUMX.

“隨著 2023 年的開始，富時指數正在失去領先優勢，”他們寫道。 “我們相信它在 10 年的 15-2022 個百分點的驚人表現已經成為過去。”

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