早在二月初， 明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利 繼續在 CNBC 上明確表示放鬆金融條件， 包括抵押貸款利率 當時已下滑至 6.09%，如果美聯儲看到經濟回暖，可能會干擾美聯儲的通脹鬥爭。
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“由於抵押貸款利率回落，[美國] 房地產市場開始再次出現復甦跡象，” 卡什卡利說. “你是對的，[放鬆金融條件]確實讓我們的工作更難使經濟達到平衡。 在所有條件都相同的情況下，這意味著我們必須使用其他工具做更多事情。”
在那次採訪之後的幾天裡，金融市場收緊，並且 平均30年期固定抵押貸款利率 截至週五，該利率回升至 6.97%，因為投資者意識到經濟數據的改善意味著美聯儲可能會將聯邦基金利率維持在高於先前預期的更長時間。
房地產經紀人和房屋建築商一直在慶祝今年早些時候抵押貸款利率下降刺激交易水平略有改善，但 抵押貸款利率的反彈 意味著美國房地產市場在活動方面可能會長期低迷.
抵押貸款購買申請——房屋銷售量的領先指標——已經開始再次下降。 事實上，本周經季節性調整的抵押貸款購買申請指數處於 1995 年以來的最低水平。
“在 6.2 月份抵押貸款利率降至 50% 時申請活動短暫復甦後，由於抵押貸款利率在過去一個月上漲了 XNUMX 個基點，現在申請數量已經連續三週下降，”副總裁 Joel Kan 寫道。本週早些時候，抵押銀行家協會的首席經濟學家。 “關於通脹、就業和經濟活動的數據表明，通脹可能不會像預期的那樣迅速降溫，這繼續給利率帶來上行壓力。”
最近一次抵押貸款利率飆升帶來的經濟衝擊意味著 美國房地產市場低迷 將繼續，甚至可能加深，有可能將美國經濟推入衰退。
星期二， 達拉斯聯邦儲備銀行的經濟學家警告說 “由於這些國家的經濟規模和重大的跨境金融溢出效應，在美國和德國房地產市場發現的風險對全球前景構成了脆弱性。”
從歷史上講， 美聯儲對抗通脹的經濟影響總是首先打擊房地產. 它是這樣的：中央銀行首先對利率施加上行壓力。 不久之後，房屋銷售下滑，房屋建築商開始削減開支。 這導致對大宗商品（如木材）和耐用品（如冰箱）的需求下降。 這些經濟緊縮隨後迅速蔓延到整個經濟領域 並且，在理論上，有助於控制失控的通貨膨脹。
未來的問題是，房地產市場能否吸收這些經濟衝擊，而不會蔓延到整個經濟領域。 一方面， 私人住宅固定投資 （即住房 GDP）已經大幅回落。 另一方面， 住宅建築就業 由於建築商避免裁員，因為他們處理在大流行性住房繁榮期間積累的歷史性積壓，因此仍處於週期高峰。
雖然飆升的抵押貸款利率已轉化為房屋銷售的歷史性回落，但並未轉化為房價暴跌。 截至 XNUMX 月，按季節性調整後的 Case-Shiller 全國房價指數衡量的美國單戶住宅價格（見上圖） 較 2.7 年 2022 月的峰值下降 XNUMX%. 未經季節性調整，全國房價下跌 4.4%。 （記住， 一些區域房地產市場仍未出現下滑.)
“自 2020 年以來，房地產泡沫再次出現，有跡象表明，大範圍的房地產繁榮已從美國蔓延到其他經濟體，主要是發達經濟體。 雖然房價增長最近開始放緩——或者在某些國家/地區開始下降——但全球房地產市場深度下滑的風險仍然存在，” 達拉斯聯儲經濟學家本週早些時候寫道.
往前走， 達拉斯聯儲經濟學家預計美國房地產市場將繼續經歷“適度”的房價調整. 然而，如果美聯儲在其通脹鬥爭中變得更加激進，它可能會導致全國房價出現“嚴重”調整。
“雖然溫和的住房調整仍然是基線情景，但不能忽視比預期更緊的貨幣政策可能引發德國和美國更嚴重的價格調整的風險，” 達拉斯聯儲經濟學家本週早些時候寫道.
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這個故事最初出現在 Fortune.com
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html