這 7.9% 的股息是為我們在 23 年遇到的任何事情而設立的

這個市場已經到了兩年一遇的轉折點。 它使我們最喜歡的收入投資——封閉式基金（CEF） - 了不起 逆勢買入。

這是因為這些基金中最好的基金支付高額股息，通常收益率在 7% 以上，這可以幫助我們度過市場下滑期。 絕大多數 CEF 也每月支付股息。

然後，當市場反彈時，我們的 CEF 對資產淨值（NAV，或其投資組合中股票的價值）的折價突然關閉，從而進一步推高它們的價格。 我們稍後將討論的收益率為 7.9% 的 CEF 就是一個很好的例子：它的貼現率在可預測的周期內上升和下降，而該貼現率現在接近兩年低點。

換句話說：現在是購買該基金的“紅利三連勝”的時候了：高收益、每月派息和幾乎“天生”消失的折扣。

過度恐懼正在為我們創造下一個巨大的獲利機會

不過，在我們討論該基金之前，我知道您現在是否會對購買猶豫不決。 畢竟，經濟衰退的擔憂情緒高漲，許多人擔心市場可能即將再次下跌。

但聽起來很奇怪，這種悲觀情緒對我們有利。 首先，儘管存在通貨膨脹擔憂，但我們一直經歷的消費價格上漲是 減速。 2023 年這一趨勢的任何快於預期的加速都可能會點燃股票——進而引發以股票為重點的 CEF。

儘管人們擔心經濟衰退，但亞特蘭大聯儲的 GDPNow 模型試圖估計未來的 GDP 增長，表明今年第四季度的增長率接近 4%。

即便如此，華爾街的許多永久持有者繼續敲響經濟衰退的鼓，他們成功地推動了 2022 年的發展。事實是，他們也可能在 2023 年取得成功。

但老實說，這不太可能，因為空頭很少會在數據不利於空頭的情況下連續兩年主導市場情緒。 他們上一次這樣做是在 2008 年和 2009 年，當時金融危機讓許多人逃離。 但是，任何在第二年強忍情緒並冒險嘗試的人都確實看到了強勁的長期收益。

換句話說，在 2009 年（連續第二年永久熊派成為媒體話題的焦點）買入的反向投資者在接下來的十年中僅從標準普爾 13 指數基金中獲得了 500% 的年化回報率。 這幾乎是該指數長期回報的兩倍。

顯然，如果我們在 2023 年面臨又一年的低迷，我們不想陷入年初可能出現的下行趨勢，但我們也希望在下一個 13% 的年化收益可能出現的十年中敞口。 也許最重要的是，我們希望保持高股息流，即使永久熊贏了並且市場最終復甦需要幾個月以上的時間。

這個收益率為 7.9% 的 CEF 專為這個“過渡”市場而設計

這就是 CEF 的用武之地。它們是一組高收益基金，提供比任何 ETF 都高的收益率：平均 CEF 收益率為 7.2%，許多優質基金收益率更高。 如今，許多 CEF 的交易價格都比資產淨值大幅折讓，而且非常不正常，因此我們以低於其真實市場價值的價格獲得它們的持股。

舉個例子， 貝萊德增強型全球股息信託（BOE），每月支付股息的 7.9% 收益率。 它持有許多擁有強勁現金流的全球價值股，例如 賽諾菲公司（SNY）， 蘇黎世保險集團股份公司， 阿斯特捷利康 (AZN) 和 聯合利華
UL
可編程邏輯控制器 (UL)。 京東方現在不僅以大幅折扣交易——它也接近我們可以利用的重複“折扣週期”的底部。

對基金的需求是周期性的，折價波動明顯。 我們目前正處於最新一波的波谷，波峰可能會在兩年後出現。 但隨著京東方的周期變短，波峰也來得更快。

我的估計：僅憑收盤價，京東方就可以看到兩位數的收益，以及接近 8% 的收益率。 這還不包括該基金投資組合的升值，這將進一步推高其市場價格。 我們在 09 年看到了同樣的動態，京東方跑贏了大盤。

如果 2023 年變成另一個 2009 年，那麼包括京東方在內的股權 CEF 將隨著折價的結束和高股息吸引更多注重收益的投資者而騰飛。 那將是現在進行逆勢買入的好時機。

邁克爾·福斯特（Michael Foster）是該公司的首席研究分析師 逆勢觀。 有關更多出色的收入建議，請點擊此處獲取我們的最新報告“堅不可摧的收入：5 支穩定的 10.2% 股息的廉價基金。“

披露：無