擁有 美國電話電報公司 (T) — 進取型投資者的首選 — 自富有遠見的首席執行官埃德·惠特克 (Ed Whitacre) 退休以來一直是一種耐心練習，他將四家“Baby Bells”和幾家區域服務提供商的有線和無線特許經營權結合在一起，建議 羅傑·康拉德，主編 康拉德公用事業投資者.
惠特克的繼任者未能將當時美國領先的通信網絡公司轉變為一家多媒體巨頭——幾乎在魯珀特·默多克 (Rupert Murdoch) 敲詐勒索的同時收購了前時代華納 (Time Warner) 迪士尼 (DIS) 以 70 億美元出售另一家工作室。
現任 CEO 約翰·斯坦基和他的團隊一直致力於讓 AT&T 重回電信業的根基。 他們從一些強硬的藥物開始——將股息減半並完成令人失望的分拆 華納兄弟發現 (世界生物多樣性公約)，隨後連續兩次下調 2022 年上半年收益指引。
但現在投資者有理由再次充滿希望。 在強勁的第三季度收益之後，管理層上調了 2022 年收益指導範圍的中點。 它確認了今年 3 億美元的自由現金流目標，這一水平可以支付 14 億美元以上的股息。 儘管存在通貨膨脹壓力和激烈的競爭，該公司預計 4 年的表現會好得多，預計自由現金流將達到 2023 億美元。
迄今為止，5G 無線技術未能給美國通信公司帶來很大的收入和收益增長。 這是因為在通貨膨脹導致預算緊張的情況下，美國消費者一直不願意為基本上以 4G 為基礎銷售的類固醇產品支付更多有意義的費用。 並且公司已經加緊努力從競爭對手那裡吸引客戶，進一步擠壓利潤率。
我預計 5G 最終將成為 AT&T 及其主要競爭對手更強勁的增長動力 T-Mobile美國 (TMUS) and Verizon通信公司 (VZ). 該公司已經擁有超過 100 億個物聯網連接，其中包括 5 萬輛汽車。 其 XNUMXG 和融合光纖寬帶產品繼續取得成功。
AT&T 在第三季度的無線和光纖寬帶客戶增長速度也快於上半年，表明其營銷工作取得了一些成功。 成功的成本削減和債務削減也在提高利潤率。
即使在分拆華納之後，AT&T 的債務負擔仍約為 153 億美元，進一步削減債務成為當務之急。 其約 8.5% 的債務採用可變利率，這意味著成本隨利率上升而上升。 到 14.58 年底，到期債務為 2024 億美元，預計 21 年的資本支出將達到 2023 億美元。
然而，該公司有能力用現金為其資本支出和股息提供自籌資金以減少債務，這意味著風險實際上比看起來要低得多。 通過償還到 2024 年到期的債務，公司將免除近一半的可變利率債務。
我的預期是 AT&T 明年將以中低個位數百分比的股息增長讓投資者感到驚訝。 但即使是目前近 6% 的收益率也很有吸引力。 未來 7.7 個月的預期收益僅為 12 倍，投資者的預期相當低，因此很容易被超越。
我也對最近的內幕購買浪潮感到鼓舞，這與分析師社區的分裂決定形成鮮明對比。 彭博情報 報告其追踪的研究機構中有 16 次買入、16 次持有和 2 次賣出。
由於經濟衰退和股市進一步下行的風險越來越大，AT&T 的股票可能需要幾個月的時間才能顯示出有意義的收益。 但我很樂意以 20 美元或更低的價格為非常有耐心的價值尋求者買入該股。
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