7% 以上的股息是為經濟衰退而設立的

讓我們來談談上週五的市場崩盤以及此後我們所看到的不穩定的市場。 因為在這種時候，我們的封閉式基金（CEF）股利是幫助我們度過難關的關鍵工具。

經驗豐富的 CEF 投資者都知道，這 500 檔左右的基金的突出優勢在於它們的高派息，目前平均收益率約為 7%。 像這樣的支出可以讓我們渡過難關，直到我們到達市場崩盤的另一邊。

那我們的策略是什麼？ 在 CEF內幕, 與我們所有的逆向展望高級時事通訊一樣，我們保持著輕鬆的態度，準備迅速出售陷入困境的股份，並在出現低價股息時買入它們。

我們的股息也讓我們比那些簡單地購買標準普爾500 指數的熱門股票並按兵不動的人佔據了製高點：我們購買的大多數股票的收益率都在6% 或更高，而且總體而言，派息實際上有所上升，部分原因是我們從 亞當斯多元化股票基金（ADX）。

在我們持有的 15 隻 CEF 股票中，有 23 隻每月支付股息，這與我們的帳單相符。 這是一個優勢，可以減少我們在過去兩年看到的市場波動的情況下進行銷售的需求。

我知道，當我們看著我們的帳戶每天都陷入虧損時，這似乎是一種冰冷的安慰，但請記住，像這樣的調整是周期的一部分——它們動搖了投機行為，為市場的調整奠定了基礎。下一次走高（請注意，無利可圖的科技股和加密貨幣——比特幣比 43 月的峰值下跌了 XNUMX%——這次遭受的打擊尤其驚人）。

那麼接下來會發生什麼事呢？ 事實是，我們正處於前所未有的時代，波動性在好轉之前可能會變得更糟。 但有一些指標（包括聯準會的指標）可以讓我們了解市場何時可能轉向。

在此之前，讓我們先看看我們現在所處的位置。 截至 20 月 2020 日，納斯達克指數較最新高峰暴跌 30%，跌幅幾乎與 500 年 XNUMX 月跌幅相同（這令人難以置信），而標準普爾 XNUMX 指數和道瓊斯指數則距離最近的峰值大約有四分之三：

現在讓我們將現在的經濟與過去的經濟進行比較：兩年前，新冠肺炎 (COVID-19) 導致世界陷入癱瘓，而且疫苗還沒有問世。

今天？ 是的，第一季 GDP 以年化計算縮小了 1.4%，但這主要是因為美國的貿易赤字，這是從底線數字中減去的。 根據FactSet 的數據，消費者支出仍然健康，增長了2.7%，第一季的綜合企業盈利增長率為1%，這也是一個不錯的表現（這個數字融合了已報告公司的盈利和尚未報告公司的預測）到）。 企業也開始行動，設備支出增加了 7.1%

考慮到所有這些，沒有理由認為股市會像 COVID-19 崩盤期間那樣低。 在不太可能發生的情況下，市場會 明確地 被超賣。

升息可能會急劇加息，然後迅速緩慢加息

這一切都很好，但我們還沒有討論這一切的主要參與者，即美聯儲，在通過降息和量化寬鬆刺激股市上漲之後，現在正在扭轉這兩種政策，以清理其造成的通脹混亂，昨天宣布升息50 個基點，期貨市場目前預期：

上面我們看到了市場對 2.75 月初（即截至本文撰寫之時的六個月後）聯準會利率目標的預期。 我們可以看到 3 月的利率預測在 2018% 到 XNUMX% 之間，正好位於上一個升息週期（於 XNUMX 年終止）的峰值附近。

這是個好消息，因為2018 年的高峰可能是當前升息週期的合理指標，特別是考慮到目前的債務水平（包括消費者、政府和企業債務）要高得多，這會放大每次升息的影響。

換句話說，如果聯準會的利率達到「正常」水平（從過去幾十年來看，利率約為 2.5%）並且經濟做出反應（看起來可能會做出反應），那麼央行可能會放鬆利率關於加息。 反過來，這意味著我們將討論利率在 2022 年底和 2023 年穩定甚至下降。這兩種情況都有利於我們的 CEF，尤其是持有現金充裕科技公司的基金，這些基金受到了不公平的拖累由他們的投機表兄弟。

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