英國首相 Liz Truss 正面臨多重經濟危機。 是時候使用 Trussonomics 了？

倫敦——英國新任首相利茲·特拉斯面臨著一系列經濟挑戰，但她需要在自己的理想與國家的迫切需求之間取得平衡。

上週，桁架 宣布了一項緊急財政計劃 涉及在未來兩年將年度家庭能源賬單上限控制在 2,500 英鎊（2,891 英鎊），並在未來六個月內為企業提供同等保證，並為弱勢行業提供進一步支持。 

該計劃預計將花費超過 130 億英鎊的公共資金，新任財政部長 Kwasi Kwarteng 預計將在本月晚些時候概述如何為該計劃提供資金，但經濟學家普遍認為這是限制通脹和減少直接衰退的風險。

前財政部長 Rishi Sunak 的家庭能源回扣計劃將繼續有效，而英格蘭銀行將建立流動性工具，以幫助批發能源市場的公司抵禦極端的價格波動。

能源計劃

根據 G-7 經濟學家 Modupe Adegbembo 的說法，財政方案仍然是英國增長前景的“關鍵”。 安盛 投資經理們週一在一份研究報告中表示，對實際收入和增長的支持將“可能足以防止經濟陷入長期衰退。”

週一公佈的官方數據顯示，英國 0.2 月 GDP 環比增長 0.4%，低於 0.1% 的普遍預期。 2022 年第二季度 GDP 收縮了 XNUMX%，Adegbembo 表示，本月為伊麗莎白二世女王葬禮增加的公共假期可能會使英國在本季度陷入技術性衰退。

該公告導致主要銀行迅速重新評估其通脹預測。 巴克萊 現在預計到 2022 年通脹率將略低於 9%，遠低於 英格蘭銀行13.3% 的預期峰值，這家英國銀行將其對 2023 年 CPI 通脹率的預測從 9% 下調至 5.5%。

週三公佈的新數據顯示，英國 XNUMX 月通脹意外降溫，因此英國央行 貨幣政策委員會可能正在重新審視其前景。 然而，經濟學家對峰值持謹慎態度，一些人猜測上個月的讀數可能是在更廣泛的上升軌跡上的“僥倖”。 

食品和非酒精飲料的通脹率升至 13.1%，進一步加劇了家庭財務面臨的日常困境。

“儘管‘Trussonomics’的第一級影響將是在未來十二個月內降低通脹，但刺激的絕對規模可能會在中期增加通脹，表明最終利率高於（英格蘭銀行的) MPC 之前已經嵌入，”法國巴黎銀行首席歐洲經濟學家 Paul Hollingsworth 說。

“事實上，我們注意到，與開始緊縮週期時相比，MPC 比市場隱含的終端利率還要落後。”

儘管細節將在本月晚些時候公佈，但預計政府將通過借款來彌補價格上限所產生的差異，而不是反對黨提議的對能源公司徵收暴利稅。

“通過公共債務發行資助的一攬子計劃對市場來說並非沒有後果，英國央行在決定其 QT [量化緊縮] 計劃的操作細節時需要考慮，特別是積極銷售的規模和開始日期，”巴克萊首席英國經濟學家法布里斯蒙塔涅上週在一份報告中說。

通貨膨脹和緊張的勞動力市場

由於英國女王去世，英格蘭銀行已將下一次貨幣政策決定推遲到 22 月 27 日星期四。 央行在 75 月啟動了 XNUMX 年來最大的一次加息，市場普遍預計本月將選擇再次加息 XNUMX 個基點。

“在宣布能源法案支持計劃後，我們提高了對銀行利率的預測； 我們現在預計到年底利率將達到 3.5%，”安盛的 Adegbembo 說。 

“雖然一攬子計劃旨在降低總體通脹，但它將提供的增長提振讓英格蘭銀行有更多工作要做，以確保通脹回到目標水平。”

安盛預計本週加息 75 個基點，符合市場預期，預計 50 月和 XNUMX 月將進一步加息 XNUMX 個基點。

特拉斯高度批評她認為英格蘭銀行在競選保守黨領導層期間未能將通脹扼殺在萌芽狀態，據報導正在考慮對其任務進行審查。 

行長安德魯·貝利 (Andrew Bailey) 多次確認該銀行不受政治壓力的影響，但法國巴黎銀行的霍林斯沃思表示，在通脹如此之高的情況下，“在當前背景下，交付不足的情況有所不同。”

特拉斯政府和中央銀行還必須應對歷史上緊縮的勞動力市場，英國失業率處於 48 年低位，經濟活動率處於五年高位，進一步加劇了人們對通脹將在英國經濟中根深蒂固的擔憂.

在截至 2.8 月底的三個月中，扣除獎金的實際工資（考慮到通貨膨脹）下降了 XNUMX%。

稅制改革

在競選期間，特拉斯主張減稅以促進增長，並倡導有爭議的“涓滴”經濟學理論。 

她承諾取消蘇納克對公司稅和國民保險（一種對收入徵稅）的上調，這些措施旨在支持公共財政，以直接解決生活成本危機。

預計取消這兩項政策將使公共錢包損失約 30 億英鎊，Kwarteng 將在本月晚些時候的小型預算中列出細節。

能源價格凍結和廣泛的減稅措施因不成比例地幫助該國最富有的家庭而招致批評。

決議基金會是一個專注於中低收入家庭生活水平的獨立智囊團，預計整體支持方案將使收入最高的十分之一人口平均每年受益 4,700 英鎊，而最貧困的十分之一人口將獲得 2,200 英鎊。

儘管 Kwarteng 的小型預算將提供有關如何為減稅和能源計劃提供資金的更多細節，但許多評論員和政治反對者表示，特拉斯反對對石油和天然氣公司徵收暴利稅——這些公司因能源飆升而獲得創紀錄的利潤價格——意味著成本很可能從納稅人和削減公共服務投資中收回。

特拉斯在競選期間一再拒絕政府直接干預以限製家庭能源費用的想法，只是在一周後宣布了新的豐收財政計劃。

隨著新總理權衡她的經濟原則與該國不穩定的地位，經濟學家將密切關注任何進一步掉頭的跡象。