市值1.1萬億美元的在美上市中國公司面臨退市風險

中國和美國監管機構解決審計糾紛的窗口正在關閉——在美國證券交易委員會表示打算將五家不遵守會計規則的中國公司退市後，價值近1.1萬億美元的美國上市中國股票受到威脅。

美國證券交易委員會周四宣布，根據2020 年XNUMX 月生效的《外國公司控股責任法》，快餐連鎖店百勝中國、科技公司ACM Research 以及生物科技公司百濟神州、和記醫藥和再鼎醫藥目前面臨退市的風險。美國證券交易委員會將這些公司列為第一批因未能提交支持其財務報表的詳細審計文件而被列入未來可能退市的臨時名單的公司。

許多公司已經向證券交易所提交了文件，表示他們正在努力遵守這些要求。 他們必須在 29 月 XNUMX 日之前對該決定提出異議，並且只有連續三年未能向上市公司會計監督委員會 (PCAOB) 提供所需會計文件的訪問權限才會導致強制退市。

儘管如此，美國證券交易委員會的舉措還是引發了在美上市的中國股票的廣泛拋售，納斯達克金龍中國指數週四暴跌 2008%，創下 10 年以來的最大跌幅。 香港交易員也對這一消息感到震驚，恆生科技指數週五下跌 4.3%。

晨星公司高級股票分析師伊万·蘇（Ivan Su）在一份電子郵件報告中寫道：“美國證券交易委員會早在公司提交年度報告時就滾動確定了哪些公司需要退市。” “因此，我們預計未來幾週將有更多的中國 ADR 被納入臨時清單。”

分析人士表示，200多家在美上市的中國公司最終面臨退市風險，未來談判的空間似乎相當有限。

儘管中國證監會在網上發表聲明稱“反對證券監管政治化”，但願意繼續與美國監管機構溝通解決爭端。

問題的關鍵在於，北京長期以來一直將審計底稿視為國家機密，將賬簿交給美國監管機構可能會危及國家安全，因為它們可能包含敏感的經濟數據或與國家相關項目相關的信息。

美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒早些時候曾指出，如果公司要在美國發行公共證券，那麼他們的賬簿就必須接受檢查。 他表示，已有 50 多個外國司法管轄區與 PCAOB 合作允許進行此類檢查，只有兩個司法管轄區歷史上沒有這樣做：中國和香港。

兩國關係惡化也無濟於事，最近由於中國拒絕譴責俄羅斯入侵烏克蘭，緊張局勢加劇。 近年來，全球最大的兩個經濟體之間的關係因 Covid-19 大流行、台灣、香港和新疆等問題而惡化。

美國現在將中國視為“戰略競爭對手”，並尋求反擊所謂的“北京的侵略性和脅迫性行動”，同時捍衛自己的經濟利益。

“他們是競爭對手，”香港中文大學商學院名譽教授范范說。 “兩個政府都無法保持足夠中立來解決經濟問題。”

北京研究公司全會合夥人馮楚成表示，兩國監管機構之間關於審計問題的談判迄今為止幾乎沒有取得任何進展。 由於時間跨度為三年，改變的機會仍然可能到來，但就目前而言，所有在美國上市的中國公司退市仍然是“較高概率”的情況。

“美國正在考慮是否允許中國進入其資本市場，而允許美國人與中國公司進行貿易可能會對美國國家安全構成威脅，”他表示。 “在中美戰略競爭的背景下，一切與中國有關的事情都上升到了國家安全的層面。”

失去美國融資渠道可能會是一個沉重打擊。 儘管從電子商務巨頭阿里巴巴到遊戲開發商網易等中國公司近年來已在香港完成了二次上市，但亞洲金融中心的成交量相對較小，表明流動性較低，投資者交易股票的興趣也較低。 例如，晨星公司的蘇表示，儘管百勝中國在紐約和香港雙重上市，但其 90% 以上的營業額發生在美國。