SPAC 國王因他的帝國萎縮而沉默

（彭博社）——這個消息幾乎沒有大張旗鼓地傳來。 上周是在一個沉睡的夏日午後，華爾街上幾乎沒有人注意到這對提交給美國證券交易委員會網站的文件。

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簡而言之，文件表明，Chamath Palihapitiya 發起的兩個 SPAC 需要推遲他們設定的收購期限。

Palihapitiya 沒有心情宣揚這個消息。 沒有推文，沒有採訪，也沒有伴隨他的許多大型 SPAC 交易而來的吹噓，當時市場是金融界的熱門新事物，一個萬無一失的賺錢機器，而 Palihapitiya 是無可爭議的王。

但是，如果兩年前那些欣喜若狂的時刻代表著 SPAC 狂熱的頂峰——這種現像是由相同的成分（前所未有的貨幣和財政刺激）產生的，給我們帶來了 meme 股票和狗狗幣百萬富翁——那麼這些 SEC 的文件代表了某種非官方的結束金融狂熱的這一章。

兩家空白支票公司之一是 Palihapitiya 有史以來最大的一家，價值 1.15 億美元的龐然大物，將 2023 月的最後期限推遲到明年的某個時間，這是一個重大挫折。 假設 SPAC 的投資者甚至選擇留下來，在 4 年簽署交易可能不會更容易。 今年唯一一個截止日期迫在眉睫的大型SPAC——比爾·阿克曼(Bill Ackman) XNUMX億美元的潘興廣場聯合養老保險控股(Pershing Square Tontine Holdings)——剛剛完全停產，並在三週前將現金返還給了投資者。

然而，SPAC 對阿克曼來說只是一個小插曲。 對於自稱是沃倫·巴菲特的明顯繼承人的帕里哈皮蒂亞來說，他們代表了他投資組合的很大一部分。 而在過去一年半的時間裡，它們的價值——以及就此而言，整個行業價值的崩潰——已經削弱了他的淨資產。

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他與收購目標合併的所有五個 SPAC 現在的交易價格都遠低於 10 美元的起始價格。 一些公司，如維珍銀河控股公司，股價下跌超過 25%。 從 2021 年 88 月的峰值價格來看，當時 Palihapitiya 在推特上發布了諸如“相​​信過程”之類的內容，並附上了他的 SPAC 回報截圖，該股下跌了 XNUMX%。

“大盤顯然不利於他所做的任何事情，”總部位於格林威治的主要關注 ETF 的公司 Tuttle Capital Management 的首席投資官 Matthew Tuttle 說。 “但我也認為你出去炒作時必須非常小心。”

Palihapitiya 和 Social Capital 的代表拒絕置評。

在後狂熱的世界中，SPAC 很可能會以某種形式作為資產類別繼續存在。 但回到那些忙碌的日子似乎不太可能。 一些 SPAC 觀察人士甚至認為，如果 SEC 推進今年早些時候提出的規則變更，市場可能會完全消失。

這些提議將禁止高管們對收入和利潤增長做出瘋狂的聲明，這些聲明已成為 SPAC 繁榮的標誌。 他們實際上會讓通過 SPAC 上市就像通過傳統 IPO 一樣困難。

佐治亞大學證券法教授 Usha Rodrigues 說：“如果 SEC 的規則向前推進並且沒有受到挑戰，我不知道 SPAC 未來是否會出現迭代。”

$ 175十億

Palihapitiya 在尋找收購目標時有很多公司。 SPAC Research 彙編的數據顯示，600 多家空白支票公司的管理人員共持有約 174 億美元現金，它們的經理正面臨在未來 17 個月內完成交易的最後期限。

其中包括 KKR、Bill Foley 和 Michael Klein 推出的 SPAC。 他們每個人都籌集了 1.38 億美元——這三個 SPAC 比 Palihapitiya 的規模更大——每個 SPAC 的最後期限都在明年上半年。

這是完成交易的艱難環境。 不僅SPAC熱潮已經結束，而且經濟正在放緩，私營公司的首席執行官們普遍對上市的想法降溫。 （傳統 IPO 的表現好於 SPAC 式的首次公開募股，即 de-SPAC，但仍較峰值下跌了 50% 以上。）

最近幾個月，由 Palihapitiya 和他的合夥人 Suvretta Capital 支持的兩家 SPAC 成功開展業務。 醫療技術公司 ProKidney Corp. 上個月在市場上首次亮相。 不過，它的股價在短短幾週內就下跌了 20% 以上，超過 90% 的投資者選擇以現金贖回他們的股票。 週四，SPAC 投資者將就一項將 Akili Interactive 上市的協議進行投票，該公司是一款旨在治療注意力缺陷障礙兒童的視頻遊戲製造商。

Palihapitiya 幾乎沒有公開談論這兩項交易。 事實上，他最後一次發布有關 SPAC 行業的推文是在 XNUMX 月，當時他發布了一張圖表，將 de-SPAC 指數與通過 IPO 上市的一攬子公司進行了比較——作為一種顯示市場拋售的方式——關閉的範圍不僅僅是 SPAC 的崩潰。

回到 2021 年初的繁榮高峰期，他會發布一連串關於他最新的 SPAC 漏洞利用的推文。 就像在 XNUMX 月份，當他轉發了一篇關於他投資的 SPAC 業績的帖子並添加了 Jay-Z 的歌詞以作為強調的時候。

線程中提到的六隻股票中只有一隻今天的交易價格比當時高。

下降中位數：79%。

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