美國聯邦研究人員表示，數字美元可能會改善而不是惡化金融穩定性

關於央行數位貨幣的主要擔憂之一（CBDC）是它可能會增加運行頻率的可能性 銀行 及其他金融中介機構。

然而，一個 新工作文件 美國財政部下屬金融研究辦公室（OFR）的兩名美國聯邦研究人員於 12 月 XNUMX 日發表的論文提出了 CBDC 可以增強而不是損害金融穩定的兩種方式。

該研究調查了引入 CBDC 將如何影響銀行體系的穩定性，作者表示，「我們的結果表明，設計良好的 CBDC 可能會減少而不是增加金融脆弱性，並且「CBDC 可能會改善金融脆弱性」。而不是惡化財務穩定性。”

研究是如何進行的？

作者還提供了一個模型，解釋了政策辯論中經常提出的擔憂，即持有 CBDC 的可能性可能會使儲戶更有可能將資金從破產的機構中轉移出來。

例如，歐洲央行最近的一份報告指出，“在危機情況下，當儲戶對整個銀行業信心下降時，流動資產可能會非常迅速地從商業銀行存款轉移到數位歐元。” 同樣，聯準會的另一份報告擔心“CBDC 可能會使金融公司擠兌的可能性更大或更嚴重。”

然而，作者指出，“我們的模型強調了兩種抵消效應。”

首先，當儲戶能夠使用 CBDC 時，銀行會減少他們進行的期限轉換的數量，從而降低了他們遭受存款擠兌的脆弱性。 

「引入 CBDC 減少了銀行在受限高效配置中執行的期限轉換量。 直觀地說，在我們的模型中，使用 CBDC 可以降低存款人經歷流動性衝擊的成本，​​這導致銀行針對這種風險提供的保險較少。”

教授們補充：

「當銀行進行較少的期限轉換時，它們面臨擠兌的可能性就會較小。 這樣，針對 CBDC 的私人金融安排調整可能會穩定而不是破壞金融體系的穩定性。”

追蹤流入和流出

其次，追蹤 CBDC 的資金流入和流出使決策者能夠更快地應對緊張時期，從而降低儲戶和其他短期債權人提取資產的動力

觀察流入 CBDC 的資金流使官員能夠推斷銀行儲戶是否正在進行擠兌，並更快地解決陷入困境的機構。

「當儲戶預期政策反應會更快時，他們參與擠兌的動機就會減弱。 換句話說，透過允許對危機做出更快的政策反應，這種資訊效應是 CBDC 可能改善而不是惡化金融穩定性的另一個管道。”

最後，使用 CBDC 可以將儲戶的提款選擇轉變為策略替代品，從而消除此類模型中常見的均衡多重性。

在這種情況下，他們認為，基於這些原因，納入 CBDC 無疑會使銀行體系更加穩定。