StubHub 的回歸

StubHub 將長期成為商學院的案例研究。 它的道路令人著迷。 從信譽良好的在線二級市場的最初發展到今天發生的事情是深不可測的。 讓我們來複習：

最初，22 年前，StubHub 的創始人 Eric Baker 和 Jeff Fluhr 開發了一個在線市場，可以安全地購買或出售活動門票。 這將長期以來一直是一項陰暗的業務的門票轉售轉變為廣大公眾所接受的業務。 快進到現在，現在有多家門票轉售公司擁有全球執行團隊，全球銷售額達數十億美元。

但是，是 StubHub 繼續增加其意外步驟和異常情況的遺產。 許多關鍵決定源於 Eric Baker 採取的行動。 貝克於 2004 年離開 StubHub，移居歐洲，在那裡他建立了 Viagogo，這是 StubHub 在美國的業務。 Viagogo 發展迅速，部分原因是貝克從 StubHub 中吸取了教訓，他可以將其出口到歐洲，部分原因是貝克在他的商業實踐中積極進取。 長期以來，我一直很喜歡他所取得的成就，但我認識到在多個司法管轄區與監管機構進行接洽所需要的高線行為。

與此同時，StubHub 在美國穩步增長，一度佔據門票轉售市場的最大份額。 StubHub 的部分增長來自 eBay 以 310 億美元收購，從而使公司能夠訪問上市公司的基礎設施和可訪問的資源。

2019 年，eBay 決定出售 StubHub 並進行競標。 貝克希望將他目前的公司與他共同創立的公司重新合併，並出價當時似乎是一個驚人的數字：以 4.1 億美元現金收購 StubHub。 在貝克完成收購 StubHub 的交易後不到一個月，Covid-19 大流行就關閉了現場活動的世界。

雖然 StubHub 和其他所有票務公司都面臨著退還因新冠疫情而取消的節目的雙重挑戰，並試圖找到一種在門票暫停時產生收入的方法，但英國競爭和市場管理局要求 Viagogo 和 StubHub在他們決定是否或如何阻止合併時，與單獨的執行團隊一起運作。 經過一年多的爭論，CMA 允許合併，前提是該公司出售 StubHub 國際品牌，從而允許 Viagogo 和 StubHub US 合併。

變化仍在進行中。 就在本週，StubHub 向其團隊發送了更新消息，讓他們知道舊金山（他們的前總部）和上海的辦事處將關閉，而總部將遷往洛杉磯和紐約。 隨著這次重新調整，許多沒有被邀請搬家的人被立即放走。

對於門票轉售行業的人來說，之前占主導地位的 StubHub 一直在消化一場在現場活動災難性停頓之前進行的合併，隨後是英國的一場痛苦的監管鬥爭。 這為轉售領域的競爭對手創造了增長機會，例如新公開的 Vivid Seats 以及 SeatGeek、TickPick、GameTime 和其他與行業堅定的 Ticketmaster 一起填補空白的公司。

StubHub 的故事幾乎是希臘悲劇的故事。 一家成功的公司是由因意見不同而分裂，然後分裂世界的企業家組成的。 StubHub 在美國占據主導地位。 Viagogo 在英國和某些外國占據主導地位。 貝克凱旋而歸，收購了 StubHub，結果卻是面對 Covid 和政府的雙重力量。 現在，兩年多後，StubHub 重新統一，Eric Baker 準備好讓 StubHub 重新成為該領域的主導者。 這行得通嗎？ 這取決於消費者。 StubHub 仍然為廣大公眾所熟知，他們並不關注票務行業的內幕消息。 人們只是想得到他們的門票，他們並沒有真正區分市場。 StubHub 已經存在了這麼久，以至於他們的知名度仍然很高，這給了他們巨大的市場優勢。

今年的挑戰是監管監督可能會面向所有人。 紐約剛剛通過了一項新的票務法，該法要求全部定價並披露被轉售的門票的原始售價。 聯邦貿易委員會和司法部正在調查票務做法。 現在不是盜竊的時候。 這是該行業成熟為競爭寡頭壟斷的時期，其中有幾個大型競爭對手，其他人都不重要。

2022/2023 年的鬥爭可能會過度排他性，而這場比賽是由最容易獲得資金的人贏得的。 StubHub 的支持者一直很耐心。 他們的品牌名稱仍然引起共鳴。 資本正在充斥著這個空間。 Eric Baker 仍然是該領域最具創新精神的創始人之一。 顛覆正在發生。