股市沒有像 1970 年代那樣下跌——甚至更糟

字體大小

這是 今年前四個月股市表現最差 自 1970 世紀 1930 年代以來！ 不，是 XNUMX 世紀 XNUMX 年代！ 難道我們不能說今年的開局非常糟糕嗎？

「壞」可能不夠公正。 繼上週下跌 3.3% 後，

標普500指數
今年前四個月下跌了 13%，這是自 1939 年以來最糟糕的開局。

道瓊斯工業平均指數,
繼一週下跌 2.5% 後，9.2 年又下跌 2022%，這是 2020 年以來最糟糕的開局。

納斯達克綜合指數
本週下跌 3.9%，今年前四個月下跌 17%。 這是自 1971 年以來有史以來最糟糕的一年開局。

有一瞬間，這似乎是標準普爾 500 指數自 1970 年以來最糟糕的前四個月。似乎沒有人記得 70 年代是迪斯科、說唱和朋克搖滾誕生的十年，但只是因為通貨膨脹。 鑑於以下情況，可以輕鬆進行比較 美國消費者價格飆升。 週五公佈的數據顯示，聯準會最喜歡的通膨指標－核心個人消費支出平減指數5.2月份年增1.4%，而第一季就業成本指數較第四季上漲XNUMX%，為XNUMX年以來最大漲幅。數據集開始。

到週五交易結束時，拋售變得更加嚴重，我們正面臨著自大蕭條以來最糟糕的一年開局。

還是一個 升息半個百分點似乎已成定局 週三，聯準會結束為期兩天的會議。 Marketfield 資產管理公司執行長 Michael Shaoul 寫道，這「凸顯了聯準會在本週期開始調整貨幣政策的時間有多晚」。

不過，我們不僅可以透過觀察今年的前四個月（這只是日曆上的一個小現象），還可以透過觀察所有四個月的下降情況來了解更多資訊。 Covid-19 導致標準普爾 500 指數在截至 18 年 2020 月的四個月內下跌 14%。在截至 XNUMX 年 XNUMX 月的四個月內下跌 XNUMX% 2018年XNUMX月 因為市場感覺到聯準會的自動升息正在將經濟推向極限。

回顧過去，自25 年以來，標準普爾1992 指數曾有500 個四個月下跌10% 或更多的時期，乍一看，它們似乎並不是投入資金的最糟糕時期：該指數的中位數上漲了2.6下降後六個月內的百分比。

這低估了潛在的風險和回報。 其中 2000 次下跌發生在 2002 年 2007 月至 09 年 XNUMX 月（網路泡沫破滅）期間，只有 XNUMX 次出現在接下來的六個月內上漲。 另外九次發生在XNUMX-XNUMX年金融危機初期和結束時，其中五次隨後出現大幅上漲。 為了賺錢，你必須抓住熊市的結束，而不是它的開始。

並非每四個月的下跌都會發生在經濟衰退期間，甚至會導致長期下跌。 1998 年，由於俄羅斯債務違約可能波及全球金融體系，標準普爾 500 指數下跌了 14%，但在接下來的六個月裡卻上漲了 29%。 2010年和2011年的歐債危機和美國債務上限對決也導致了兩位數的下跌，隨後又出現了大幅上漲。

問題並不在於市場不會繼續下跌。 過去一周，獲利並不糟糕的股票遭到拋售，這無疑令人不安，而且我們不需要 1970 年代或 1930 年代的比較來告訴我們這一點。 美國銀行證券策略師 Savita Subramanian 表示，三分之一 經濟衰退鑑於標普 500 指數在熊市期間平均下跌 32%，n 已被定價。

如果經濟衰退發生，那就夠痛苦的了。 我們不必回到幾十年前提醒自己。

寫 Ben Levisohn在 [電子郵件保護]