美元的“極端”反彈威脅到庫存並在未來幾週引發“重大”市場壓力

背線

儘管通脹飆升推低其國內購買力，但美元今年卻出現了驚人的反彈，雖然這對出國旅行的美國人來說是個好消息，但摩根士丹利週一警告說，許多美國公司將因國際業務的利潤下降而受到影響——迫使許多人削減了盈利預測並因此下跌了他們的股票。

關鍵事實

受需求提振 避風港 隨著美聯儲政策性股票的下跌，追踪美元兌六種外幣價格的美元指數在過去一年中飆升了 16%——這一漲勢“從歷史上看幾乎是極端的”，由邁克爾威爾遜領導的摩根士丹利分析師團隊在周一給客戶的報告中寫道。

對投資者來說不幸的是，此類反彈“通常與市場面臨重大金融壓力、經濟衰退或兩者兼而有之”，分析師寫道，並指出美元走強可能會阻礙國際對美國公司的需求，這些公司在海外產生了約 30% 的銷售額，因為它們繼續與通貨膨脹作鬥爭， 不必要的 庫存和 較弱的 消費支出。

“最終，美聯儲希望經濟大幅放緩以抑制通脹，而美元走強是其中的一部分，”報告繼續說道，並估計美元每年每上漲一個百分點，標準普爾 500 指數的盈利就會增長平均受到 0.5 個百分點的打擊——這意味著迄今為止美元的飆升可能會使增長減少約 8%。

儘管對經濟衰退的擔憂日益加劇，但今年的盈利預測尚未下降，但它們已經開始趨於平緩，摩根士丹利預計公司將在未來幾個季度開始下調預期。

無論經濟是否陷入衰退，摩根士丹利預計此類收益修正可能會將標準普爾指數推低至 3,400 點，這意味著從目前的近 14 點水平下跌約 3,900%。

投資銀行的說明是在資產管理公司貝萊德發布的同一天發布的 report 對股市持看跌立場，警告美聯儲加息將使經濟增長陷入停滯，且盈利預期目前“過於樂觀”。

令人驚訝的事實

美元的上漲已將歐元的價值推低至 20 年低點 1.0045 美元，一年前它的價值為 1.18 美元。

重要報價

“從歷史的角度來看，這個熊市可能只完成了大約一半，”威爾遜週一表示，並指出目前的熊市只持續了六個月，而歷史熊市的持續時間中位數是 12 個月。 “股票投資者的主要觀點是，美元走強只是認為未來幾個財報季盈利修正正在下降的另一個原因。”

需要注意什麼

大型銀行本週開始第二季度財報季，摩根大通和摩根士丹利定於週四發布財報，而貝萊德和富國銀行則定於週五發布財報。 由於強勢美元加劇了不利因素，威爾遜表示，這個財報季“應該是未來幾週股市的負面催化劑”。

關鍵背景

在政府刺激措施和烏克蘭戰爭的推動下， 高通脹 推動美聯儲開始數十年來最激進的經濟緊縮週期——市場崩盤並引發對衰退的擔憂。 更令人擔憂的是，美國經濟 發布 這是自第一季度 Covid 引發的衰退以來最糟糕的表現，儘管最初預期增長 1.6%，但仍萎縮了 1%。 儘管最近幾週股市上漲了約 5%，但標準普爾 500 指數今年仍下跌了近 20%，以科技股為主的納斯達克指數下跌了 28%。

延伸閱讀

不，我們還沒有陷入衰退：高盛表示，強勁的就業市場目前保持經濟安全 （福布斯）