SEC 的氣候提案為美國的荷蘭式農場危機奠定了基礎

應對氣候變化的環境政策現在正被用來使農民，尤其是牧場主的生活變得不可能。 這越來越像是針對西方世界農業部門的協調努力。 美國是下一個目標。

在大型多邊機構像 世界銀行正在談論供應鏈危機, 政客們呼籲 回流關鍵供應鏈 微芯片 至 能源, 激進的環境措施，例如在歐洲實施的那些措施，幾乎肯定會導致近期的食品供應鏈中斷，以及本地種植和飼養的食品向海外種植和飼養的食品轉移，以支持那些在未對其農業實施類似限制的國家種植和飼養的食品。 . 在國內這樣做成本太高了。 相反，農業變成了一種古怪的愛好。 因為遵守越來越嚴格的環境政策的監管負擔和財務壓力將使許多參與者退出市場，導致市場整合和 更大的進口滲透率。

它開始於 荷蘭。

荷蘭擁有世界上最大的農產品出口碼頭，以及全球金融家荷蘭銀行、荷蘭國際集團和荷蘭合作銀行，以及等待“新食品”市場佔據主導地位的聯合利華集團。 這包括高科技、實驗室 種植肉類 由動物幹細胞製成。 這三家銀行、聯合利華和許多其他銀行通過諸如 碳披露項目 和金融穩定委員會的 氣候相關財務信息披露工作組 (TCFD)。

結果如何呢？

荷蘭農民抗議他們國家的 政策 以減少排放。 抗議活動現已蔓延至各地 德國, 意大利、波蘭. 荷蘭政府是矛頭。 他們說，必須大幅減少牲畜生產的甲烷、氮氧化物和氨的排放。

上週，特魯多政府表示希望強制執行 減少 30% “碳排放”，引用加拿大農民造成的環境危害。 現在 他們在抗議了。

奇怪的是，這一政策決定對中小型家庭農場的傷害遠大於對許多環保主義者長期以來反對的企業控制的工業農場的傷害。

這樣的政策能在美國紮根嗎？

是的，它可以。

事實上，所有地方的證券交易委員會（SEC）已經發布了 關於氣候變化的擬議規則 對於上市公司。 該提案是華爾街投資界、倫敦和法蘭克福最喜歡的新產品線的一部分——環境、社會和公司治理銀行業務，即 ESG。 ESG 投資影響投資組合經理的決策和企業貸款人。 “E”是主要的，因為它很容易出售給公司和公眾，作為減緩氣候變化的一種手段。

SEC 的 ESG 提案為貸方和投資者創建了一個框架，要求上市公司在其供應鏈中列出其規定的環境影響。 這將使測量碳足跡更加統一，因此每個人都知道要符合 ESG 投資資格需要什麼。 它說，這是 SEC 的主要目標。

如果頒布，該規則將要求大型食品公司，如中國擁有的泰森和史密斯菲爾德食品公司，以及巴西的 JBS 和 Marfrig，向美國證券交易委員會報告他們的農民如何影響環境。

換句話說：例如，沒有減少 30% 的肥料？ 對不起，買不到你的牛肉。 太多的牛向空氣中釋放甲烷？ 需要更小的牛群。 美國銀行不為您提供貸款。 抱歉，根據 ESG 追隨者荷蘭合作銀行的說法，你的牛肉是一種氣候風險。 這意味著荷蘭合作銀行可能不會為大型農業出口商提供貿易融資，作為 ESG 不足的懲罰。

除非大型食品出口商成功遊說阻止這種情況，否則這種情況正在美國蔓延。 目前還不清楚他們是否甚至反對它。 他們所有的貸方都想要它，所以他們可能被迫接受它。 其他人則投資於傳統食品生產方式的替代品和動物蛋白的替代品。 幾乎不可能找到反對 SEC 提議的投資公司、貸方或資產管理公司。

他們的評論期充滿了投資者對該提案的稱讚。

如果這些抗議的歐洲和加拿大農民是對的，那麼這對美國牧場主來說將是一項災難性的政策。 但對於可能會收購較小的牧場業務，或者讓他們破產並從巴西進口他們需要的東西的大公司來說，這將是一個勝利，對於那些想要聽起來像的銀行家和資產經理來說，ESG 只是一個感覺良好的首字母縮略詞他們在倫敦和紐約的朋友。

