美國通脹放緩並非來自美聯儲加息

最近的美國通脹數據對臨時團隊來說是一個勝利——經濟學家預測通脹會在不加息的情況下下降。

美國0.1-0.3月消費者物價指數(CPI)上漲XNUMX%，遠低於接受道瓊斯調查的經濟學家預期的XNUMX%漲幅。

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幾個 商品通貨膨脹的措施 XNUMX 月放緩或徹底下降。 這部分是因為供應鏈障礙有所緩解，部分是因為企業為應對供應鏈衝擊而囤積商品，現在需要虧本出售其中一些庫存。 但加息？ 他們似乎與此無關。

如果加息正在減緩通貨膨脹，我們預計會看到房屋價格下跌，因為抵押貸款利率 上面有射 6%。 然而，XNUMX 月份的住房成本仍然很高。 相反，我們看到新車的通貨膨脹放緩，二手車的通貨膨脹率下降，即使汽車銷量有所回升。

最持久的通貨膨脹呢？ 這將是與住房相關的商品價格，如家居用品和電器，它們將繼續上漲。 儘管事實上美聯儲收緊金融條件已經 受抑的 房產市場.

租金成本下降怎麼辦？

CPI 的租金衡量指標往往滯後於當前情況，但試圖衡量今天的要價 表明租金正在下降. 就業政策組織 Employ America 的經濟學家亞歷克斯·威廉姆斯 (Alex Williams) 認為，這種下降不太可能是由美聯儲加息引起的，因為美國人通常不會為支付房租提供資金 在最近的一篇博客文章中指出. 租金通常會隨著收入或工作機會的減少而下降。

威廉姆斯寫道：“我們看到，在勞動力市場繼續走強和工資上漲的同時，價格——甚至是主要對就業增長率敏感的價格——可能會減速。” “事實上，這表明我們可以在就業繼續增長的同時達到 2% 的穩定租金通脹。 一些著名經濟學家希望設計的經濟衰退對就業的打擊是不必要的。”

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加息之路漫長

美聯儲加息沒有產生更大影響的部分原因是它們需要大約六到九個月的時間才能在經濟中發揮作用。 一旦通過聯邦基金利率使銀行的借貸成本更高，這些銀行就不會立即轉身讓其他人的借貸成本更高。 （還有其他貨幣政策動態導致抵押貸款利率 過衝 美聯儲的目標）。

勞動力市場分析師約瑟夫·波利塔諾 (Joseph Politano) 表示，儘管美聯儲已從加息 75 個基點轉為加息 50 個基點，但新的放緩步伐不應被解釋為轉向更寬鬆的貨幣政策， 寫道： 在他本週的 Apricitas 經濟學時事通訊中。 美聯儲官員在 2023 月的經濟預測中比之前的會議更加悲觀，預計 XNUMX 年利率和失業率將上升。

美聯儲也在密切關注工資，因為它認為工資將決定通貨膨脹的路徑。 第三季度就業成本指數從第二季度的同比5.6%下降至5.2%。 儘管一些經濟學家在 0.6 月的就業報告中對每小時收入月度增長 XNUMX% 提出了警告，但平均每週工作時間減少了，這意味著就業報告中的工資數據向上傾斜。

Employ America 執行董事 Skanda Amarnath 表示，勞動力市場的增長預計將在 2022 年自行放緩，而且已經放緩。 Amarnath 補充說，這應該會讓美聯儲在試圖進一步提高失業率以降低價格之前停下來。

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