隨著房地產市場降溫，Toll Brothers 和其他 2 只住宅建築股值得關注

房屋建築股票近期新聞

2022 年之前，住宅建築行業的運營商受益於人均可支配收入的增加、美聯儲設定的寬鬆利率以及冠狀病毒大流行之前宏觀經濟狀況的改善。 過去兩年快速上漲的房價已經能夠抵消增加的勞動力和材料成本。 今年到目前為止，抵押貸款利率上升和單戶住宅​​需求下降已經損害了今年的行業。

然而，2022 年底和 2023 年的需求令人擔憂。截至 49 月，全國房屋建築商協會 (NAHB) 的情緒已連續八個月下降。 XNUMX 月，該讀數降至 XNUMX，被認為是負面的。 預計未來幾年住宅建設支出的價值和新屋開工數量都將下降。 此外，一旦經濟復甦，預計利率將反彈至更正常的水平，從而阻礙行業收入。 然而，由於消費者支出和人均可支配收入預計將增加，宏觀經濟狀況的改善將略微抵消這一下降。

行業內有一些顯著的趨勢。 隨著能源價格的上漲，許多房屋建築商正在推動安裝太陽能電池板。 這不僅使房主免於高昂的能源成本，而且幾乎不需要維護。 此外，房主開始將環保建築材料和實踐視為選擇房屋建築商的關鍵因素。 適應不斷變化的消費者偏好和充滿挑戰的宏觀經濟環境對於未來幾年房屋建築商的成功至關重要。

使用 AAII 的 A+ 股票等級對住宅建築股票進行評級

在分析一家公司時，有一個客觀的框架可以幫助您以相同的方式比較公司。 這就是為什麼 AAII 創建了 A+ 股票等級，該等級評估公司的五個因素，研究和實際投資結果表明，從長遠來看，確定優於市場的股票：價值、增長、動量、盈利預測修正（和意外）和質量。

下表使用 AAII 的 A+ 股票等級，根據其基本面總結了三隻房屋建築股票——Meritage Homes、Taylor Morrison 和 Toll Brothers 的吸引力。

AAII 對三隻住宅建築股票的 A+ 股票等級總結

A+ 股票評級揭示了什麼

優點之家 (MTH) 是單戶住宅的設計師和建造者。 其部門包括房屋建築和金融服務。 房屋建築部門從事收購和開發土地、建造房屋、營銷和銷售這些房屋以及提供保修和客戶服務。 此外，住宅建築業務由西部、中部和東部三個地區組成，其中包括九個州：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、德克薩斯州、佛羅里達州、喬治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州。 金融服務報告部門提供產權和託管、抵押和保險服務。 其金融服務業務通過一家未合併的合資企業為其購房者提供抵押貸款服務。 該公司還經營 Carefree Title Agency Inc. Carefree Title 的核心業務包括為購房者提供產權保險和結算/結算服務。

該公司的價值等級為 A，基於其 98 的價值得分，這被認為是深度價值。 較高的分數表明股票對價值投資者更具吸引力，因此評級較高。

Meritage Homes 的價值評分排名基於幾個傳統的估值指標。 公司排名第22位 股東收益, 18 的市淨率 (P/B) 和 5 的 市盈率 (P/E) 比率，排名越低，價值越高。 公司股東收益率為3.1%，市淨率為0.86，市盈率為3.3。 的比率 企業價值 息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 為 2.9，相當於 10 分。

價值等級基於上述估值指標百分等級平均值的百分等級，以及價格與自由現金流比率 (P/FCF) 和 市銷率 (P/S) 比率。 該排名被調整以將較高的分數分配給估值最有吸引力的股票，而將較低的分數分配給估值最不有吸引力的股票。

更高質量的股票具有與上行潛力和降低下行風險相關的特徵。 質量等級的回測表明，在 1998 年至 2019 年期間，平均而言，等級較高的股票表現優於等級較低的股票。

Meritage Homes 的質量等級為 A，得分為 82。A+ 質量等級是資產回報率 (ROA)、投資資本回報率 (ROIC)、資產毛利潤、回購收益率、資產負債總額的變化、資產應計項目、Z 雙質破產風險 (Z) 分數和 F 分數。 F-Score 是一個介於 XNUMX 到 XNUMX 之間的數字，用於評估公司的財務狀況。 它考慮了公司的盈利能力、槓桿率、流動性和運營效率。 分數是可變的，這意味著它可以考慮所有八項措施，或者如果八項措施中的任何一項無效，則可以考慮剩餘的有效措施。 但是，要獲得質量得分，股票必須具有有效（非空）衡量標準和八項質量衡量標準中至少四項的相應排名。

該公司在資產回報率和回購收益率方面名列前茅。 Meritage Homes 的資產回報率為 18.4%，回購收益率為 3.1%。 該行業的資產回報率和回購收益率中值分別為 2.9% 和負 0.3%。 該公司還以 8.55 的 Z 分數排名第 84 位。 然而，Meritage Homes 在資產應計方面的排名很差，排在第三個百分位。

Meritage Homes 報告稱，2022 年第二季度的盈利意外為 15.3%，上一季度的盈利意外為 23.4%。 上個月，儘管進行了一次向上和九次向下修正，但對 2022 年第三季度的普遍收益預期保持不變，為每股 6.675 美元。 此外，Meritage Homes 的增長等級為 C，這是因為季度經營現金流量同比負增長 69.1% 被強勁的五年每股收益增長率 40.3% 所抵消。

