“這不是 1980 年”：隨著下一個美國通脹數據的臨近，投資者正在關注什麼

投資者一直對美聯儲采取鷹派貨幣政策措施，通過將利率從接近於零的水平上調來對抗通脹的預期感到不安。 今年迄今為止，對利率敏感的高增長股票受到的打擊尤為嚴重，一些投資者擔心，如果美聯儲加息過快，將損害經濟。

“美聯儲的目標不是經濟衰退，”舒特說，他預計在主席杰羅姆鮑威爾的領導下，貨幣緊縮將更像是一種“微調”。 “這不是 1980 年。”

DataTrek Research 聯合創始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 在 1979 月 1980 日的報告中表示，保羅·沃爾克 (Paul Volcker) 於 3 年 XNUMX 月成為美聯儲主席，他在 XNUMX 年代積極提高美聯儲的基準利率，從而幫助抑制了飆升的通脹。 “在他的整個任期內，聯邦基金的通脹率遠遠高於 CPI。” 

“特別值得注意的是 1981 年至 1982 年之間的巨大差距，當時他將利率保持在非常高的水平（10% 至 19%），即使通脹明顯下降，”科拉斯寫道。 “這項政策導致了經濟衰退，”他說，“但它也產生了迅速降低通脹壓力的效果。”

消費者物價指數 (CPI) 顯示，0.5 月通脹率上升 40%，年率升至 7% 的 XNUMX 年高位。 XNUMX 月份的 CPI 讀數定於週四上午發布。

“高通脹持續的時間越長，市場參與者就越不安，”Janney Montgomery Scott 首席投資策略師 Mark Luschini 在電話中表示。

Luschini 表示，通脹持續升溫可能“導緻美聯儲采取更加激進的應對措施，結果可能會破壞整個市場的高估值，”盧斯基尼說，“尤其是那些長期增長的行業，如科技業，已經遭受了經濟危機的影響。過去一個月。”

據市場策略師稱，住房、能源和工資是引起投資者和分析師關注的領域之一，他們正在監測大流行期間不斷上漲的生活成本。 

根據他們 3 月 0.40 日的研究報告，巴克萊分析師預計“7.2 月份通脹壓力略有緩和，主要是在核心商品類別中”。 他們預測上個月整體 CPI 上漲 XNUMX%，過去一年上漲 XNUMX%。

至於剔除食品和能源的核心 CPI，分析師預計 0.46 月份價格上漲 12%，連續 5.9 個月上漲 XNUMX%，“主要是核心商品通脹持續堅挺，以及 CPI 走強。”  

與此同時，能源價格上漲是通脹框架的一部分，“我們正在與其他所有人一起關注”，施羅德投資策略師惠特尼·斯威尼在電話採訪中表示。 斯威尼說，油價上漲令人擔憂，因為美國人最終感受到了加油站的壓力，導致人們可支配收入減少用於經濟支出。 

西德克薩斯中質原油 XNUMX 月交割
CLH22,
+ 1.84％
根據道瓊斯市場數據，週五上漲 2.3%，收於每桶 92.31 美元，這是自 2014 年 XNUMX 月下旬以來的近月合約最高收盤價。

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德意志銀行分析師在 2 月 XNUMX 日的研究報告中表示：“更廣泛地，大宗商品價格沒有減弱的跡象，而是繼續走高。”一些重要的大宗商品繼續呈現可觀的同比增長。”

DataTrek 的 Colas 在研究 1970 年代通脹期間能源的作用時寫道，前美聯儲主席沃爾克並沒有“在 1980 年代初期通過利率政策單槍匹馬地控制通脹和價格波動”。 Colas 說，他從兩個方面得到了一些幫助，包括油價的急劇下跌和住房通脹計算的改變。

DataTrek 的報告顯示，原油價格從 1 年的每桶 2-1970 美元躍升至 40 年的 1980 美元，但隨後從 75 年到 1980 年下跌了 1986%。 Colas 寫道，在 1980 年 10 月達到頂峰後，石油“在 1986 年幾乎直接達到 XNUMX 美元/桶”。 “汽油價格也遵循同樣的趨勢。”

根據 DataTrek 的說法，沃爾克還從勞工統計局改變了住房通脹的計算以消除利率的影響中獲得了一些幫助來抑制通脹。 住房成本，如租金，佔 CPI 的很大一部分，而且它是一個往往“更具粘性”的通脹領域，這就是為什麼投資者在試圖衡量美聯儲在對抗通脹方面可能需要多積極的原因時密切關注它的原因。斯威尼說，生活成本上升。

“貨幣政策很重要，但美聯儲無法控制的因素也很重要，”科拉斯在他的報告中寫道。 “也許今年供應鏈問題會像 1980 年代油價那樣消退。 如果不是這樣，那麼美聯儲將面臨一些艱難的選擇。”

包括 Sweeney、Northwestern Mutual 的 Schutte、Janney 的 Luschini 和 Charles Schwab 的 Liz Ann Sonders 在內的市場策略師對 MarketWatch 表示，他們預計，隨著供應鏈瓶頸的緩解以及隨著疫情的消退，消費者增加了在服務上的支出，他們預計通脹可能會在今年晚些時候開始消退。商品。

嘉信理財首席投資策略師桑德斯在電話中表示，自疫情封鎖以來，通脹飆升與商品有關。 她說，隨著 COVID-19 放鬆對經濟的控制，消費者高漲的需求將會消退，這可能會使公司出現商品過剩，而短缺則助長了通貨膨脹。

與此同時，Vanda 研究主管 Eric Liu 表示，“核心 CPI 上漲繼續主要受到汽車價格上漲的推動，其次是服裝和家具價格”。

他在 XNUMX 月底左右發布的一封電子郵件說明中寫道：“運輸服務成本——主要以機票價格波動的形式——仍然是逐月變化的一個來源”。 “住房價格增長繼續攀升，儘管速度遠低於汽車、家具等的通脹。”

根據他的報告，劉估計下週的 CPI 數據可能低於市場普遍預期。 他援引 CarGurus 的數據說，部分原因是二手車價格似乎在 XNUMX 月中旬左右見頂。 他援引機票分析網站 Hopper 的美國數據表示，機票和租車費率等運輸成本的下降也可能會降低 XNUMX 月份核心 CPI 的基點。

從更廣泛的角度來看通脹，嘉信理財的 Sonders 表示，她正在密切關注工資增長，因為它也往往“更具粘性”。 

隨著工資上漲，公司的勞動力成本也在上漲。 “然後他們繼續 她說，這些更高的成本給最終客戶”，以保護他們的利潤率。 看到他們的生活成本上升，工人們要求更高的工資來抵消這一點，這可能會造成通貨膨脹的“螺旋式”。

週五強勁的美國就業報告顯示，0.7 月份平均時薪上漲 31.63% 至 5.7 美元。 在過去的一年裡，工資上漲了 XNUMX%，是幾十年來的最大漲幅。 

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由於投資者權衡出人意料的強勁 500 月份就業報告與他們對美聯儲加息的預期，週五美國主要股指大多上漲。 標準普爾 XNUMX 指數
SPX，
+ 0.52％,
道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.06％
和納斯達克綜合指數
COMP，
+ 1.58％
每家都連續第二週上漲，股市在經歷了慘淡的 XNUMX 月份後有所回升，但今年仍然下跌。