股市稱“衰退”結束

這裡有一件重要的事情要記住：所有的衰退都是回溯的。

如果我們的經濟確實合而為一，那麼當 NBER 正式宣布它時，我們很可能會度過難關。 例如，2008 年的經濟衰退在技術上始於 2007 年 XNUMX 月，但在 XNUMX 月才宣布 2008 ——在它結束前六個月。

接下來發生什麼？ 你已經猜到了：牛市。 歷史數據顯示，在經濟衰退結束後，股票每年會飆升 9 次 10 次。

說到慶祝甚至尚未宣布的衰退結束，聰明的錢已經開始行動了。 交易模式表明，在休眠的上半年之後，大投資者再次支持卡車。

縮小

在數百萬筆交易的海洋中，沒有一種明確的方式來解讀機構流動，但有一些間接的衡量標準。

一是彭博的智能資金流向流2
指數。 它將由情緒化交易和市場訂單驅動的交易的前半小時與大投資者通常下注道瓊斯工業平均指數的最後一小時進行比較。

自 2021 年年中以來，“聰明錢”指數已跌落懸崖。 但在 500 月份標普 XNUMX 指數進入熊市時觸及低點後，機構買盤迅速反彈至兩年來的最高水平。

這是一個很大的轉折點。

就在兩個月前，機構投資者的前景是 30 年來最黯淡的。 根據美國銀行的BAC
73 月份的調查顯示，在監管近 1994 萬億美元資產的基金經理中，XNUMX% 的人“對全球增長持悲觀態度”——這是自 XNUMX 年以來的最高比例。

不僅如此，美國銀行預測標普 500 指數將在 3,000 月觸底 31 點，比今天的水平低 19%：“歷史不能指導未來表現，但如果是這樣，今天的熊市將在 2022 月 500 日結束， 3000 年，標準普爾 XNUMX 指數為 XNUMX 點，”其分析師寫道。

展望未來

這並不是說股票已經走出困境。

美聯儲還遠未結束這一緊縮週期。 在 3.4 月取消前瞻性指引之前，美聯儲官員預計今年利率收於 3.8%，明年收於 XNUMX%。因此，未來顯然還會有更多加息。 正如我們所知，這對股票估值不利。

與此同時，目前尚不清楚通脹是否真的已經見頂。 即便如此，經濟學家認為最難的部分不是馴服它，而是在通脹力量的背景下，例如歐洲迫在眉睫的能源危機和更廣泛的經濟衰退，將其恢復到美聯儲 2.5% 左右的“中性”利率水平。全球化。

最終，美聯儲可能不得不採取比市場定價更多的緊縮措施。

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