然而，作為投資者，有幾種方法可以保護自己免受持續高通脹的影響，主要是通過購買國債通脹保值證券或 TIPS。 大多數個人投資者對 1.7 萬億美元的 TIPS 市場並不熟悉，但這些國債值得在投資組合中佔有一席之地。
目前的收益率很高，約為 10%。 如果通脹在未來幾個月和幾年內緩解，TIPS 收益率應該會下降，但即使通脹率是當前利率的一半，回報仍然可能充足。 鑑於 TIPS 的回報潛力和對沖能力，幾乎沒有理由持有目前收益率約為 3% 的常規國債。
投資 TIPS 的最佳方式是通過基金。 其中包括交易所交易基金，例如
iShares TIPS債券
ETF（股票代碼：TIP），
iShares 0-5 年 TIPS 債券
交易所交易基金（STIP），
先鋒短期通脹保值證券
ETF (VTIP)，以及
施瓦布美國小貼士
交易所買賣基金 (SCHP)。 還有積極管理的共同基金，例如
先鋒通脹保值證券
基金（VIPSX）和
T. Rowe Price 期限有限的以通脹為重點的債券
（TRBFX）。
| ETF / 股票代碼 | 年初至今回報 | 當前收益率* | 12 月。 屈服 | 資產（億美元） | 費用比例 |
|---|
| iShares TIPS 債券 ETF / TIP | -8.0％ | 企業排放佔全球 10.64% | 企業排放佔全球 6.59% | $31.1 | 企業排放佔全球 0.19% |
| iShares 0-5 年 TIPS 債券 ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Vanguard 短期通脹保值股。 / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| 基金/代碼 | | | | | |
| 先鋒通脹保值證券基金 / VIPSX | -7.8％ | - | 企業排放佔全球 8.02% | $36.7 | 企業排放佔全球 0.20% |
*SEC 收益率
資料來源：基金報告； 晨星
美國國債系列 I 儲蓄債券為 TIPS 基金提供了一個簡單的替代方案，現在在截至 9.62 月份購買的債券的前六個月支付 XNUMX% 的利率。
I 債券的主要缺點是個人每年的購買限額為 10,000 美元，儘管投資者可以繞過這個上限。 TIPS、I 債券和其他國庫券的利息需繳納聯邦所得稅，但免徵州和地方稅。
“通貨膨脹是客戶的頭號話題，”運營 iShares ETF 的貝萊德固定收益策略主管 Dhruv Nagrath 說。 “TIPS 為投資組合提供了一種通脹保護措施。 它們隨著通貨膨脹而升值。”
今年，股票和大宗商品等傳統通脹對沖工具的表現喜憂參半。
TIPS 的大部分回報來自通脹成分。 債券的本金價值每半年根據消費物價指數進行調整。 然後是實際收益率，取決於 TIPS 需求，它可以是正數或負數。
雖然 TIPS 跟踪通貨膨脹，但債券的價值可能會根據實際收益率的變化而波動。 較長期的 TIPS 波動性更大。
通訊註冊
本週雜誌
每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。
今年，平均到期時間約為七年的iShares TIPS Bond儘管受到通脹上升的積極影響，但仍獲得了8%的負回報。 這是因為 TIPS 的實際收益率急劇上升，壓低了債券價值。 10 年期 TIPS 實際收益率約為 0.5%，而 1 年初為負 2022%。
然而，拋售使 TIPS 更具吸引力，並增加了未來獲得良好回報的機率，因為投資者現在獲得的收益率超過了通脹——因此，實際收益率為正。
另一個有利因素是，所謂的通脹收支平衡率——或通脹保值債券和名義債券之間的收益率差——在最近幾個月下降了約 0.5 個百分點。 10 年期通脹收支平衡率為 2.3%，這意味著如果通脹率超過 0.5%，投資者持有當前實際收益率為 10% 的 TIPS 會比收益率為 2.8% 的 2.3 年期國債更好。未來10年。
“盈虧平衡率太低了，”Research Associates 創始人兼董事長羅布·阿諾特 (Rob Arnott) 說。 “這種通貨膨脹不是暫時的。”
Arnott 預計，未來一兩年，住房因素將有助於將 CPI 指數保持在高個位數。 Nagrath 和其他人青睞短期 TIPS 基金，因為它們的價值對實際利率的變化不太敏感。
與常規 TIPS 不同，TIPS ETF 不會產生幻影收入。 加到債券價格上的通貨膨脹調整是應稅收入。 TIPS 的直接持有人必須為該收入納稅，但不會收到任何現金。 TIPS ETF 每月或每季度支付與應稅收入相符的股息。
TIPS 可以通過財政部直接計劃以及銀行和經紀人購買。 財政部在年內拍賣 10 年、30 年和 0 年的 TIPS。 報告的 TIPS ETF 收益率可能令人困惑。 IShares 5-10 年 TIPS 債券的當前收益率為 0.7%，而類似的 Vanguard 短期通脹保護證券則為負 XNUMX%。 iShares 收益率反映了近期的高通脹調整，而 Vanguard ETF 僅包括實際收益率。 根據證券交易委員會的指導方針，兩者都是允許的。
美國國債 I 儲蓄債券不提供實際收益率，與 TIPS 相比為負。 每年兩次將與 CPI 指數掛鉤的通脹調整計入債券價值。 投資者必須持有債券至少一年，如果在五年內贖回，將損失四分之一的利息。 但 I 債券持有人可以將納稅推遲到 30 年後的最終到期日。 這使這些儀器具有類似 IRA 的質量。 當收益用於教育目的時，I-bond 利息可以免稅。
| TIPS ETF | TIPS 債券 | 系列 I 儲蓄債券 |
|---|
| 通脹調整 | 每月支付 | 到期支付 | 到期支付 |
| 收入支付頻率 | 每月或每季度 | 半年 | 到期支付 |
| 交易所交易 | 是 | 在櫃檯 | 沒有 |
| 設定到期日 | 沒有 | 是 | 30年 |
| 幻影收入 | 沒有 | 是 | 沒有 |
資料來源：黑石； 美國財政部
威斯康星州米德爾頓市 Trinity Financial Planning 的創始人 John Scherer 說：“在我的世界裡，沒有多少人會向客戶推薦 I 債券，因為你可以為他們投入的資金有限。”
規劃者不推銷 I 債券的另一個原因是，它們需要由財政部持有，而不是由 Schwab 等託管機構持有。 收取包裝費的計劃者不會獲得 I 債券的報酬。
Scherer 說，投資者還可以通過信託和獨資企業的小企業進行投資，從而繞過 10,000 美元的限制。
持續高通脹是 2020 年代的一大風險，而 TIPS 和 I 債券為投資者提供了一些最佳保護。
寫 安德魯·巴里（Andrew Bary） [電子郵件保護]