泰勒莫里森之家 (TMHC) 是美國的一家公共住宅建築商 該公司也是一家土地開發商，擁有一系列生活方式和總體規劃社區。 它提供了各種價位的房屋，以吸引一系列消費者群體。 該公司在傳統市場為入門級、升級和 55 歲以上積極生活方式的買家設計、建造和銷售單戶和多戶獨立式和連接式住宅。 該公司以各種品牌運營，包括泰勒莫里森、泰勒莫里森的 Darling Homes Collection 和濱海藝術中心。 通過克里斯托弗托德社區，它經營著從建造到出租的房屋建築業務。 它作為土地收購者、開發商和房屋建築商，而 Christopher Todd Communities 提供社區設計和物業管理諮詢。 此外，它還開發和建設了包括商業空間、零售和多戶住宅在內的城市形式品牌的多用途物業。

泰勒莫里森的動量等級為 B，基於其 62 的動量得分。這意味著它在過去四個季度的加權相對強度方面排名很高。 該分數來自最近一個季度的平均相對價格強度為負 5.6%，最近第二個季度的平均相對價格強度為負 5.6%，最近第三個季度為負 8.4%最近第四個季度為 25.3%。 從最近一個季度開始，得分依次為 53、44、42 和 95。 加權第四季度相對價格強度為 0.0%，即得分為 62。加權第四季度相對強度排名是過去四個季度中每個季度的相對價格變化，最近一個季度的價格變化為權重為 40%，前三個季度的權重為 20%。

收益估計修正提供了分析師如何看待公司短期前景的指示。 例如，Taylor Morrison 的收益估計修訂等級為 B，這是正面的。 該評級基於其最近兩個季度盈利意外的統計顯著性以及過去一個月和過去三個月對當前財年的共識估計的百分比變化。

Taylor Morrison 報告稱，2022 年第二季度的盈利意外為 32.8%，上一季度的盈利意外為 14.4%。 上個月，由於四次向上和五次向下修正，對 2022 年第三季度的普遍收益預期從每股 2.510 美元增加到 2.535 美元。 在過去三個月中，儘管進行了九次向上修正，但對 2022 年全年的普遍收益預期保持不變，為每股 9.560 美元。

該公司的價值等級為 A，基於其 99 的價值得分，屬於深度價值範圍。 這源於 3.4 的極低市盈率和 8.2% 的高股東收益率，分別位於第 71 和第 195.5 個百分位。 泰勒莫里森的增長等級為 B，得分為 156.7。該公司的季度經營現金流強勁增長 XNUMX%，季度每股收益同比增長 XNUMX%。

收費兄弟（TOL） 是一家豪華住宅的建造商。 該公司從事設計、建造、營銷、銷售和安排一系列豪華住宅單戶獨立住宅、附屬住宅、總體規劃的度假式高爾夫和城市社區的融資。 其細分市場包括傳統住宅建築和城市填充（城市生活）。 傳統住宅建築部門為位於富裕郊區市場的豪華住宅社區建造和銷售獨立住宅和附屬住宅，這些住宅迎合搬遷、空巢、活躍成人、負擔得起的豪華、年齡合格和第二置業者的需求。美國 傳統住宅建築部門在五個地理區域運營，包括北部地區、中大西洋地區、南部地區、山區和太平洋地區。 城市填充部分通過 Toll Brothers City Living 建造和銷售房屋。 它在超過 24 個州和哥倫比亞特區開展業務。

Toll Brothers 的質量等級為 A，得分為 82。該公司在資產回報率、回購收益率和 F-Score 方面名列前茅。 Toll Brothers 的資產回報率為 8.9%，回購收益率為 6.9%，F-Score 為 7。行業平均回購收益率為負 0.3%，明顯低於 Toll Brothers。 該公司的資產應計和投資資本回報率低於行業中位數。

根據其 45 的動量得分，Toll Brothers 的動量等級為 C。這意味著它在過去四個季度的加權相對強度方面處於平均水平。 該分數源自最近一個季度的負 5.7%、最近第二個季度的 1.7%、最近第三個季度的負 28.1% 和第四個季度的 16.7% 的相對價格強度。最近一個季度。 從最近一個季度開始，得分依次為 53、58、23 和 92。 加權四個季度的相對價格強度為負 4.2%，即得分為 45。

Toll Brothers 報告 2022 年第三季度的盈利意外為 2.3%，上一季度的盈利意外為 20.2%。 上個月，由於 2022 次向下修正，對 4.939 年第四季度的普遍收益預期已從每股 3.981 美元降至 14 美元。 上個月，基於一次向上和 2022 次向下修正，對 8.8 年全年收益的普遍預期從每股 10.225 美元下降 9.33% 至 15 美元。

該公司的價值等級為 A，基於其 93 的價值得分，屬於深度價值範圍。 這源於 5.4 的極低市盈率和 8.6% 的高股東收益率，分別位於第 12 和第 59 個百分位。 Toll Brothers 的成長等級為 C，得分為 53.9。該公司擁有強勁的 109.9 年運營現金流增長率，達到 XNUMX%。 然而，這被較低的季度運營現金流同比負增長率（XNUMX%）所抵消。

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符合該方法標準的股票不代表“推薦”或“購買”清單。 進行盡職調查很重要。

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