未來五年中小型股的表現將低於平均水平。
這是一個令人沮喪的前景，因為這些行業遭受的損失已經超過了大盤。 羅素 2000 指數
發情，
例如，比歷史最高點低 22%。 以藍籌股為主的道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
相比之下，僅比歷史最高點低 9%。
這一令人沮喪的預測來自一個估值模型，該模型在預測股票隨後的五年回報率方面有著令人印象深刻的記錄。 它基於每週在 Value Line Investment Survey，由 Value Line, Inc. 出版的旗艦通訊。
價值，
該數字代表 Value Line 分析師對他們密切關注的 1,700 只廣泛關注的股票將在三到五年內交易的預測的中值。 這個數字被稱為 VLMAP，代表價值線的中值升值潛力。 儘管不同的 VLMAP 追隨者在將數字轉化為特定市場時機判斷方面有不同的規則，但通常他們會與 VLMAP 同步增加和減少股票敞口水平。
隨附的圖表繪製了 VLMAP 和 Russell 2000 指數隨後的 5 年年化回報率。 該圖表從 1979 年開始，因為那是羅素 2000 指數創建的時間。 （VLMAP 本身可以追溯到 1960 年代初期。）我製作這張圖表是為了關注 Russell 2000 和五年預測範圍，因為根據我的說法，這是 VLMAP 具有最大解釋力的指數和時間框架統計測試。
考慮一個稱為 r 平方的統計數據，它衡量一個數據系列解釋或預測另一個數據系列變化的程度。 當 VLMAP 用於預測 Russell 2000 隨後的 5 年回報時，r 平方在統計上顯著為 39%。 當使用 VLMAP 預測標準普爾 13 指數時，可比較的 r 平方仍然具有統計學意義的 500%
SPX，
隨後的五年回報。 當 VLMAP 用於預測隨後的 10 年回報時，羅素 22 指數的 r 平方為 2000%，標準普爾 14 指數的 r 平方為 500%。
在預測羅素 2000 指數的回報時，VLMAP 比標準普爾 500 指數有更好的記錄是有道理的。由於 VLMAP 關注的是中值股票，因此與大盤股相比，小盤股將更多地主導小盤股標準普爾 500 指數。
VLMAP 目前為 55%，即第 37th 自 1979 年以來其分佈的百分位。好消息是，VLMAP 當前的水平比 2021 年牛市的頂部更接近其分佈的中間水平。那時 VLMAP 跌至僅 25 的極低水平%。 但自 1979 年以來的另外一周，自 1979 年以來 VLMAP 沒有出現任何更低的情況。
壞消息是 VLMAP 仍低於中值，表明未來五年的回報率低於平均水平。 Daniel Seiver，編輯 PAD 系統報告 投資通訊和 Cal Poly-San Luis Obispo 經濟學系的一名成員，廣泛分析了 VLMAP 的歷史記錄。 Seiver 在一封電子郵件中表示，55% 的 VLMAP“沒有那麼有吸引力，尤其是在利率仍在走高的情況下。 我很高興持有大約 50% 的現金儲備，現金現在支付的費用比兩年前多了很多。 2020 年，大流行病的下跌將 VL MAP 推高了 100% 以上，為長期投資者提供了以真正有吸引力的價格購買股票的絕佳（儘管短暫）機會。 另一方面，在 2021 年年中，VLMAP 跌至 25%，這表明股票被嚴重高估。 不錯的長期預測記錄。”
馬克羅伯遜同意。 他管理著 清單投資 網站，多年來一直嚴重依賴 VLMAP。 儘管 VLMAP 低估了過去十年股市的回報，但他在一封電子郵件中表示，這兩個系列的長期圖表“仍然引人注目”。
（全面披露：Seiver 和 Robertson 的服務均不在我的績效審計公司審計過業績記錄的服務之列。）
目前其他估值模型如何疊加
VLMAP 不在我經常在本月度回顧中介紹的八個估值指標中。 這八家公司之所以被選中，是因為它們在預測標準普爾 500 指數的 10 年回報率方面有著出色的業績記錄，而 VLMAP 相對於它們而言表現不佳。 但它的業績記錄仍然令人印象深刻，其低於平均回報率的預測增加了來自這八家公司的類似信息——正如您從下表中看到的那樣。
| 最新 | 一個月前 | 年初 | 自 2000 年以來的百分位（100% 最看跌） | 自 1970 年以來的百分位（100% 最看跌） | 自 1950 年以來的百分位（100% 最看跌） | |
| 市盈率 | 23.35 | 23.72 | 22.34 | 企業排放佔全球 62% | 企業排放佔全球 76% | 企業排放佔全球 83% |
| 開普比率 | 29.14 | 28.81 | 28.46 | 企業排放佔全球 75% | 企業排放佔全球 82% | 企業排放佔全球 87% |
| 市盈率/股息比率 | 企業排放佔全球 1.71% | 企業排放佔全球 1.64% | 企業排放佔全球 1.74% | 企業排放佔全球 75% | 企業排放佔全球 83% | 企業排放佔全球 87% |
| 市銷率 | 2.34 | 2.38 | 2.24 | 企業排放佔全球 91% | 企業排放佔全球 96% | 企業排放佔全球 97% |
| 市賬率 | 4.03 | 4.09 | 3.85 | 企業排放佔全球 93% | 企業排放佔全球 92% | 企業排放佔全球 99% |
| Q比率 | 1.71 | 1.73 | 1.63 | 企業排放佔全球 88% | 企業排放佔全球 93% | 企業排放佔全球 95% |
| 巴菲特比率（市值/GDP） | 1.57 | 1.59 | 1.49 | 企業排放佔全球 87% | 企業排放佔全球 94% | 企業排放佔全球 94% |
| 平均家庭資產配置 | 企業排放佔全球 43.6% | 企業排放佔全球 43.6% | 企業排放佔全球 43.6% | 企業排放佔全球 75% | 企業排放佔全球 84% | 企業排放佔全球 88% |
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/this-little-known-indicator-with-an-excellent-record-is-projecting-below-average-long-term-returns-e9233576?siteid=yhoof2&yptr=雅虎