數據顯示美國經濟至少在衰退中搖搖欲墜

白宮確信經濟並未陷入衰退，也沒有走向衰退。 華爾街非常確定現在沒有經濟衰退，但對未來的前景並不樂觀。

從數據來看，情況確實很微妙。 儘管有許多議論，但目前還沒有什麼是嚴重的經濟衰退。 就業市場仍然相當不錯，製造業正在疲軟但仍在擴張，消費者似乎仍然擁有相當充裕的現金，如果 不太願意放棄它 這些天。

因此，隨著週四公佈的第二季GDP 數據，每個人都將思考這樣一個問題：在2021 年強勁的一年之後，經濟是否只是處於自然放緩，還是可能產生長期影響的更嚴重的衰退。

財政部長表示：“經濟並未陷入衰退，但我們正處於成長放緩的轉型時期” 珍妮特·耶倫 週日在“會見媒體”節目中說道。 「衰退是一種廣泛的收縮，影響到許多經濟部門。 我們只是沒有那個。”

週一，川普政府期間擔任國家經濟委員會主席的凱文·哈塞特反駁了這一觀點，並表示白宮沒有承認當前的現實，因此犯了一個錯誤。

「我們……有點陷入衰退，對吧？ 因此，這是一個困難的時期，」現為胡佛研究所傑出高級研究員的哈塞特在現場直播中告訴 CNBC 的安德魯·羅斯·索爾金，“Squawk Box“ 面試。

「在這種情況下，如果我在白宮，我就不會否認這是一場衰退，」他補充道。

如果不出意外的話，經濟至少有很大機會受到衝擊 衰退的經驗法則定義 連續兩季 GDP 讀數為負值。 第一季下降了 1.6%，亞特蘭大聯邦儲備銀行的一項指標表明第二季也將達到相同的數字。

不過，華爾街的看法略有不同。 儘管美國銀行、德意志銀行和野村證券等多位經濟學家預計未來將出現衰退，但根據道瓊斯的數據，第二季 GDP 成長的共識是成長 1%。

美國能否擺脫經濟衰退主要取決於消費者，消費者佔第一季所有經濟活動的68%。

然而，最近的跡象表明，四月至六月期間的支出有所下降。 實際（通貨膨脹後）個人消費支出 0.1月下降XNUMX% 第一季僅成長 0.2%。 事實上，今年前五個月中有三個月實際支出下降，這是通貨膨脹率持續上升的結果 40多年來最熱的步伐.

通膨因素是美國經濟現在最大的風​​險。

儘管喬·拜登總統的政府一直在宣揚近期燃油價格回落，但有跡象表明，通膨範圍正在擴大到汽油和食品雜貨以外的領域。

事實上，亞特蘭大聯邦儲備銀行衡量價格波動不大的商品的「黏性」消費者物價指數一直在以穩定甚至有些驚人的速度上漲。

8.1 月的 5.6 個月年化黏性 CPI（包括個人護理產品、酒精飲料和汽車維護）的年化成長率為 12%，41.5 個月成長率為 18.7%。 央行的彈性消費者物價指數（包括汽車價格、汽油和珠寶等）的年化增幅高達 XNUMX%，年增幅高達 XNUMX%。

有些人希望一旦經濟轉向對服務的需求高於對商品的需求，通膨就會消退，從而緩解負擔過重的供應鏈的壓力，這一論點似乎也存在一些漏洞。 事實上，根據聯準會的數據，第一季服務支出佔所有消費者支出的 65%，而 69 年疫情爆發前這一比例為 2019%。 所以這種轉變並沒有那麼引人注目。

如果通膨持續高位，就會引發最大的經濟衰退催化劑，即 聯準會升息 總計已達到 1.5 個百分點，並可能在年底前翻倍。 制定利率的聯邦公開市場委員會在週二和週三舉行會議，預計將批准再加息 0.75 個百分點。

聯準會的貨幣緊縮令華爾街和主街都感到不安，華爾街的股票在 2022 年的大部分時間裡都處於拋售狀態，而普通民眾的股價則飛漲。 企業高層警告稱，價格上漲可能會導致裁員，包括就業狀況的惡化，而就業情況一直是那些認為經濟衰退不會到來的人的主要堡壘。

交易員預計聯準會將繼續調高基準利率

市場已經注意到這一點，並開始消化經濟衰退風險的上升。

高盛經濟學家在一份客戶報告中表示，“聯準會越是進一步大幅加息並大幅放緩經濟，控制通膨的代價就越有可能是衰退。” “消費者物價指數通膨意外的持續存在顯然增加了這些風險，因為它加劇了增長與通膨之間的權衡，因此市場更加擔心核心通膨率上升導致的美聯儲引發的衰退是有道理的。”

從好的一面來看，高盛團隊表示，市場有可能高估了通膨風險，儘管需要證明價格已經見頂。

金融市場，尤其是固定收益市場，仍面臨衰退。

2 月初，10 年期公債殖利率升至 XNUMX 年期公債上方，此後一直維持在該水準。 這一舉動被稱為殖利率曲線倒掛，幾十年來一直是可靠的衰退指標。

不過，聯準會更密切關注 10 年期和 3 個月期殖利率之間的關係。 該曲線尚未反轉，但截至週五收盤，該曲線比 0.28 年 2020 月新冠大流行初期以來的曲線平坦，為 XNUMX 個百分點。

如果聯準會繼續緊縮政策，那麼隨著成長預期的下降，3個月期利率應該會上升，直到最終超過10年利率。

高盛團隊表示：“鑑於政策緊縮和通膨緩解之間存在滯後性，這也增加了政策收緊過度的風險，就像它導致了2021年通脹上升時政策收緊速度過慢的風險一樣。”

抵禦經濟衰退的主要堡壘， 就業市場，也搖搖欲墜。

每週申請失業救濟人數 最近首次突破250,000萬 自 2021 年 XNUMX 月以來，這是裁員增加的潛在跡象。 由於汽車工廠裁員和獨立日假期，XNUMX 月的數據傳統上很吵雜，但還有其他指標，例如多項製造業調查，顯示招聘正在減少。

芝加哥聯邦儲備銀行 全國活動指數包含大量數據的 XNUMX 月連續第二個月為負值。 這 費城聯邦儲備銀行製造業指數 公佈的讀數為-12.3，代表報告擴張與收縮的公司之間的百分比差異，這是自 2020 年 XNUMX 月以來的最低數字。

如果就業情況不佳，並且隨著投資放緩和消費者支出進一步降溫，那麼就沒有什麼可以阻止全面衰退。

華爾街有句老話是，就業市場通常是最後一個知道經濟衰退的人，美國銀行預測明年失業率將達到 4.6%。

「在勞動市場上，我們基本上處於正常衰退之中，」前川普政府經濟學家哈塞特表示。 「勞動力市場緊張而經濟其他部分強勁的觀點實際上並不是一個論據。 這只是一種無視歷史的論點。”