SEC 的提議

美國證券交易委員會於 21 年 2022 月 XNUMX 日提出了一項新規則，要求上市公司在其提交給 SEC 的文件中披露大量與氣候相關的信息。

White & Case 的律師表示，擬議的規則比美國證券交易委員會先前領導層所接受的基於原則的監管更具規範性。 新規則將要求與公司的內部控制、審計和風險披露相結合。

批評人士表示，這將要求披露過於廣泛，並迫使公司依賴其來源提供者做出的不精確假設——在這種情況下，美國農民飼養牛和豬。

兩週前，許多眾議院金融服務委員會成員在 與 Gurbir Grewal 一起聽證會SEC 執法司司長表示，該機構正在越界。 來自農業州的代表尤​​其憤怒。

眾議員 Ann Louise Wagner (R-MO-2) 與 Grewal 就該規則的溫室氣體排放風險部分進行了交談。 本節將要求食品生產者報告他們的農民為減少排放所做的工作。 這屬於所謂的範圍 3 排放定義。

“發行人（出售股票和債券的公司）將被要求提供非常詳細的氣候數據，包括下游範圍 3 排放量，其中包括其客戶排放量，”瓦格納說。 “在操作上，您打算如何執行涉及範圍 3 排放的案件？”

Grewal 指出，整個政策舉措都是由投資者驅動的。

格魯瓦爾： 在執行方面，我們知道 ESG 對投資者很重要，我們知道投資顧問正在營銷 ESG 基金。 我們可以對那些謊報其陳述的發行人提起訴訟，就像我們在巴西對（礦業公司）淡水河谷所做的那樣。 我們依靠專家。

瓦格納： 專家？ 真的嗎？ SEC 現在是氣候政策專家嗎？

格魯瓦爾： 我們聘請了氣候政策專家。

瓦格納： 什麼法規賦予 SEC 監管氣候變化的直接權力？

格魯瓦爾： 在訴訟案件中，它們將違反聯邦證券法的反欺詐行為。

該提案將“氣候相關風險”定義為氣候相關條件和事件對公司財務報表、業務運營或整個供應鏈的實際或潛在負面影響。

上市公司將被要求描述它如何定義短期、中期和長期的時間範圍、環境風險，以及它計劃如何隨著時間的推移減輕這些風險。 這一切都是為了減少 主要溫室氣體，如甲烷。

雖然這會影響所有與上市公司開展業務的公司，但為了與農業的關注點保持一致，範圍 3 排放將意味著大約 2,000 個養豬場 在美國，史密斯菲爾德食品公司與之簽訂合同現在將成為其氣候風險的一部分。 如果投資者向史密斯菲爾德施壓以降低他們的排放量，史密斯菲爾德就會轉身向這些農民施壓。 或者，他們會改為在中國投資養豬場並出口到美國

即使范圍 3 排放量在數量上不佔溫室氣體總排放量的相對重要部分，擬議規則也表明，公司必須定性地考慮其供應商的範圍 3 排放是否是重大風險因素，或者“如果有很大可能一個理性的（投資者）會認為這很重要。”

ESG 政策正在創造一個新的食品市場，一個幾乎沒有需求的市場，並懲罰傳統生產者，這可能是一種意想不到的後果。 由於監管負擔，如果 SEC 通過其提案，食品進口將增加； 來自外國農場和肉類包裝商的競爭對手並不擔心 ESG 監管。 如果美國銀行不想藉錢給巴西的肉類包裝商和牧場主，巴西或中國的銀行會這樣做。

誰贊成？

SEC 承認這個想法的來源。

幾家主要機構投資者共同管理著數万億美元的投資，他們要求他們投資的公司提供氣候相關信息，因為他們將氣候變化評估為其投資組合和投資的風險。 他們也參與其中，因為他們想滿足一些投資者對被認為是“可持續”的公司的興趣。 美國證券交易委員會在他們的提案中這麼說。

這些主要是歐洲、加拿大和美國的投資公司組成了倡導團體，敦促公司集體提供有關氣候風險的更好信息。 他們也在遊說政府也這樣做。

這些群體是誰？

2019 年，超過 630 名投資者共同管理著超過 37 萬億美元的資金，創造了 全球投資者就氣候變化向各國政府發表的聲明 敦促各國政府要求提供與氣候相關的財務報告。 它通過聯合國運行，但聯合國不是它的創意 聲明.

