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24，2022
今天的通訊是由 艾米莉·麥考密克，雅虎財經記者。 跟隨她的Twitter.
聯準會官員堅持他們的觀點，隨著央行升息，經濟實現軟著陸的窗口仍然存在——無論多麼狹窄。
但本週，聯準會主席鮑威爾承認，在維持經濟穩定成長的同時降低通膨的可能性有所減弱。
經濟衰退“肯定有可能” 鮑威爾週三向參議院銀行委員會表示，同時強調這不是央行提高利率以應對物價上漲的「預期結果」。
然而，一些經濟學家認為，聯準會仍有一條道路可以實現其「軟著陸」目標。
萬神殿宏觀經濟公司(Pantheon Macroeconomics)首席經濟學家伊恩·謝潑德森(Ian Shepherdson)在最近一份關於美聯儲如何平衡通脹和增長風險的報告中提出了三管齊下的論點。 在謝潑德森看來，利潤率、儲蓄和薪資是聯準會如何穿針引線的關鍵。
「首先，我們認為通貨緊縮的一個重要原因將是利潤率從極高水準重新壓縮，這主要是由於供應增加，而不是需求下降，」謝潑德森說。 “這與通常的周期後期故事相反，後者的利潤受到勞動力成本上升和需求下降的共同擠壓。”
換句話說，降低價格上漲的大部分工作可能來自供應方，因為零售和批發庫存已飆升至 新冠疫情前的水平或更高 由於供應鏈壓力緩和。 這與需求下降導致庫存上升形成鮮明對比，後者可能預示著經濟低迷，並且最常見於經濟衰退之前。
儘管需求面已開始疲軟，但費城聯邦儲備銀行主席 Patrick Harker 表示 本週告訴雅虎財經，鮑威爾澄清需求降低 發展 不一定是經濟衰退的同義詞。
鮑威爾表示：“我正在努力降低需求成長，但我們不知道需求實際上必須下降，這將導致經濟衰退。” 週三告訴參議院銀行委員會.
其次，謝潑德森表示，仍然強勁的私營部門現金持有量將“為應對食品和能源價格飆升、股市下跌以及房價調整帶來的衝擊提供前所未有的緩衝。”
謝潑德森表示，企業的過剩現金約為 300 億美元，而償債成本仍處於“最低水平”，這使得資本支出有理由繼續增長。
“最後，”謝潑德森表示，“近幾個月工資增長放緩已經對核心價格數據造成下行壓力，這與通常的周期後期情況形成鮮明對比，後者的工資增長更快。”
謝潑德森認為，這些因素可能會降低未來幾個月的通膨數據，而到聯準會 XNUMX 月會議時，投資人可能會認為這些風險明顯不那麼嚴重。
謝潑德森表示：“第三季度經濟成長可能會溫和，但我們的基本情況仍然是不太可能出現衰退。”
然而，謝潑德森的許多華爾街同行越來越懷疑經濟衰退能否避免。 僅過去一周， 高盛將其機率上調至30% 明年——高於之前的 15%——而花旗集團現在 預計全球經濟衰退的可能性為 50%.
經濟學家表示：“不幸的是，美聯儲可能會猛踩剎車，將我們推入衰退，令人不安。” 穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian） 週四在接受雅虎財經直播採訪時說。
不過，並非所有經濟數據都支持這些擔憂。
一方面，房地產市場活動大幅下滑， 美國製造業及服務業採購經理人指數 已惡化至數月低點。 但勞動市場依然強勁，初請失業金人數仍徘徊在疫情前水準附近，失業率維持在 2020 年 XNUMX 月以來的最低水準。
凱投宏觀經濟學家週四在一份報告中寫道：“平均每月接近 400,000 萬的就業增長強勁，與經濟衰退迫在眉睫的說法尤其難以相符。”
他們補充說：“不可否認，隨著通膨猖獗，美聯儲可能會繼續大幅加息，包括在 75 月再次加息 XNUMX 個基點。” “但由於潛在需求仍然強勁，成長放緩仍然是更有可能的結果。”
今天看什麼
經濟日曆
密歇根大學情緒， 六月期末考（預計 50.2，之前印刷的 50.2）
密歇根大學一年期通貨膨脹，5.4 月期末（預期 5.4%，之前印刷的 XNUMX%）
密歇根大學 5-10 年通貨膨脹，3.3 月期末（預期 3.3%，之前印刷的 XNUMX%）
新房銷售, 590,000 月（預計 591,000，上個月 XNUMX）
新房銷售0.2 月環比（預期為-16.6%，上月為-XNUMX%）
收益
上市前
雅虎財務摘要
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/morning-brief-yahoo-finance-june-24-100026236.html