股市終於迎來了勝利的一周。 為什麼它可能不會持久。

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股市 結束了多周的連跌，並且像一支最終獲勝的運動隊一樣，值得慶祝。 這並不意味著團隊——或者這個股票市場——有任何好處。

儘管如此，當市場終於成功連繫了幾天的好日子時，還是讓人鬆了一口氣，足以滿足

道瓊斯工業平均指數
本週上漲 6.2%，結束了八週的跌勢。 在經歷了長達七週的下跌之後，

標普500指數
上漲 6.6%，

納斯達克綜合指數
上漲 6.9%。 這足以讓我們保持樂觀。

“本週股市終於迎來了強勁反彈，”Canaccord Genuity 分析師 Martin Roberge 寫道。 “簡單地說，就像一根被拉得太緊的橡皮筋一樣，悲觀的力量正在被消除，因此出現了反彈。”

這也只是精疲力竭。 股票不可能永遠下跌，即使有時感覺會下跌。 市場給了投資者足夠的理由至少可以放鬆。 它始於

摩根大通
“
（代碼：摩根大通） 投資者日——考慮到最近對經濟衰退的所有擔憂，這比你預期的要樂觀得多——最終以核心個人消費支出指數溫和上升而告終，這可能表明， 通貨膨脹已經見頂.

但與真正的敘事改變者相比，這些都是小插曲——會議紀要的發布 來自周三的 3 月聯邦公開市場委員會會議。 美聯儲承諾在 35 月和 60 月加息 XNUMX 個百分點，但保留了小幅加息的可能性——或者根本不加息。 到本週末，聯邦基金利率在年底前達到 XNUMX% 的可能性已從前一周的 XNUMX% 降至 XNUMX%。 一個不那麼激進的美聯儲正是股市一直在尋找的。

但夠了嗎？ 德意志銀行策略師 Alan Ruskin 表示，投資者必須決定 10% 的 2.75 年期美國國債收益率和接近當前水平的標準普爾 500 指數是否足以讓通脹回升至 2%。 “如果答案是肯定的（可能供應改善主導了任何推動降低通脹的因素），那麼風險資產是安全的，”拉斯金寫道。 “如果答案是否定的，那麼美聯儲將不得不在將[短期]利率提高到超出定價的水平方面做更多的工作，從而推動金融狀況進一步收緊。 如果你沒有猜到，我個人的看法是：NO。”

甚至一些多頭也承認風險已經上升，即使股市上漲。 Yardeni Research 的 Ed Yardeni 指出，美聯儲對通脹的關注引發了市場最近的恐慌。 他寫道：“但在通脹完全放緩或在美聯儲引發的衰退的幫助下，無論是有意還是無意，這一趨勢都不會結束。” “我們認為這可以在沒有經濟衰退的情況下發生。 儘管如此，我們現在正在將經濟衰退的可能性從 30% 提高到 40%。”

當經濟——和股市——都可以向任何方向發展時，最好的選擇是什麼？ 今年受到如此沉重打擊的並不是以前高漲的投機性增長股票，這表明過去一周它們即使在下跌 50% 或更多之後仍可能進一步下跌。

雪花

(SNOW) 週四下跌 4.4% 報告收益 這顯示出一些客戶的需求放緩的跡象，而鎖定最喜歡

勞動日

(WDAY) 週五下跌 5.6% 它的收益 低於分析師的預期。

搶購
“
（折斷） 收入太差了，該股在上週二不僅下跌了 43%，而且 納斯達克綜合指數隨之下跌.

相反，投資者最好避開無利可圖的公司，尤其是那些負債累累的公司，並專注於那些盈利穩定、自由現金流為正以及在經濟周期管理方面有良好記錄的公司。 Vontobel Asset Management 的 David Souccar 說：“與其試圖弄清楚是硬著陸還是軟著陸，也許最好在下行方面進行保護。” “現在是考慮資本保護的時候了。”

尤其是現在市場終於再次具有這種獲勝的精神。

寫 Ben Levisohn在 [電子郵件保護]