這一投資者倡議孕育了 投資者議程 2021 年全球投資者關於氣候危機的政府聲明，由 733 家全球機構投資者簽署，其中包括一些最大的投資者，管理的資產超過 52 萬億美元。 （2021年美國GDP約為 $ 23萬億）。 他們呼籲各國政府實施多項措施，包括強制披露氣候風險。 SEC 正在傾聽他們的意見。 荷蘭已經有了。 加拿大想要。 目前尚不清楚加拿大議會是否會阻止它。

美國證券交易委員會表示，除非公司遵循這些擬議的指導方針，否則它們“反過來可能會給尋求籌集資金的公司帶來過渡風險。”

美國證券交易委員會根據這些銀行和食品企業集團資助的非營利組織製定了規則。

SEC 氣候規則的支持者是老牌全球化金融家和跨國公司，他們更喜歡全球供應鏈，這導緻美國生產空心化，轉而支持低監管、低稅收和低勞動力成本的國家。 這些政策有可能迫使生產商退出市場。 包括巴西這樣的大型食品生產國在內的較貧窮國家不太可能以主權問題為由支持這些政策。

支持 SEC 規則的組織在很大程度上不為公眾和國會山成員所知。 其中包括位於阿姆斯特丹的 全球報告倡議，CDP（曾經正式稱為碳披露項目），總部位於倫敦 氣候公開標準委員會, 舊金山 價值報告基金會 （由可持續發展會計準則委員會和國際綜合報告委員會合併而成）和 TCFD。

SEC 表示，他們的氣候相關披露框架部分以 TCFD 的建議為藍本。 邁克爾·布隆伯格，前總統候選人、紐約市市長，以創建彭博投資終端和新聞組而聞名，是 TCFD 主席。 他們的副主席是聯合利華英國公司的首席財務官 Graeme Pitkethly。

另一個推動將溫室氣體排放量減少 30% 的銀行家和跨國公司倡導團體是 全球可持續牛肉圓桌會議 （GRSF）。 該組在接收端 兩百萬歐元 荷蘭政府撥款以說服沃爾瑪和麥當勞等牛肉買家以 ESG 原則的名義向農民施加壓力以減少排放。

該小組將牧場主和前牧場主納入其董事會。 有些人對 SEC 的提議不滿意，但他們不會在那裡找到盟友。

GRSF 的主席來自泰森食品公司。 泰森正在大力投資上述高科技 合成的，實驗室製造的肉 替代傳統的動物蛋白生產。 中國正在成為這一領域的重要參與者，因此可以想像最終將工作外包到哪裡。

GRSF 的財政部長來自荷蘭合作銀行。 他們已經 支持非農場飼養的肉類 多年來由幹細胞製成。

國會對 SEC 規則的看法

參議員 Elizabeth Warren (D-MA)、Sheldon Whitehouse (D-RI) 和 Brian Schatz (D-HI) 都在 支持 的提案。 眾議員 Sean Casten (D-IL-6) 也 支持s.

上週，在眾議院金融服務委員會關於 SEC 監督的激烈聽證會上，Grewal 主任在開幕式上說 見證 所有類型的公司，不僅僅是農業公司，都需要意識到他們“正處於一個技術快速變革的時代，上市公司需要考慮他們的產品如何應對新出現的風險，並根據合規實踐調整內部控制，並積極遵守合規. 我們將推動執法行動。 但我們在調查和執行合規方面面臨重大挑戰。”

由於他們的貸方，公司正在推進這種合規性。 他們正在慢慢地沿著供應鏈向下走。 他們中的一些人正在向他們的供應商發送問卷，詢問與 ESG 相關的問題。 由於歐洲的抗議活動以及農業部門對美國經濟的重要性，食品部門成為首要考慮因素。 但是，如果所有公司都擁有一家為其生產商品的上市公司，那麼它們都會受到影響。

眾議院金融服務聽證會與 Grewal 的部分成績單：

眾議員布萊恩·斯蒂爾 (R-WI-1)：我真的很擔心 SEC 的氣候披露提案。 你讓美國企業遭受高通脹、勞動力短缺、供應鏈問題的困擾，同時美國證券交易委員會希望公司把錢花在我認為與氣候變化無關的項目上。 我認為這將很難實施。 範圍 3 排放將特別困難。 我們需要知道您將其外包給的這些專家是誰，以便我們了解這些專家是否出於政治動機。

