Twitter 收購令華爾街銀行頭疼 12.5 億美元

（彭博社）——埃隆·馬斯克（Elon Musk）提出的以原始報價收購 Twitter Inc. 的令人震驚的提議，在最糟糕的時候讓華爾街銀行感到頭疼，這些銀行已經在努力擺脫他們在更好時期承諾的數十億美元的收購債務。 .

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經過數月的法律糾紛試圖退出交易，億萬富翁馬斯克現在願意以每股 54.20 美元的價格收購這家社交媒體巨頭。 在他的律師發給 Twitter 的一封信中，馬斯克的收購目前正在等待“收到債務融資的收益”。

這意味著現在是由摩根士丹利領導的一群華爾街銀行出手的時候了。 他們早在 XNUMX 月份就承諾為這筆交易提供債務融資，並打算將其中大部分出售給機構投資者。

如果最初的 12.5 億美元融資方案的條款保持不變，那麼在信貸市場開始崩潰之際，銀行家可能難以出售高風險的 Twitter 收購債務。 由於收益率處於多年高位，如果他們試圖將無擔保部分出售給投資者，他們可能會因無擔保部分而遭受數億美元的損失。 那是因為他們幾乎肯定不得不以大幅折扣提供債務。

據德意志銀行估計，Twitter 債務方案是銀行需要出售給資產管理公司的約 51 億美元風險承諾融資渠道中最大的一個。

這一切都有可能在企業債務市場上引發更廣泛的影響。 隨著美聯儲提高利率，投資者興趣減弱以及大銀行的資產負債表限制不斷增加，新問題幾乎陷入停滯。

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Brandywine Global Investment Management 的高收益投資組合經理約翰麥克萊恩在談到投資者對收購債務的需求時表示：“這類似於素食者去牛排館：胃口非常有限。” “鑑於自交易達成以來公司特定的新聞流不斷增加——再加上經濟的顯著惡化——貸方將非常猶豫是否提供融資。”

6.5 月宣布的 Twitter 債務計劃的最新版本包括 3 億美元的槓桿貸款、3 億美元的擔保債券和另外 XNUMX 億美元的無擔保債券，由於資本結構風險更大，後者在最近幾個月特別難以出售。

銀行最初計劃將所有債務出售給機構資產管理公司。 此外，銀行正在提供他們計劃持有的 500 億美元的循環信貸額度。

摩根士丹利發言人拒絕置評。 Twitter 和馬斯克的代表沒有立即回應置評請求。

如果他們不得不以當前市場水平出售債務，這組銀行已經面臨風險最高的無擔保債券的數億美元潛在損失。 據彭博社報導，他們承諾無擔保債券部分的最高利率約為 11.75%，但根據彭博社的數據，CCC 債務目前的平均交易利率約為 15%。

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Twitter 股東於 13 月 XNUMX 日投票接受馬斯克最初提交的收購要約。 根據交易的結束日期，銀行將有有限的時間將債務轉嫁給投資者。 這將迫使他們自己為融資提供資金——正如尼爾森控股公司正在籌備的另一項大型收購交易中所預期的那樣。

最近幾個月，華爾街一直在努力卸載槓桿收購債務。 例如，思傑系統公司 (Citrix Systems Inc.) 的部分一攬子計劃於 6.5 月以大幅折扣出售，使銀行持有約 600 億美元的債務並實現約 4 億美元的虧損。 不久之後，一群銀行陷入了與 Apollo Global Management Inc. 支持的收購相關的大約 XNUMX 億美元的債券和貸款中，該收購未能獲得太多需求，上週被撤出市場。

隨著經濟繼續走向低迷，投資者已經避開了風險交易，轉而將資金投入到更高評級的信貸中。 一些高收益基金經理甚至將現金分配給投資級債券，因為這些公司最有能力度過經濟衰退，並且提供的收益率處於十多年未見的水平。

（隨著馬斯克的正式信函更新，他正在完成收購。）

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