隨著全球經濟新範式的出現，通貨膨脹和更高的利率可能會繼續存在。
至少這是本周美國銀行投資策略師團隊的觀點。 再一次考慮到消費者價格指數 (CPI)，他們的評論來得正是時候 對上升感到驚訝 週四，比一年前上漲 8.2%。
策略師和他們的同事、美國銀行全球經濟研究負責人 Ethan Harris 認為，過去 XNUMX 年的相對低增長、低通脹、甚至更低的利率被許多經濟學家稱為“新常態”實際上只不過是一種“畸變”。
他們說，人口結構和勞動力市場的“根本性轉變”，以及去全球化和能源生產投資不足等趨勢，導致了經濟“政權更迭”。
策略師在周三的研究報告中寫道：“過去 2 年的‘XNUMX%’通脹、增長和工資以回歸長期歷史平均水平而告終，”並補充說，這代表了“從‘長期停滯’的轉變'回到早期的宏觀波動和更高的摩擦。”
“一種失常，而不是新常態”
雖然 CEO 喜歡 伊隆麝香 和凱茜伍德有 爭論 鑑於美聯儲加息可能導致“通縮蕭條”，美國銀行認為央行尚未抑制通脹，可能會維持高利率。
該投資銀行的策略師指出，發達經濟體的年通脹率超過 5% 的門檻後，平均需要 10 年才能恢復到歷史上的 2%。
他們還認為，非管理人員的工資通脹在 6 年 45 年來首次達到 2022%，具有“粘性”，美聯儲將難以平息。
他們補充說：“勞動力約佔標準普爾 40 指數公司成本的 500%，粘性通脹可能會繼續對利潤率造成壓力。”
最重要的是，由於超過 1 萬嬰兒潮一代提前退休，勞動力供應“在可預見的未來”可能會保持緊張。
美國銀行的策略師還認為，過去十年世界對能源生產的投資不足，這將使石油和天然氣價格繼續上漲。
他們指出，在 450 年代中期達到 750 億美元的峰值後，今年全球年度石油和天然氣投資降至 2010 億美元左右。
最後，美國銀行團隊討論了去全球化和人口老齡化如何成為長期通脹挑戰。
他們認為，過去幾十年幫助降低通貨膨脹的全球貿易和國家之間的勞動力交換近年來停滯不前。 過去 40 年來一直是通貨緊縮力量的世界人口老齡化，由於撫養比上升，現在正在轉向通貨膨脹。
撫養比是一個經濟體中工人的數量與受撫養人的數量之比。 國際清算銀行 紙 解釋說，當這個數字上升時，可能會產生通貨膨脹影響，因為工人越來越難以生產足夠的商品和服務來滿足整體需求。
“根據聯合國的數據，美國的撫養比在 2010 年觸底，並可能在未來 40 年內達到歷史最高水平，這表明長期通脹存在上行風險，”美國銀行的團隊寫道。
對於投資者而言，美國銀行認為，這種回歸通脹加劇的環境意味著購買以價值為導向的股票並避免以增長為重點的科技股是有意義的。
“政權更迭是斷斷續續發生的，而不是一條直線。 技術和國債等超賣的長期資產將會出現反彈，這對於轉向能源和價值很有用，”他們寫道。
這個故事最初出現在 Fortune.com
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html