眾議員法蘭西山 (R-AR-2)：工作組（TCFD，彭博社主席）承認，在範圍 3 下對溫室氣體排放進行可靠估計是困難的； 稱它們“有問題”和“代價高昂”，並稱它們將“放大評估氣候影響的成本”。 最後，“很難精確地確定影響。” 這就是彭博工作組所說的。 那麼，SEC 如何在其規則制定中存在（溫室氣體排放風險）？ 作為執法人員，您如何將其告上法庭？

格魯瓦爾： 我還沒有閱讀 TCFD 報告。

眾議員希爾： 嗯，你應該。 如果這對拯救地球如此重要，請閱讀擬議的規則制定。 您能否執行一些含糊不清、不及時、未得到會計行業同意且很難證明的事情，是或否？

格魯瓦爾： 我沒看過那份報告。

由眾議員邁克·萊文 (D-CA-24) 領導的 49 名民主黨人致信美國證券交易委員會以支持規則制定，理由是第三方供應商的氣候風險，在這種情況下是牧場主。

你可以看到他們的信 点击這裡.

18 月 10 日，眾議院金融服務投資者保護和資本市場小組委員會的 2 名共和黨人中有 XNUMX 人反對該規則制定。 這封由小組委員會高級成員比爾·惠曾加 (R-MI-XNUMX) 領導的信稱，美國證券交易委員會應“凍結其對該提案的工作”。

你可以看到他們的信 点击這裡.

很明顯，即使是在農業區和州，民主黨人也在通過保護環境和為貸方和投資者統一定義 ESG 的視角來看待這一點。 與此同時，共和黨人更擔心對國內生產的影響。

ESG 將導致更多進口

100 多個農業團體已要求 SEC 給予更多時間來審查該規則。 在給 SEC 秘書 Vanessa Countryman 的一封信中，農民聯盟表示，該規則的範圍 3 溫室氣體排放可能會為其成員帶來多個新的重大成本和責任來源。

成本通常是推動生產遠離美國並導致更大的進口滲透的因素。 作為世界上最大的食品生產商之一，對不忠於本國的全球公司和新型高科技養殖肉類的依賴將成為美國農民的主要逆風。 值得注意， 中國將“新食品”市場納入其五年計劃 這一年。

歐洲很擔心。 它可能在那裡根深蒂固，無法回滾。

蒙大拿州 R-CALF USA 的首席執行官比爾布拉德說：“它的作用是告訴 ADM 和 Bunge 如何購買食物，然後公司會將其下推給養牛者。”

“他們現在正在收集這些信息，所以你所擁有的是政府和/或企業對農民和牧場主的第一階段控制。 而且由於您要出售的公司太少，這些公司可以限制他們購買的產品和購買方式。 現在沒有規則。 但如果有規定，美國牧場主將受到包裝商所說的遵守規定的約束，”布拉德說。

R-CALF 發布了 聲明 21 月 XNUMX 日支持荷蘭農民，稱美國牧場主“正處於遭受同樣命運的風口浪尖”。 三天后，特魯多政府在 加拿大說 它希望減少 30% 的化肥使用量。

它越來越近了。

懷俄明州的牧場主特雷西·亨特 (Tracy Hunt) 表示：“美國證券交易委員會現在試圖做的是允許銀行敲詐上市公司進入這個 ESG 框架，現在他們將通過美國證券交易委員會的監管來要求它。” “對我來說，這意味著（巴西擁有的肉類包裝商）JBS 可以說，‘嘿，男孩們，不是我們制定規則的。 你必須為我們做這件事，否則我們不能買你的牛肉，因為我不會順從'，”亨特說。

“我們已經制定了一些世界上最嚴格的環境規則，”芝加哥以外的 Atlas Tool 首席執行官兼繁榮美國聯盟主席說，該聯盟是一個主要倡導美國製造業和國內生產的華盛頓智囊團。 “多項指標表明我們的環境政策正在發揮作用。 自70年代以來，美國的水路、陸地和空中都得到了顯著改善並不斷改善。 美國證券交易委員會的這項提議只不過是揮手和美德信號，如果實施，它只會將生產轉移到地球上最骯髒的地方，沒有人注意。”

