“今天曲線的短端非常性感”：但 ETF 投資者應該在哪裡押注債券？

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債券收益率的上升繼續引起共鳴。

投資者現在可以選擇股票，尤其是在擔心美聯儲加息可能導致今年經濟衰退的情況下。 7 月 XNUMX 日，在邁阿密海灘楓丹白露酒店舉行的交流會議上，包括 Fairlead Strategies 創始人凱蒂斯托克頓在內的投資者在小組討論中談到了這個主題。

斯托克頓 Fairlead 戰術部門 ETF
釘，
-0.54％,
它依靠技術模型和價格動能等因素投資於一組道富銀行的 SPDR ETF，目前其大部分資產都暴露於美國國債。 

斯托克頓在 6 月 XNUMX 日的活動間隙接受 MarketWatch 採訪時說：“此時是高度避險的。”“在一個完美的市場中，”ETF 將投資於股市的各個領域，但活力
XLE，
-0.86％
她說，是該模型剔除公用事業後基金中唯一剩下的部門。

大約 61% 的 ETF 資產被分配給美國政府債務，大致分配給短期國債
SPTS，
-0.07％
和長期國債
SPTL，
-0.82％
截至 8 月 XNUMX 日，根據該基金的 在其網站上持有數據. 在固定收益之後，ETF 的下一個最大敞口是黃金
GLD，
-0.79％
約佔 22%，其次是能源，佔 12.5%，美元略高於 4%。 

FactSet 數據顯示，Fairlead Tactical Sector ETF 的目標是在限制回撤的同時獲得收益，今年截至週四上漲了約 2%。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師大衛凱利 6 月 XNUMX 日在交易所活動的舞台上表示，固定收益產品“只賣一次”。 產量“看起來都不錯，”他說。

見： “沼澤邊緣”：隨著美國經濟放緩，摩根大通策略師認為固定收益“只能出售一次”

獲得“付費等待”

State Street Global Advisors SPDR ETF 首席投資策略師 Michael Arone 在當前環境下更看好短期債務。 隨著美聯儲繼續發出信號 加息 Arone 在 7 月 XNUMX 日交易所活動期間接受 MarketWatch 採訪時表示，要在經濟放緩的情況下降低仍然居高不下的通脹率，謹慎是值得的。 

他表示，“我們對”承擔期限和信用風險持謹慎態度。 Arone 說，在短期美國政府債務安全的情況下，“我可以得到報酬等待”，為什麼還要冒這樣的風險。

他指出短期國庫券的收益率具有吸引力，期限為一到三個月
BIL，
+ 0.03％
或者三到十二個月，他說。 根據 FactSet 的數據，週四，一個月期國庫券的收益率約為 12%，而一年期國庫券的收益率約為 4.6%。 

債券收益率和價格走勢相反。 

由於美聯儲積極提高利率以抑制通脹飆升，固定收益資產在 2022 年暴跌。 隨著通脹放緩，加息步伐已經放緩，但一些投資者擔心央行可能會在降息之前保持高利率一段時間。 

見： 美聯儲沃勒表示，他已準備好“更長時間地”對抗通脹

經典 60-40 投資組合

但在去年股票和債券一起暴跌之後，資產類別“很有可能”回到“負相關”，PIMCO 的投資組合經理 David Braun 表示，他在交易所活動中與 Arone 同台討論債券在 7 月 XNUMX 日小組討論中的角色轉變。 

在經濟低迷時期，這意味著在由 60% 的股票和 40% 的債券組成的經典投資組合中，債券可能會為投資者提供一些緩衝以及收入。 布勞恩在舞台上表示，他認為美聯儲有可能在今年晚些時候降息，因為隨著通脹可能繼續下降，經濟衰退可能即將到來。

閱讀： 美國國債處於“臨界點”：隨著固定收益市場閃現衰退警告，股票、債券相關性發生變化

Arone 在舞台上表示，他預計今年不會降息，並指出 強勁的美國勞動力市場 儘管美聯儲努力為經濟降溫。 

“那個問題”

雖然債券市場一直在發出衰退擔憂的信號，但 DoubleLine 的 Jeffrey Sherman 不相信美國今年會出現衰退。 “今天曲線的短端非常性感，”他在 Exchange 會議的固定收益觀點小組討論會上說。 “現金又很酷了。”

儘管如此，DoubleLine 的副首席投資官謝爾曼並不只是押注於債券市場收益率曲線的短端。 “問題在於，如果發生壞事，它就不會獲勝，”他說。

謝爾曼在活動間隙接受 MarketWatch 採訪時表示，長期國債有助於平衡投資組合，因為隨著投資者對經濟衰退的擔憂湧入，它們的價格通常會上漲。 至於信用風險，謝爾曼表示，他看到了在抵押貸款義務等領域尋求收益的機會，尤其是最安全的 CLO 部分。 

被動還是主動？

貝萊德美國固定收益 ETF 主管史蒂夫·萊普利 (Steve Laipply) 在謝爾曼旁邊的舞台上分享他的觀點時表示，在去年固定收益市場經歷了“極其艱難”的旅程後，債券投資者現在有了“巨大的機會”交流活動。

閱讀： 在股票、債券受損後，貝萊德認為 2023 年 ETF 投資者將迎來“巨大”的市場機會

另請參閱： “請有一些固定收益”：為什麼 ETF 投資者在 XNUMX 月份將資金投入債券和國際股票

Laipply 將圍繞主動投資與被動投資的爭論描述為“舊框架”，稱這兩種策略都可以用於投資組合。 在小組討論結束後接受 MarketWatch 採訪時，Laipply 解釋說，在傳統的 60-40 投資組合中，40% 的債券配置可能包括核心持有的被動 ETF 以及一些主動管理的基金，這些基金提供固定資產不同領域的敞口。收入市場。

XNUMX 月，貝萊德推出貝萊德 AAA CLO ETF
克洛亞，
+ 0.02％,
一種積極管理的基金，提供 AAA 評級的抵押貸款義務或 CLO。 CLO 購買槓桿貸款，這是一種高風險的公司債務。

與此同時，駿利亨德森的 AAA CLO ETF
日本航空協會，
+ 0.04％,
根據 FactSet 的數據，該公司於 2020 年推出，去年的總回報率為 0.5%。 該基金投資於高質量的 CLO，今年迄今截至週三的總回報率上漲了 1.6%。

與往常一樣，根據 FactSet 數據，以下是過去一周至週三表現最好和最差的 ETF。

好…

……還有壞的

新的ETF

• 卡拉莫斯投資 6月XNUMX日宣布 它列出了 Calamos Antetokounmpo 全球可持續股票 ETF
  投資回報率,
  -0.25％,
  投資於“高質量和以增長為導向的 ESG 原則公司”的基金。 該 ETF 是與職業運動員 Giannis Antetokounmpo 合作推出的，他為美國國家籃球協會的密爾沃基雄鹿隊效力。

• 顛覆資本顧問 7月XNUMX日說 它推出了 Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF
  南洋，
  -0.96％
  和不尋常的鯨魚顛覆性共和黨交易 ETF
  克魯茲,
  -0.64％.
  ETF 的投資組合經理克里斯蒂安·庫珀 (Christian Cooper) 在公告中表示：“Subversive 並未對 NANC 和 KRUZ 基礎股票發表看法，相反，我們根據 Unusual Whales 對國會議員披露的他們所持股票的報告買賣證券。” .

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