儘管降息，土耳其里拉和通脹仍趨於穩定，為什麼？ – 信任節點

土耳其里拉兌美元匯率從 8 年 2021 月的 18 點暴跌至 10 里拉。 跌至 14 使其反彈至 18.5，此後逐漸下跌，但最近穩定在 XNUMX。

去年年底，通貨膨脹率也開始飆升，但自 80 月以來已經穩定在 XNUMX% 左右。

另一方面，利率不斷下降，從 14 月的 10.5% 降至 XNUMX%，並暗示他們將在年底以個位數結束。

去年底，這些利率為 19%，降低利率的舉措歸咎於土耳其里拉的崩盤和通脹飆升。

但為什麼夏季大幅減產沒有反映出來呢？ 這一切是否都計入了價格，包括通貨膨脹定價本身？

也許吧，但央行資產負債表、商業銀行資產負債表、貨幣供應量等在去年年底翻了一番之後已經穩定下來。

法定貨幣是公私合作夥伴關係中的一種複雜機制，它允許通過債務創造貨幣的特權。

現在，為什麼在他們轉向降低利率的時候，所有這些錢都以這種規模印製，目前還不太清楚，但即使利率不斷降低，它似乎已經冷卻了。

如果你要把你的貨幣供應量翻倍，那麼難怪會有通貨膨脹，你的貨幣的相對價值會下降，但是隨著商業銀行資產負債表從 3 年的 2018 萬億增加到 12 萬億，這種飆升似乎有點極端2022 年。

儘管利率在幾個月內保持穩定，但我們在去年年底再次出現了突然的飆升，儘管利率保持穩定幾個月，但通脹和土耳其里拉的價值都在一定程度上趨於穩定。

關於利率與銀行貸款需求之間的關係，即新印鈔票，情況喜憂參半，但在降低利率的同時，貨幣供應量明顯增加。

然而，經濟也在以相當高的速度增長，每季度實際增長超過 7%。 按名義價值計算，這大約是 87%，這聽起來令人難以置信，但自去年以來，里拉的價值也大幅下跌。

可能這種經濟增長現在已經足以吸收貨幣供應量，因此可能已經達到了一個新的平衡，即降低利率似乎不再產生那麼多的通貨膨脹。

如果是這種情況，那麼他們可能能夠擺脫高利率環境，就好像通脹已經企穩一樣，那麼它應該開始在同比指標上向更普通的水平移動，但他們實際上能在多長時間內實現如此巨大的季度增長?

如果它確實穩定下來，那麼埃爾多安就會做一個反向沃爾克，而不是導致經濟衰退來抑制通脹，你讓通脹在同比指標中穩定下來，同時希望保持良好的增長。

然而，這是很多假設，這個故事仍然進行到一半，因為通脹仍在略微上升，而不是開始下降。

但如果貨幣是通過債務創造的，那就是藉貸，那麼除了阿根廷之外，借貸的需求大概只有這麼多。

利率是75%，而通貨膨脹是83%。 沃爾克就這麼多。 他們試圖做一個沃爾克，他們在 80 年將利率提高到 2018%，當時通貨膨脹率上升到 40%，造成了相當嚴重的衰退，但現在他們又回到了同樣的利率水平，通貨膨脹率更高，銀行的資產負債表已經那裡甚至沒有變成拋物線，幾乎沒有增加 50%，而不是土耳其的 4 倍。

這種情況有點特殊，但隨著阿根廷破產，但有趣的是，雖然他們在 2018 年經歷了嚴重的衰退，但他們現在也看到了 7% 的良好增長。

使所有這些因素比一個簡單的關係複雜得多，因為在很大程度上取決於人類的反應，包括他們是增加還是減少借貸需求。

使經濟學在很大程度上成為一門社會科學，其中包括利率等工具或通脹等指標，這些指標可能取決於供求關係。

這也使得它非常理論化，沒有簡單的實驗觀察，歐洲的負利率和幾乎沒有通貨膨脹的例子增加了它們之間究竟是什麼關係的相當混亂的組合。

這裡唯一可以確定的是，利率是藉款人的成本，但藉款人是否關心可能是另一回事，因為這個系統的固有缺陷可能是這些利率只能由其他人借更多的錢才能全部償還，因此，抽像地說，利率水平並不一定重要。

因此，所有這些因素之間的關係可能​​更多地取決於人們的反應，使這種可操縱的法定貨幣成為一個具有自身弱點的主觀系統，因為如果人們決定繼續借貸，它就可以被博弈。

因此，為什麼還有其他工具，包括資本準備金要求，但它們會吃掉銀行的利潤，因此使用得不多。