對 SEC 的評論

以下是辯論雙方寫給美國證券交易委員會的信函的一些例子。

“新食品”市場的投資者贊成這一規則。 他們最想通過範圍 3 懲罰牧場主，因為它為他們創造了一個市場，他們作為早期投資者進入了這個市場。 “不包括範圍 3 排放的披露要求……並不能反映該行業氣候暴露的真實程度，”寫道 Clear Current Capital 的 Curt Albright。

Clear Current 是投資者 合成（或培養）食品 美國和歐洲的初創公司。 它們對植物蛋白的含量也很高，就好像植物不需要肥料一樣。

貝萊德支持 規則。 他們在 11 年 2021 月 3 日的一封信中表示，雖然範圍 XNUMX 一開始可能很困難，正如彭博工作組所建議的那樣，但需要“盡快”全面實施的分階段方法。 貝萊德會支持對巴西種植的糧食採取類似措施嗎？ 如果是這樣，巴西政府將無視它們並在其他地方尋找投資者。

超過 16 名司法部長 寫道： 反對該提案，稱“從市場保護的角度來看，基於強制申報中當前的披露做法，沒有必要強制要求詳細的排放指標，並且市場已經在其他論壇上自願響應投資者對這些主題的興趣。 ”

西弗吉尼亞州總檢察長帕特里克·莫里西在這封信上簽名並 寫道： 他自己在 15 年 2021 月 1975 日舉例說明了早在 XNUMX 年就聲稱需要上市公司披露與“糧食危機”、“節能”和“種族正義”相關的問題的先前投資者團體的例子。

“委員會應堅持其核心使命，即要求就對未來財務業績至關重要的事項發表聲明，而不是就推動政治議程的問題發表聲明。 從根本上改變美國證券交易委員會的使命將使其能夠強制收集和披露信息，以幫助一些客戶和投資者推進對他們不喜歡的團體和活動的偏見和敵意，”莫里西寫道。

“大多數上市公司將氣候披露規則視為自薩班斯-奧克斯利法案內部控制要求以來上市公司報告的最大變化。 與任何突破性規則的實施一樣，公司將被迫花費大量資金聘請顧問（通常來自四大會計師事務所）來推出一個完善的框架。 或者，公司可以花費大量資金聘請內部團隊，但在這兩種情況下，股東都會感受到與該規則推出相關的收益壓力。 通過實施如此嚴厲且準備時間有限的規則，公司別無選擇，只能在一個全新的領域聘請收費有限的專業人士。” — 一家上市公司的匿名首席財務官。

每個人都同意減少污染物和溫室氣體排放是一個值得實現的目標。 一些美國行業可以從超級綠色中受益，儘管這不是規則。

美國太陽能比中國太陽能更清潔、更環保。 儘管如此，美國產業在任何方面都不受中國太陽能的青睞，中國太陽能據稱依賴新疆的監獄勞工生產用於製造太陽能電池的多晶矽。

美國鋼鐵比亞洲鋼鐵更清潔，因為它依賴於可回收的投入，但除非第 232 條貿易關稅，該行業輸給了進口。

在供應鏈不確定的時期，食品危機的謠言比比皆是，當其他地方的食品生產商沒有也不會面臨類似的限制時，以荷蘭和加拿大人打算在當地減少排放的方式懲罰美國農民是沒有意義的。 這項政策為美國更大量的糧食進口開了綠燈，損害了美國農民和糧食安全。

對於那些認為“淨零”養殖肉類市場將超過一天的人來說，美國政策制定者應該注意中國在這方面的巨額投資，這要歸功於西方吹捧這個新的食品市場。 中國對其他領域也採取了同樣的做法，即現在占主導地位的太陽能。 他們從西方對其能源矩陣中走向綠色的擔憂中得到啟示，並建立了世界上使用最多的太陽能供應鏈。 風力渦輪機是中國將接管的下一個後化石燃料製造業。 值得注意的是，荷蘭 還推廣這個獲得專利的養殖肉類空間，包括與中國合作。

“似乎美國證券交易委員會正在尋求將幾乎所有東西的生產都趕出美國。 也許他們應該改名，因為‘安全’與我們擺脫所有這些東西後所擁有的完全相反，”莫特爾說。 “環境不會變好。 我們需要農業、牧場、農業、採礦和製造業。 就目前的情況而言，沒有任何新規則，美國是最卓越的地方——就環境而言最清潔的地方和工人最安全的地方——飼養牲畜、種植莊稼、開採礦產和製造東西。”